美國政府債券真的是最好的“避險”資產，還是比特幣？

安聯經濟學家上周在接受 CNBC 採訪時表示，隨着全球战爭衝突升溫，市場正在從債券轉向比特幣等資產，作爲“避風港”的價值儲存手段。

這位價值 2 萬億美元的金融服務公司的分析師解釋了爲什么本月國債市場如此波動，以及爲什么他認爲美國將在 2024 年初陷入衰退。

解釋國債拋售

安聯首席經濟顧問穆罕默德·埃裏安表示，國債市場已經失去了其經濟、政策和技術“錨”市場可能形成偏見的基准價格數據。

此外，這位經濟學家預計，隨着政府發行更多債務，並且美聯儲仍然是此類債務的淨賣家，國債市場供應將繼續增加。

“問號是：誰會买？” 埃爾-埃爾裏安周四說道。“买家的這個問題不會很快消失。考慮到政府債務供應的情況，买家猶豫不決，他們也應該猶豫不決。”

自去年以來，美聯儲一直在穩步縮減資產負債表，以從經濟中抽出資金並幫助應對飆升的通脹。由於通脹尚未達到美聯儲2%的目標，預計會有更多的拋售，從而推高債券收益率。

與此同時，美國政府被迫於6月份放棄債務上限，目前政府債務總額已超過33萬億美元。8 月，惠譽評級將政府債務評級下調至 AA+，理由是其持續的赤字、政治僵局、“政府收入疲軟、新的支出舉措以及更高的利息負擔”。

El-Elrian 指出，高利率對企業和政府都不利，會增加 2024 年經濟衰退的風險，同時儲蓄普遍下降。

爲什么選擇比特幣？

當被問及隨着地緣政治衝突开始佔據主導地位，投資者和政府是否會重新投資債券作爲“避風港”時，埃爾-埃爾裏安表示，數據並不能證明這一點。事實上，自以色列和哈馬斯本月早些時候爆發衝突以來，10年期美國國債收益率已經上升。

這位經濟學家表示：“考慮到世界上正在發生的事情，我們還沒有看到人們所期望的追求質量和安全的趨勢。”

“人們談論比特幣，談論股票是‘安全資產’，因爲他們對政府債券作爲安全資產失去了信心，”他繼續說道。“這是因爲利率風險的性質。”

比特幣上周飆升至 35,000 美元的年度高點，與黃金一起大幅上漲。雖然一些人認爲這次上漲是對即將推出的現貨比特幣 ETF 的興奮反應，但 BitMEX 聯合創始人 Arthur Hayes 認爲，隨着市場對政府債券的質量失去信心，投資者紛紛轉向比特幣和黃金。

Hayes 當時寫道：“如果它們在美國國債收益率飆升時上漲，那就告訴我，這兩種避險資產都在低估政府支出增加和通脹加劇的未來。”

本月早些時候，貝萊德首席執行官拉裏·芬克（Larry Fink）稱比特幣的反彈是“向質量的飛躍”。

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