來源：道說區塊鏈

在我們文章的留言中，經常有讀者問比特幣的四年牛熊周期是不是會被打破？

對此，我覺得有兩個參考物：

一個是黃金的價格波動規律，另一個就是比特幣自身原有的四年周期。

爲什么拿黃金作爲參照物呢？

因爲比特幣“數字黃金”的特性現在越來越明顯。

但如果參照黃金，兩者又有很大的區別-------------比特幣每四年產出減半的規律是黃金所不具備的，所以我感覺比特幣的價格走勢估計不太會像黃金。

那剩下的參照就是它自身的減半周期了。對此，過往的經驗似乎一直都在重復這個規律。但我總感覺這個規律似乎沒有理論上的依據，所以我漸漸地認爲這個規律未來可能會被打破。

雖然如此，但我對此也不太確定。

其實不僅對比特幣，對各種資產（比如股票），我也一直在想它們有沒有可以量化的牛熊周期？

今年在讀巴菲特和芒格兩位老先生書的過程中，他們有個觀點已經深深地刻入了我的腦海：

他們會購买價格被嚴重低估，但很有價值的資產。因爲他們相信市場總有一天會把嚴重低估的價格拉回和價值比較匹配的位置。

這個觀點我也經常在文章中分享。

但每次讀到兩位老先生闡述這個觀點時，我總有個疑問：

這個“總有一天”到底是多久？

在另一位前輩大師費舍爾老先生的書中，他的觀點則是不去猜測這個“總有一天”是多久，而是只要他認爲價格被低估或者股票仍然有很大的潛力，他就會一直拿在手上。

他若幹個股票拿了幾十年反映的就是他的這種思路。

不過這仍然沒有解答我心中的疑問，我還是希望能找到一個量化的答案。

非常幸運的是，最近我讀到了前輩段永平對這個問題給出的答案。

他說了下面一段話，大意是：

對於價格回歸價值的過程有多長，有人和他（段永平）講，巴菲特曾經說過是4年，他（巴菲特）沒有見過超過4年的。在他（段永平）的經驗上則是沒有超過3年的。他（段永平）認爲一個有價值的股票，不到3年都會反映它的實際價值，而那些有大問題的公司，則3-4年都會回到實際的價值。

這段話給出了非常清晰的答案。

按我對這段話的理解：

段永平認爲，當一個好股票的價格被嚴重低估時，不超過3-4年，股票的價格就會上漲到接近價值；當一個壞股票的價格被嚴重高估時，不超過3-4年，它的價格就會被打回原型。

作爲一個經驗豐富的前輩投資者給出的這個答案是很值得我們高度重視和參考的。

“他山之石，可以攻玉”--------看到這段話，我馬上想到對加密資產，這個規律是否也值得觀察、參考和借鑑呢？

我細想了一下，如果我們把加密資產分爲兩類：一類是類比特幣那樣的純價值存儲的資產，另一類是類似以太坊那樣有使用價值和服務價值的資產的話，對第二類這個規律是值得注意的。

爲什么呢？

因爲我相信未來加密項目一定會向着提供真實價值和服務的方向發展，因此項目代幣也一定會越來越多地被項目提供的價值和服務所賦能（盡管今天這一點還非常欠缺）。

這就預示着項目代幣會有股票化的趨勢。

所以段永平前輩總結的這個股票規律對第二類加密資產是否適用很值得我們觀察。

那么對第一類資產比如比特幣，這個規律是否也適用呢？

我覺得同樣很有參考價值，因爲未來很有可能比特幣的價格漲跌會越來越被整個加密生態所帶動。

而對整個加密生態而言，未來越來越多的資產都會是第一類。

也就是說，每當比特幣的一次減半發生後，如果加密資產的整體價格嚴重高估，我們可以觀察接下來，不超過3-4年它們的價格是否會回落；而當它們回落的價格變成嚴重低估後，我們可以觀察接下來，不超過3-4年（也即是下一個減半周期中）它們的價格是否會回升。

因此，在接下來的行情中（到明年），如果比特幣的價格出現嚴重高估，那我估計四年的周期律至少還會再延續一次。

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