ERC404 標准有啥創新之處？是一次資產發行新範式嗎？結合 @SmartLayer 的 TokenScript 會有妙用？接下來，我談談我的理解：
首先，需要說明 ERC404 目前只是一個 Experiment 實驗性標准，並沒有納入正式的以太坊 EIP 提案。Pandora 是基於該新實驗標准創建的首個代幣。ERC404 目標要解決原先 ERC20 同質化代幣標准，和 ERC721 非同質化代幣標准二者水火不相融的問題。
舉個例子，用戶同時持有 FT 代幣 和 NFT 代幣，當用戶選擇要賣出 NFT 代幣時，合約如何判斷用戶的意圖是賣 NFT 而非 FT，即使判斷對了，合約如何在存儲數據狀態區分更新不同的數據狀態而不出錯？是不是，很抽象？
通俗來說，智能合約在 ERC20 代幣標准下，只需要管理代幣的余額狀態就行，增加和減少余額的存儲數據邏輯簡單清晰，若讓智能合約在 ERC721 代幣標准下管理狀態余額也很簡單，Transfer 指向哪個 Token ID 就增減哪個 NFT。
現在要讓智能合約同時處理 ERC20 和 ERC721 就麻煩了：
合約先要判斷用戶 Transfer 調用的是 FT 還是 NFT，此外要改變 NFT 狀態時還得判斷到底選擇哪個 Token ID，由於 Uniswap 等這類智能合約並無法直接處理 NFT 交易，還需要給 FT 和 NFT 之間建立一層 Mapping 映射對應關系，進而實現交易 FT 的同時也完成了 NFT 的交易。
ERC404（實驗）標准的核心黑科技就在於此，它通過有損編碼方案讓 ERC20 代幣的數量和 ERC721 代幣的唯一 ID 能夠在合約存儲中使用相同的數據結構，同時又能保持它們的區分和獨立性。
比如，假設你有 2.9 個魔法豆（ERC20），同時又擁有 2 個魔法卡（ERC721，ID 101 和 ID 102），有損編碼要同時管理兩種類型的數據，可以直接把魔法豆的數量 2.9 作爲一個數據整體存儲，同時可以給魔法卡的 ID 號加一個特殊的標記，比如 1000000000000，這個標記甚至遠超 Token 的 Supply，這樣合約在調用數據時很容易區分开 ERC20 和 ERC721 了。
完成這一步後，要有效管理 FT 和 NFT 的共生關系需要給合約編寫一套 Mapping 邏輯關系，比如，你有 1 個 FT 代幣，合約會自動向你 mint 一個 NFT，當你持有 2 個 FT 代幣時，合約再自動增發 1 個 NFT，但當你 FT 余額不足 1 個時合約會將你的 NFT 銷毀掉。這一套對應關系不難理解。
那么，如何實現讓 NFT 代幣在 Uniswap 這種只支持 FT 代幣的協議中交易呢？答案：利用 Mapping 對應關系。讓 Uniswap 正常處理 FT 代幣就好，NFT 代幣自動會跟隨轉變歸屬狀態。比如，你想賣掉 NFT 代幣，可直接把 FT 代幣賣掉，合約會自動記錄你錢包裏的 FT 減少了 1 個，並銷毀掉你錢包裏的一個 NFT。
細心的朋友應該發現問題了，若用戶持有 2.9 個 FT 代幣，和 2 個 NFT 代幣，當用戶賣掉 1 個 FT 後，合約該銷毀兩個 NFT 當中的哪個呢？這其實是個相當復雜的問題，因爲合約無法判定賣掉的部分到底是哪個 FT 代幣，也就無法對應其相應的 NFT，嚴格來說這其實算 ERC404 實驗標准的一個「缺陷」。
但技術遇上 Tokenomics 產生了神奇的化學反應。
一個討巧的方法是，設計一套 NFT 稀有刷新機制，鼓勵用戶不停將疊加的 FT 代幣進行轉移，每轉移 1 次 FT 就相當於實現了一次 NFT 代幣的銷毀和新增發操作，也就等同於刷新了一次稀有度，這樣用戶就傾向於把 FT 代幣分开，然後以此來避免稀有 NFT 被銷毀，同時又能刷新新 NFT 稀有度。
你看，原本是一個技術邏輯 Bug，通過一層稀有度的運營設計，還真的可以有效化解。當然，用戶如果非要較真，要在一個錢包內疊加多個 FT 代幣，而且又要讓已有的 NFT 代幣根據自己意愿（非隨機）銷毀，怎么做呢？
現有做法有兩種，1）根據 Token ID 順序執行，很可能把稀有特性的 NFT 被銷毀掉；2）指定 Burn 接近 floor price 的 NFT，不過這其實是一層鏈外邏輯，很可能會因 oracle 喂價延遲問題導致銷毀非意愿。而且那個 NFT 接近地板價其實也要用戶提前掛單來定義，相當於又接入了 NFT 市場的數據。
與其這樣復雜，還不如直接讓用戶在錢包端編輯並選擇。那就必須得引入一種爲 FT 代幣實現可編程前端的 TokenScript 方案，這樣用戶可以在錢包端自主選擇當交易 FT 代幣的時候，優先銷毀哪個 NFT 代幣，保留哪個稀有度的 NFT 代幣，也正是我开篇提到的 @SmartLayer 目標要實現的功能。
關於 Smartlayer，其實和 ERC404 並沒關系，只不過 ERC404 目標要讓代幣具有對應 NFT 圖片的基礎功能，而 Smartlayer 則是一套融合了 ERC-5169 和 TokenScript 的標准，本質上是要達成 FT 代幣的可編程執行屬性。兩者在能力層面不謀而合，後者還要更復雜一些。
簡單來說：TokenScript 是一個开源框架，旨在爲數字代幣提供標准化的方式來定義代幣的行爲和交互邏輯，代幣發行者可以爲其代幣設計一套可編程的前端。比如，在 ERC404 場景下，用戶可以基於 Smartlayer 的前端選擇優先銷毀哪個 NFT，給稀有 NFT 標記避免被銷毀等個性化功能，又比如在更廣泛的遊戲場景下，可以喂養、撫摸自己錢包中的 NFT 寵物，爲其 NFT 增加升級、迭代等屬性。
原本我在研究 Smartlayer 所做的事情時，一些可編程代幣，智能代幣，Token 外接可執行腳本等等概念着實燒腦上頭，當看到 ERC404 標准代幣的出現時，有種豁然开朗的感覺，ERC404 實驗狀態中最後一環的 NFT 區分問題，不正可以用 Smartlayer 的這套智能代幣前端解決嗎？
讀完有沒有，「一文雙喫」的感覺，既大致明白了 Token404 標准下的 Pandora，又深刻認識了即將 TGE 的 Smartlayer。
事實證明，圍繞資產發行的創新每一次都會產生相當長時間的敘事發酵效應，無論是比特幣生態的銘文，還是這次以太坊生態的混合標准代幣或可編程代幣，在我看來都會持續衍生出形形色色的創新和玩法。我不確定 ERC404 的下一步會怎么演變，以及會不會和 Smartlayer 互通有無產生一些創新火花，但這種把原先水火不容的 Token 標准放置到一套智能合約下的管理辦法，確確實實稱得上是一次資產發行範式創新。
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