作者：Will Canny，CoinDesk；編譯：五銖，金色財經

摘要

• 摩根大通在一份報告中表示，穩定幣監管對 Tether 的主導地位構成了威脅。

• 該銀行表示，遵守 MiCA 意味着 Tether 可能不得不改變其儲備管理策略。

• Tether 在回應 CoinDesk 時表示，“摩根大通分析師似乎仍然對我們行業的運作方式存在根本性的誤解。”

摩根大通 (JPM) 在周三的一份研究報告中表示，監管力度的加強可能會對 Tether 構成重大挑战。Tether 是最大的穩定幣 USDT 的發行者，近年來 USDT 一直主導着加密貨幣市場。

穩定幣是一種通常與美元掛鉤的加密貨幣，但也使用黃金等其他一些貨幣和資產。USDT 的市值約爲 1170 億美元，是其最接近的競爭對手 Circle 的 USDC 的三倍多。

摩根大通指出，歐洲的加密資產市場 (MiCA) 立法規定，60% 的穩定幣儲備應存放在歐洲銀行。

“考慮到 Tether 的儲備構成，遵守 MiCA 的嚴格要求可能需要對其儲備管理策略進行重大改變，”Nikolaos Panigirtzoglou 等分析師寫道。

該銀行表示，由於其儲備構成缺乏透明度，穩定幣發行人此前一直受到監管審查，並補充說“新法規將加大對 Tether 的壓力，要求其提供更詳細的披露和審計。”

報告稱，不遵守這些新規則可能會威脅到 Tether 在穩定幣市場的主導地位。

此外，摩根大通表示，美國的穩定幣立法仍未出台，但當它最終出台時，最有可能是在 2025 年，預計採用率將會增加，從而使加密貨幣更加主流。

報告稱：“符合美國規定的穩定幣將受益，而不合規的穩定幣將受到挑战，可能導致行業整合。”

然而，Tether 駁斥了摩根大通的論點，並表示該公司對 MiCA 將如何影響該行業仍持樂觀態度。 Tether 的一位發言人在一份聲明中指出：“我們認識到，這些法規的影響將逐步顯現，影響到每家穩定幣發行商。然而，該法規的某些方面帶來了挑战，可能會使穩定幣發行商的角色復雜化，並增加歐盟許可的穩定幣的運營風險。Tether 堅信，穩定幣法規必須確保安全性的提高，而不是帶來系統性風險。”

這家穩定幣發行商還批評了摩根大通等華爾街公司對數字資產行業的看法。“摩根大通分析師似乎仍然對我們行業的運作方式存在根本性的誤解。Tether 對我們的流程和風險管理程序非常公开，證明我們比近年來傳統金融機構本身更安全、更透明、更可靠，”發言人說。

聲明補充道：“雖然我們確信摩根大通正羨慕 Tether 的利潤率，並瘋狂地試圖在加密領域趕上來，但 Tether 仍然致力於爲全球 3.5 億客戶提供服務，並塑造貨幣的未來。”

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