作者：Frank，Foresight News

北京時間昨日晚間 22:00 起，比特幣逐步走強，接連突破 52000 USDT、53000 USDT、53000 USDT、54000 USDT 的整數關口，邁出近半個月來的震蕩區間。

隨後今日上午再度迎來爆拉，短短半小時內跳漲 3000 USDT，最高觸及 57500 USDT（OKX 現貨行情，下同），12 小時內漲逾 10%，創下 2021 年 12 月 3 日以來新高，人民幣計價更是突破 40 萬 CNY，距歷史高點（41 萬 CNY）咫尺之遙，更登上微博熱搜榜（截至發文時爲 22 位）。

與此同時，Coinglass 數據顯示過去 12 小時內全網爆倉近 3 億美元，其中比特幣爆倉約 1.72 億美元，以太坊爆倉約 5358 萬美元，幾乎是一場針對比特幣空軍的踩踏式屠戮。

比特幣「新高」在即，山寨幣多點开花

以美元計價看，如果將 47500 USDT 作爲基准，那比特幣距 2021 年 11 月 10 日創下的 69040.1 USDT 的歷史最高點，僅剩 20% 左右的漲幅空間。

以人民幣計價看（Google 財經數據），如果將 405343 CNY 作爲基准，那比特幣距 2021 年 11 月 10 日創下的 410846.24 CNY 的歷史最高點，幾乎是咫尺之遙。

此外，以太坊也在逐步走強，自從去年 10 月以來，ETH 相比 BTC 就不斷走低，ETH/BTC 的匯率比更是從 0.064 上方一路跌破 0.05，並圍繞 0.05-0.055 寬幅震蕩。

而 2 月中旬以來，ETH/BTC 的匯率比开始走出震蕩區間，過去一周相繼突破 0.055、0.06 關口，最高觸及 0.06055 的近期高點，雖然昨夜今晨又因比特幣暴漲稍有回落，但整體仍較爲強勢。

與此同時，除了躺着賺錢的比特幣持有者和漸有走強之勢的以太坊外，整個山寨市場也呈現出一個多點开花的態勢。

比特幣生態烈火烹油

今年开年以來，市場進一步把目光投向比特幣擴容賽道，比特幣技術層面的討論聲量开始重新加大，尤其是在當前比特幣生態上構建一個繁榮的 DeFi 應用層，更是成爲主流的新熱點敘事。

而作爲比特幣生態當前的扛把子，Stacks（STK）在過去半年一直是主要炒作標的，今年 2 月以來更是一路從 1.5 USDT 拉漲至如今的 3.1 USDT，漲幅超 100%。

同時 RIF 也從 2 月初的 0.13 USDT 附近累計上漲逾 80%，達 0.23 USDT，其他諸如 BADGER 等也都在本月迎來 60% 以上的大幅上漲。

AI 一枝獨秀

AI 板塊相關代幣也在近期迎來暴漲，其中與 OpenAI 創始人 Sam Altman 存在千絲萬縷關系的WLD 在該消息出爐後已從 3 美元附近一路攀升至最高超 9 美元，不到半個月漲幅超 300%。

此外 ARKM 也從 2 月中旬的 0.6 USDT 一路上漲至最高 1.8 USDT，漲幅亦達到 300%；AGIX、FET 的漲幅也都在 200% 以上。

其它熱點开花

除此之外，meme 板塊中，PEPE 已連續兩天單日漲幅超 50%，創 2023 年 5 月 8 日以來的歷史新高；GameFi 板塊中，龍頭 GALA 自月初以來已累計上漲逾 70%，APE 也上漲近 50%，走出底部區間。

體育板塊中，CHZ 突破 0.115 USDT 的震蕩區間上沿，觸及 0.14 USDT，創 2023 年 4 月以來新高，根據歷史規律，如今距即將於 6 月开幕的 2024 新一輪全球性賽事周期來說，正好是體育板塊「刻舟求劍」的啓動節點，不排除會迎來一波新的行情。

後市，新高還是築頂？

歷史最高點，不僅僅是價格上的阻力點，也是市場情緒的重要心理關口。

因此接下來比特幣能否再接再厲邁上 6 萬 USDT 甚至於突破 6.9 萬 USDT 的前高，直接決定了接下來市場行情的整體走勢。

那不妨來全面檢視一下當下消息面、資金面的各項因素，或許有助於幫助我們獲得較爲客觀的後市判斷。

ETF 與微策略的持續資金流入

對比特幣而言，目前最大的增量資金流入無疑就是現貨 ETF。

截至 2 月 25 日，比特幣現貨 ETF 總資產淨值爲 376.7 億美元，ETF 淨資產比率（市值較比特幣總市值佔比）達 3.76%，歷史累計淨流入已達 56.3 億美元。

而昨日 9 支比特幣現貨 ETF 總交易量更是達 24 億美元，約爲近期日均交易量的兩倍，創歷史新高。

此外，作爲比特幣的老屯家，MicroStrategy 昨夜再度官宣以約 1.554 億美元的價格購买了約 3000 枚比特幣，每枚比特幣的均價約爲 51813 美元。

而截至目前，Microstrategy 已以約 60.9 億美元的價購买了 19.3 萬枚比特幣，平均每枚比特幣的價格爲 31544 美元，總價值當下已超 100 億美元。

值得注意的是，MicroStrategy 總市值 135 億美元，那持有的 BTC 的公允價值已然佔總市值 8 成，意味着 4/5 的淨資產可以理解爲比特幣的價值，幾乎可以視爲一支「准比特幣 ETF」。

降息、縮表臨近尾聲？

雖然此前美國 1 月的 CPI 和 PPI 數據均超預期，美聯儲官員也开始「強硬表態」，導致市場开始不斷調整降息預期，但至少就目前而言，對下半年美聯儲降息、縮表的押注仍是主流。

目前美聯儲觀察工具顯示，市場預計美聯儲的首次降息更可能發生在 6 月，概率爲 53.7%——同時 3 月降息的可能性已經從一個月前的 55% 左右降至 10%，3 月維持利率不變的概率則高達 90%。

不過，宏觀層面的加息風險確實有所擡升，美聯儲如果再次加息，美元指數預計將逼近歷史最高點，這也是隱藏的黑天鵝事件。

美股「見頂」的潛在隱憂

如今風險資產屬性漸重的比特幣，和美股之間的關聯走勢愈發緊密。

而周一隔夜美股市場上，三大股指齊跌，最終標普收跌 0.38%，納指收跌 0.13%，道指收跌 0.16%。科技股「七姐妹」中有五家（Alphabet、Meta、蘋果、微軟、亞馬遜）收跌，僅英偉達、特斯拉兩家收漲。

如今關於科技股見頂的討論越來越多，市場希望大半系托在英偉達和 AI 敘事上，如果後續降息預期發生變化，美股卻有可能迎來回調，進而對加密市場產生衝擊。

資金費率重回高位

值得注意的是，加密市場最直接的風險信號开始累積——BTC 和 ETH 的永續合約資金費率從今晨 8:00 开始，已雙雙躍升至約 80% 的極高水平——多頭頭寸持續支出相當於年化 80% 的巨額資金費。

這意味着多頭每天都在大量補貼空頭，不斷失血，那隨着時間推移，上漲勢頭一旦遲滯，那多頭就會失血過多，這部分不斷支出大額資金費、堅定看漲的多頭可能會迫於壓力迅速平倉。

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