獻給所有⽐特幣⽣態的貢獻者。

前⾔

⽐特幣已經誕⽣超過 15 年，⾃創辦之初⽐特幣的定位⼀直是點對點電⼦現⾦⽀付系 統，和「⽣態」扯不上關系，因爲⽐特幣的技術特點和天然不⽀持圖靈完備智能合約，⽽圍繞⽐特幣的可擴展性⼀直以來也有⾮常⼴泛的討論和爭議，從區塊之爭和硬分叉到閃電⽹絡，對⽐特幣⽣態拓展新的嘗試從未停⽌。但是 2023 年 3 ⽉ 8 ⽇，Domodata 提出 BRC20 實驗並部署 $ORDI，如同打开了潘多拉的魔盒，⽐特幣⼀夜之間出現了⼤量的銘⽂資產，如同 2017 年以太坊 ICO 浪潮的重 演，$ORDI 和 $SATS 等資產上漲數萬倍，市值突破 10 億美⾦。

如果說⽐特幣是數字⻩⾦，那么銘⽂就是數字⻩⾦精⼼雕琢出的⻩⾦飾品，⽽銘⽂資產的爆發也讓⽐特幣正式具備了⽣態的基礎。

那么⽐特幣⽣態的未來會發展成怎么樣？

⽐特幣是如何從點對點的現⾦⽀付系統發展爲數字⻩⾦⽣態的？

我們在 2023 年的年末，在⽐特幣即將減半之際，寫⼀篇報告，試圖回顧⽐特幣的過去，盤點⽐特幣的現在，展望⽐特幣的未來。獻給所有⽐特幣⽣態的貢獻者。

「如果你不相信我，或者不理解，我沒有時間試圖說服你，抱歉。」

——中本聰

⽐特幣往事：充滿曲折的⽣態發展之路

2018-2023 ：⽐特幣⽣態發展⼤事記

2008.11.01 ：中本聰發布《⽐特幣:⼀種點對點的現⾦⽀付系統》

2009.01.03：中本聰在位於芬蘭赫爾⾟基的⼀個⼩型服務器上挖出了上帝區塊：第⼀批⽐特幣 50 個，⽐特幣誕⽣。中本聰在上帝區塊中插⼊了⼀句話：「英國財政⼤⾂達林被迫考慮第⼆次出⼿緩解銀⾏危機」。載⾃《泰晤⼠報》的這句話既說明了區塊產⽣的時間，⼜是在⾦融危機下對銀⾏系統的冷嘲。

2009.01.12：中本聰發送了 10 個⽐特幣給开發者哈爾·芬尼，完成第⼀筆⽐特幣交易。

2010.05.21：佛羅⾥達程序員 Laszlo Hanyecz ⽤ 1 萬 btc 購买了價值 25 美元的披薩優惠券，⽐特幣的第⼀個價格出現，折合 0.0025 美元 /btc。

2010.07.17：⽐特幣交易平台 MT.GOX 在東京創⽴。

2010.08.15：Bitcoin-bugs ⽐特幣漏洞被發現並利⽤，在⼀次交易中⽣成了超過 1840 億枚⽐特幣，並被發送到兩個⽐特幣地址上。這個⾮法交易很快就被發現並修復。

2010.12.16：Pooled-mining ⽐特幣礦池出現。

2011.04.23：中本聰發出最後⼀封電郵後徹底消失。電郵內容是：我已經开 始⼲別的事了，Gavin 和其他⼈會很好的接⼿⽐特幣項⽬。

2012.09.27：⽐特幣基⾦會成⽴。

2012.11.28：區塊供應量⾸次減半調整，從此前每 10 分鐘 50 個減⾄ 25 個。同時⽐特幣發⾏量佔到發⾏總量 2100 萬的⼀半。

2012.12.04：染⾊幣⽩⽪書發布。

2013.08.15：MasterCoin ICO。

2013.10.29：加拿⼤啓⽤世界⾸台⽐特幣 ATM，該設備由美國 Robocoin 公司 制造。

2013.12.05：中國央⾏等五部委發布《關於防範⽐特幣⻛險的通知》，引發 全球⽐特幣將近 30% 的跌勢。

2015.01：Coinbase 成爲美國⾸家合規⽐特幣交易所。

2015.09：美國商品期貨交易委員會 CFTC 裁定 BTC 爲商品交易法所涵蓋的商品。

2016.07.10：⽐特幣量第⼆次減半。單個區塊⽐特幣產量由 25 個，正式變爲 12.5 個。

2016.08.03：海外知名⽐特幣交易平台 Bitfinex 價值超 6000 萬美元巨額⽐特幣被盜，引致幣價跳⽔，跌幅⼀度超過 25%。最終平台上所有⽤戶分攤總資產 36% 的損失，Bitfinex 發⾏債務代幣 BFX「債轉股」。

2017.03.11：美國證監會 SEC 正式發布報告稱已拒絕比特幣 ETF，BTC 應聲大跌 10%。這也是比特幣 ETF 提案第一次被美國 SEC 拒絕。

2017.05.23：6 家比特幣初創公司同意了 Barry sibert 提出了 Segwit2M( 後改爲 Segwit2x) 妥協方案，共同籤署了紐約共識。

2017.08.01：在比特幣原有的主鏈上，硬分叉產生的新貨幣誕生。比特幣現金 (Bitcoin Cash) 被創建

2017.08.24：隔離見證正式激活

2017.09.04：中國央⾏宣布將 ICO 定性爲⾮法⾦融活動，暫停國內⼀切交易，隨後，監管層繼續宣布關停注冊在國內的 所有⽐特幣交易所。

2017.12：BTC 在 12 ⽉誕⽣ 8 個分叉幣：SBTC，LBTC，BTP，GOD，BUM，bitcoin Cash Plus，，bitcoin Silver，bitcoin X( ⽐特⽆限 )。

2017.12.11：芝加哥期權交易所正式掛牌上市⽐特幣期貨，⾸個交易⽇盤中⼤漲逾 20%。

2018.01.01：RSK 主⽹上线。

2018.03.15：閃電⽹絡發布了其⾸個主⽹測試版程序。

2018.09.27：Liquid 區塊鏈正式上线。

2018.11.15：BSV 分叉。

2019.09.23：Bakkt 推出實物交割⽐特幣期貨合約。

2020.03.12：由於⾦融市場恐慌，⽐特幣⽇內跌幅超 50％。

2020.05.12：BTC 第三次減半，減半後區塊獎勵爲 6.25 BTC。

2020.12.16：⽐特幣破 2 萬美元，創歷史新⾼。

2021.01.14：Stacks 主⽹ 2.0 上线。

2021.02.19：⽐特幣⾸次達到 1 萬億美元的市值。

2021.06.19：薩爾瓦多議會通過⼀項法案，批准將⽐特幣作爲該國法定貨 幣，該法案在 90 天後正式⽣效。

2021.11.16：Taproot 升級正式⽣效。

2022.12.14：Ordinals 協議發布。

2023.03.08：domodata 提出 BRC20 實驗，並部署 $ORDI。

2023.10.19：Lightning Labs 上线 Taproot Assets 的⾸個主⽹ alpha 版本。

⽐特幣應該成爲⽀付系統還是數字⻩⾦？

⽐特幣應該成爲⽀付系統還是數字⻩⾦在很早的時候就存在爭議。2010 年 6 ⽉ 17 ⽇，中本聰在 Bitcoin 論壇寫道：

該設計（⽐特幣）⽀持我多年前設計的各種可能的事務類型，托管交易、保稅合同、 第三⽅仲裁、多⽅籤名等等。如果⽐特幣能夠被⼤範圍接受，這些都是我們未來想要 探索的東⻄，但它們都必須在⼀开始時就設計好，從⽽確保以後能夠實現。

⼤規模應⽤和交易規模意味着更復雜的交易指令和更⼤的交易空間。在 2010 年 7-9 ⽉ 間，中本聰多次修改了 BTC 代碼，包括移除了兩個操作碼，禁⽤了⽐特幣編程語⾔ Script 的⼀些功能等。另⼀⽅⾯，BTC 創⽴之初並沒有限制區塊⼤⼩，以便能夠在相 同時間處理的交易筆數。但當早期 BTC 價格⾮常低，惡意交易的成本也⾮常低，爲了 解決這⼀問題，中本聰在 2010 年 9 ⽉ 12 ⽇主持了⼀次軟分叉，添加了區塊體積不 得超過 1 MB 的限制。同年 10 ⽉ 4 ⽇，开發者 Jeff Garzik 在⾃⼰开發的新客戶端⾥該 客戶端將中本聰引⼊的限制移除，但遭到了社區和中本聰本⼈的反對。中本聰指出但 這種限制是臨時性的，未來可以以可控和逐步的⽅式提⾼區塊限制，以便滿⾜擴容的 需要。

Source：Bitcointalk

到了 2010 年的 12 ⽉，由於未知的原因，中本聰發出了最後⼀條公开消息並退出了公衆視野，但此時關於 BTC 定位和可拓展性的問題並沒有真正蓋棺定論，1MB 限制也爲後續等⼀系列爭論埋下了伏筆。

在此期間，bitcointalk 論壇上也出現了除付款以外的⽐特幣應⽤場景討論，例如 appamatto 在在 2010 年 11 ⽉提出了在⽐特幣⽹絡上構建去中⼼化域名服務的提案，但該提案並沒有被包括中本聰在內的早期成員認可，提案中的 BitX 成爲了以太坊和其它項⽬的核⼼組成部分，⽽ BitDNS 最終發展成爲了最終發展成了⾸個⼭寨幣 Namecoin。

Source：Bitcointalk

Bitcoin 2.0 的資產發⾏嘗試

中本聰離开後，繼承⼈ Gavin Andresen 主導建⽴了 Bitcoin Core 和 Bitcoin 基⾦會。在此期間，針對 BTC 的可拓展性探索⼀直存在，尤其是在資產發⾏領域。

Colored Coins（染⾊幣）

eToro ⾸席執⾏官 Yoni Assia 在 2012 年 3 ⽉ 27 ⽇發表的⼀篇⽂章中第⼀個提出彩⾊幣。這個想法不斷發展，在 Bitcointalk 等論壇上，彩⾊硬幣的概念开始形成並獲得關注。最終 Meni Rosenfeld 於 2012 年 12 ⽉ 4 ⽇發布了⼀份詳細介紹彩⾊貨幣的⽩⽪書。

染⾊幣的設想是通過給⽐特幣的特定部分添加特殊的標注（即染⾊），來代表更⼴泛 的資產和價值。染⾊幣在實現上出現了⼀系列實體，⼤致分爲兩類：

• 基於 OP_RETURN：如 Flavien Charlon 在 2013 年提出的 Open Assets，利⽤ OP_RETURN（在 Bitcoin v0.9.0 中被提出，可以⽤於在 Bitcoin 上存放少量的數據，最初的限制爲 40 bytes，後提⾼⾄ 80 bytes）。操作碼存儲到腳本中，並通過外界讀取的⽅式來完成「染⾊」和交易。（這種模式與 Ordinals 依靠外部索引確定資產合法性類似）。
• 不基於 OP_RETURN：典型代表是 ChromaWay 在 2014 年提出的 EPOBC Protocol，EPOBC 資產的額外信息存儲在⽐特幣交易中的 nSequence 字段，每個 EPOBC 資產的類別和及合法性需要追溯到 genesis 交易來確定。

MasterCoin（Omin）

JR Willett 在 2012 年 1 ⽉ 6 ⽇發布了 MasterCoin 的設想並取名「⽐特幣第⼆份⽩⽪書」並在 2013 年 7 ⽉通過 ICO 的⽅式正式啓動項⽬，最終募集到了 5120 個 BTC（價值 50 萬美元）。MasterCoin 和 Colored Coins 區別在於它建⽴了⼀個完整的節點層，通過掃描⽐特幣區塊來維護狀態模型數據庫，該數據庫駐留在區塊鏈之外的節點中。這種設計可以提供⽐ Colored Coins 更復雜的功能，例如創建新的資產、去中⼼化交易所、⾃動化價格反饋等。

2014 年，Tether 也通過 Mastercoin 協議在⽐特幣上推出了穩定幣，即我們熟知的 Tether USD (OMNI)。

Counterparty

Counterparty 於 2014 年正式推出。Counterparty 也使⽤ OP_RETURN 將數據存儲⾄ BTC ⽹絡中。但與染⾊幣不同，資產在 Counterparty 不是以 UTXO 的形式存在，⽽是通過 OP_RETURN 載⼊信息來表明資產的轉移，當⼀個資產持有者使⽤持有地址對有特殊數據的交易進⾏籤名後，資產便完成了轉移。通過這種⽅式，Counterparty 可以實現資產的發⾏、交易以及兼容以太坊智能合約的平台。

除此以外，也有觀點認爲 Ethereum、Ripple 和 BitShares 也屬於更⼴義的「Bitcoin 2.0」。

區塊⼤⼩之爭與硬分叉

隨着⽐特幣的更加普及，⽹絡交易擁堵和確認時間增⻓問題愈發嚴重。2015 年，Gavin Andresen 和 Mike Hearn 宣布將在新版 BitcoinXT 中實現 BIP-101 提案，希望將區塊上限提⾼⾄ 8 MB。⽽ Greg Maxell, Luke Jr, Pieter Wuille 等核⼼开發者則持反對意⻅，認爲這種做法會提⾼運⾏全節點的⻔檻，⽽且帶來不可控的影響。這場爭論最終在議題和參與範圍均出現了擴⼤化。

兩種路线並不存在絕對的優劣，堅持⼩區塊路线⽆法回答「區塊獎勵降低以後，低交易 量如何維持⾜夠的激勵以保證安全？」這個核⼼問題。⽽ 8 MB 也不會是最終解決⽅案，⼀旦選擇了⼤區塊，最終很可能需要不斷地擴容，⽆限擴容導致的技術⻛險堆疊和不可預測⻛險也確實存在。這場爭論的本質仍然是「⽐特幣的愿景到底是什么？」爭論最終導致了社區分裂和 2017 年开始的硬分叉。⽽除了 BCH（和後⾯的 BSV）以外，這⼀時期還出現了許多其它 BTC 分叉幣，據 BitMEX Research，僅在 BCH 分叉後的⼀年內，就出現了⾄少 50 種新的分叉幣。

SegWit & Taproot

在分叉以後，BTC 鏈在維持區塊⼤⼩的前提下也逐漸引進了⼀系列新的技術⽅案以提 ⾼可拓展性，其中最重要的就是 SegWit 和 Taproot。

隔離⻅證（Segregated Witness）作爲直接提⾼區塊⼤⼩的「替代⽅案」在 BCH 分叉的 同時被引⼊，SegWit 將交易分爲兩個部分，前⼀部分包含發送和接收地址，第⼆個 部分保存交易籤名或⻅證數據，移除主區塊但保留驗證功能。⻅證數據的移出使得在 相同區塊⼤⼩下所能容納的交易更多，以另⼀種⽅式提⾼了吞吐ᰁ。SegWit 以軟分 叉的⽅式引⼊，採⽤率不斷提升，到 2020 年已經超過 60%，到 2023 年 12 ⽉已達到 95%。

Source: https://buybitcoinworldwide.com/stats/segwit-adoption/

2021 年 11 ⽉，另⼀項重要升級 Taproot 同樣以軟分叉的形式正式⽣效。此次升級從結構上來說由 BIP340、BIP341 和 BIP342 組合。其中 BIP340 引⼊了可以同時驗證多個交易的 Schnorr 籤名，取代了橢圓曲线數字籤名算法 (ECDSA)，再⼀次擴⼤了⽹絡容量並加快了批量交易的處理速度，爲部署復雜的智能合約提供了可能性；BIP341 實現了默克爾化抽象語法樹（MAST）來優化區塊鏈上的交易數據存儲；BIP342（或 Tapscript）採⽤⽐特幣的腳本編碼語⾔來適應 Schnorr 籤名和 Taproot 實現。

指的⼀提的是，SegWit 最初並沒有對驗證信息的⻓度做出限制，這也就導致後續項⽬可以通過驗證信息的⽅式繞开 1 MB 的區塊⼤⼩限制，也爲後續 Ordinals 的興起埋下了伏筆。對於這種做法，社區也出現了爭議，⼀些反對者認爲 SegWit 沒有設置⻓度限制是⼀種「失誤」，因此利⽤驗證信息傳遞數據的⽅式是⼀種不正當的「攻擊⾏爲」。

Bitcoin Layer2 的早期探索

伴隨着區塊⼤⼩之爭塵埃落定，⽐特幣 L2 开始⼤規模⾛進⼤衆視野，其中最主流的路线是閃電⽹絡（Lightning Network）和側鏈（Sidechains）兩類解決⽅案

閃電⽹絡最早在 2015 年由 Joseph Poon 和 Thaddeus Dryja 提出，核⼼思想是在多籤地址中鎖定⼀部分⽐特幣，從⽽建⽴⼀個單獨管轄的協作協議。閃電⽹絡中的交易在鏈下進⾏，最終結果由 BTC ⽹絡確認。2018 年 3 ⽉，Lightning Labs 宣布閃電⽹絡正式上线⽐特幣主⽹，代表應⽤有 Strike、Taro、Lightspark 等。

側鏈的思路是從⽐特幣⽹絡獲得 / 向⽐特幣⽹絡轉出⽐特幣，但交易⾏爲與 BTC ⽹絡獨⽴。側鏈⽅案的嘗試更早⼀些，2014 年 Blockstream 就出版了第⼀篇⽐特幣側鏈⽅案的技術論⽂，但該⽅案並沒有被真正實施。⽽ RSK 在 2015 年發布⽩⽪書，2018 年 1 ⽉，RSK 最終啓動了完整功能的主⽹；同年 9 ⽉，Blockstream 啓動了 Liquid Network 側鏈。除 RSK 和 Liquid Network 以外，Stacks、RootsStocks、Drivechain 等也屬於側鏈解決⽅案。另外，开發者們也在狀態通道、Roll-up 等⽅向進⾏了探索與實踐。

⽐特幣⽣態：⼀串銘⽂打开潘多拉魔盒

在這之前，很多對於⽐特幣的印象，甚⾄和「⽣態」都扯不上關系，因爲⽐特幣的技術特點和天然不⽀持圖靈完備智能合約的限制，⽐特幣能夠勉強算上⽣態的只有閃電⽹ 絡與 Stacks 這種，且常年處於⻔庭冷落的狀態。⼤家的焦點都集中在「智能合約平台」上，⽆論是 ETH，還是 L2，或是⼀衆 Alt L1。

誰也沒有想到，⼀個 Ordinal 協議，把銘⽂ Inscription 這個概念徹底帶⽕，讓整個 BTC ⽣態燃了起來，⼀舉反超所有智能合約平台，甚⾄諷刺的是，連絕⼤多數智能合約平 台也开始搞起了銘⽂。

Ordinal 的發展歷程

3 ⽉ 8 ⽇：@domodata 提出 brc20 實驗，並部署 $ORDI

3 ⽉ 9 ⽇：$ORDI 被 mint 完畢，mint ⼀張價格 5U 左右

3 ⽉ 10 ⽇⾄ 3 ⽉ 23 ⽇：$ORDI 場外交易，交易 0.03U 左右

3 ⽉ 23 ⽇：UniSat 上线 BRC20 交易市場，價格迅速拉升⾄ 0.3U，隨即因爲雙花問題，UniSat 關閉交易市場

4 ⽉ 27 ⽇：UniSat 再次上线 BRC20 交易市場，只針對部分⽤戶开放，$ORDI 價格迅速拉升到 1U，並持續⾛⾼

5 ⽉ 5 ⽇：Opensea 宣布⽀持 Ordinals 和 BRC20，情緒徹底 fomo，價格來到 6U，各種新的 BRC20 被各個社區炒作，如 nals，xing，oshi，shib 等

5 ⽉ 8 ⽇： $ORDI 上线 gate.io，當天 BTC 鏈上⼿續費佔礦⼯總收⼊的 43.7%，上线 gate 後，價格從 9U 衝到 20U

5 ⽉ 9 ⽇：$ORDI 衝到最⾼點 28U，gate.io 开始上线各種 BRC20，如 BANK 等，piza 等，lRC20，DRC20 等也陸續出現，分流 BRC20

5 ⽉ 9 ⽇ -5 ⽉ 12 ⽇：隨着⼤戶的砸盤，以及整個市場的低迷，ordi 的價格持續下降到 7.5U 左右，市場情緒降低

5 ⽉ 12 ⽇：OKX 宣布與 UniSat 達成官⽅合作，共建 BRC20 ⾏業標准，⼀劑強⼼針後，$ORDI 價格回暖，當天回調⾄ 12U 左右

5 ⽉ 20 ⽇：@okx 和 @HuobiGlobal 上线 $ORDI，價格從 12U 上升⾄ 15U，隨之⽽來的就是⻓達 4 個多⽉的持續下跌

9 ⽉ 11 ⽇：跌破 3U，Ordinal ⿊暗的⼀天

10 ⽉ 18 ⽇：UniSat 發布 brc20-swap，ORDI 开始回暖。⾄此，$ORDI 开始上漲

11 ⽉ 3 ⽇：BRC20 ⽣態逐漸起勢，價格逐漸漲⾄ 6.2U，當⽇ $sats 市值超過 $ORDI

11 ⽉ 7 ⽇：Binance 宣布上线 $ORDI，從 7.4U 暴漲⾄ 13.5U，开始逆襲之路

11 ⽉ 10 ⽇⾄ 12 ⽉ 1 ⽇：在 20U 左右徘徊

12 ⽉ 2 ⽇：$ORDI 從 21.7U 漲⾄ 32U，超過 5 ⽉份達到歷史新⾼

12 ⽉ 5 ⽇：$ORDI 漲⾄ 69U，市值突破 10 億美⾦

Ordinal 與 BRC20

如果要⽤⼀句⼤⽩話解釋清楚 Ordinal 是什么，那么我想最容易理解的便是 Ordinal 就是⼀個把 BTC 當成⽹盤來⽤的銘刻協議。

⽽之所以可以把 BTC 當成⽹盤來⽤，正是因爲 2 年前的那次 Taproot 升級，移除了之前單筆交易在隔離⻅證字段放置的數據量限制，直接拉滿頂格到 4M，讓 BTC 被動的开始具備⼀個「不可篡改，永久存儲」的⽹盤性質 - 是不是聽着很像 Arweave？

⽽ Casey Rodarmor（Ordinal 創始⼈），則是打开了潘多拉魔盒的那個⼈，估計在他創建 Ordinal 之初，他都不會想到 BTC 的銘⽂⽣態會是今時今⽇這番景象。

Ordinal 的本質其實很簡單，它更像是⼀個 NFT 協議，只不過與 ETH 或是其他公鏈的 NFT 元數據（MetaData）⼤多存儲於 IPFS 或是中⼼化服務器不同，Ordinal 的元數據嵌⼊到了交易的⻅證字段（Witness Data），像是被「銘刻」到某個特定的聰上⼀樣，這也是銘⽂這個詞的來源。

Source:BitcoinFrogs

這也是 Ordinal ⼀开始的敘事和打法 - BTC 不可篡改，永久存儲的「⽹盤性質」，元數據可以⽀持⽂字，圖⽚，視頻等寬松的性質，除了 4MB 的⼤⼩限制（後⾯講遞歸銘⽂ 的時候這個限制也不再有了），似乎沒有什么⽐ BTC 更適合做 NFT 平台了，這段時 間，⽕爆的是各種 ETH NFT 在 BTC 上的仿盤，⽐如 BTC 版的 Punk，BTC 版的 Ape 等等，沒⼈想到最終勝出的是开始名不⻅經傳的 BitcoinFrogs。

然⽽有了新的玩法，市場是不會單單滿⾜於 NFT 的，畢竟 NFT 的⾮同質化與流動性使得他的交易順滑度與市值等各個維度都與 FT 相差了⾄少⼀兩個數量級。於是乎另⼀個⼤神 Domo 出現了，他拿 Ordinal 這樣⼀個偏 NFT 的協議作爲基礎，硬是模擬出了⼀套 類似 ERC20 這樣的同質化代幣玩法，命名爲 BRC-20。⽽實現的⽅式也很「巧妙」，既 然 Oridinal 對⽂件格式沒有限制，那么 JSON File 也是可以的。

於是乎，在 Deploy，Mint，Transfer 三個簡易「操作碼」的幫助下，BRC-20 借助 Indexer，真的實現了類似 ERC-20 的鑄造和轉账功能。

⽽ Indexer 的⻆⾊，則是⼀個暫時相對中⼼化的，提供⽐特幣鏈上的所有 BRC20 查找的基礎設置，根據 deploy, mint, transfer 的情況來索引出每個⼈的持有的 BRC20 幣的數量。

BRC20 ⽣態⾥最值得⼀提的有三個名詞：

ORDI 第⼀個 BRC20 銘⽂，當前整個銘⽂體系的⻰頭，雖然從應⽤屬性來看算是⼀個 Meme，然⽽ First is First，沒有 $ORDI，也就不會有接下來成百上千的 BRC20，BTC ⽣態後續出現的各種 XRC20，以及延伸到其他各⼤公鏈的銘⽂體系

SATS 因爲⻓達 6 個⽉的 mint 時間，⼩數點後⽆數個 0，相對 Ordi 更加分散的籌碼結構，被 UniSat 賦能做 BRC-20 Swap ⼿續費的第⼀個「有⽤」的銘⽂等等系列屬性……$SATS 作爲 BRC20 的「⻰⼆」，市值⼀度超過⻰頭 $ORDI，甚⾄有着與 $ORDI 爭奪⻰⼀的態勢，⽆論最終花落誰家，$$ORDI$$SATS 成爲市場公認的銘⽂雙⼦ 星。

Unisat ⽬前 BRC20 ⽣態⾥最爲核⼼的基礎設施，從最早的代打服務到錢包到 Indexer 到 Marketplace 包括最新創新性的 Module……可以說沒有 UniSat，今天的銘⽂⽣態⼀定不會如此這般的繁榮。

Atomical，後起的新星

如果說在 BTC ⽣態⾥，Ordinal 協議很像 BTC 的話，那最像 ETH 的⼀定是 Atomical 協 議。⾃然，協議的代表則是 Arc20 這個「代幣標准」。Atomical 跟 Ordinal 的區別，或者說 ARC20 與 BRC20 的區別，從基礎框架來看，還是挺⼤的。

最直觀的區別便是，Atomical 採⽤了類似我們前⾯寫到的彩⾊幣技術，把代幣與 UTXO ⾥的聰直接進⾏了綁定，這樣的結果便是 雖說 ARC20 也同樣需要 Indexer 去索引 ARC20 銘⽂的「存在」，但他的轉账交易是完全依賴於 BTC Layer1 UTXO 的，完全獨⽴於 Indexer，這相對於 BRC20 這種從鑄造到 Mint 到轉账都嚴重依賴 Indexer 的協議來說，其安全性⽆疑⼤⼤提升，也避免了 BRC20 那種所謂的「垃圾 UTXO」。

除此之外，Atomical 還有⼏個讓⼈眼前⼀亮的特點。⽐如在鑄造過程中引⼊了類似⽐ 特幣 POW 的挖礦機制 Bitwork，讓鑄造變得更加公平和去中⼼化，也更貼近 BTC 的技術特點，⽐如因爲 UTXO 本身可以在 BTC 交易中被組合，這使得 ARC20 代幣的可編程性更好 BTC 與 ARC20 的 swap 理論上只需要調換 UTXO 的輸⼊與輸出即可實現。

當然凡事皆有代價，Atomicals 在實現⽐ BRC20 更加去中⼼化，更安全和更具可編程性的同時，也不可避免的帶來了發⾏成本更⾼，資產很容易跟着 UTXO 被「花費」⽽丟 失等等問題，加上基礎設置相對於 BRC20 那邊還處於嚴重缺失階段（好在 UniSat 已經开始⽀持 Atomicals），所以 Atomicals 追趕 Ordinal 還有相當⻓的⼀段路要⾛。

最後 Atomicals 還有兩點⾮常獨特的「⽓質」不得不提⼀下：

⼀是創始⼈ 很多⼈⼀开始把 Atomicals 當作 Ordinal 仿盤來看，進了社區發現才發現其开發時間之⻓、創始⼈的堅決、考慮的場景和 features 之多，是⼀套極其完整的協議，根本不是 LTC 之於 BTC 這種。有 KOL 看了 Atomicals 匿名創始⼈的⼏個訪談之後甚⾄感慨：這個⼈說話的那種理性，那種感覺，太像年輕時的喬布斯了……⼀個匿名的喬布斯⻛格的創始⼈，這也讓整個協議的⽓質完全與衆不同。

⼆是 Atomicals 的⼤殺器 AVM 前段時間 ZeroSync 團隊拋出⼀記重磅炸彈，讓 BitVM 這個「理論上可以讓 BTC 計算任何內容」的概念在全⽹引發了⽆數討論。當前業內的共 識是，BitVM 當前在技術理論上的確可⾏，但⼯程上離落地還有⾄少數年的時間，且計算的 Cost 從商業上⻆度⽬前來看也很難落地，但⼀旦成功的話可能是 BTC 擴容與發展的最佳⽅案。⽽ Atomicals 創始⼈在⽩⽪書發表之後表示「bitVM 的想法很棒，我也學到很多。在 Atomicals 協議的機制上，稍作⼀些修改，應該就能實現類似的效果」。這也讓 AVM 承載了很多圈內⼈的希望。

Rune, BRC100

Rune

Ordinal 創始⼈ Casey ⼀直看 BRC-20 不爽，卻⼜做不了什么。在 Atomincals 協議問世之後，受其啓發（盲猜，因爲 Atomicals 先發布的），發布了 Rune 協議，⽤於發⾏ FT ⻛格銘⽂。

Rune 和 Atomicals 核⼼層⾯⾮常接近，都是在 UTXO 腳本中寫⼊ TokenID、輸出與數量等 Token 信息，把轉账交給 BTC 1 層來處理，對於 Indexer 依賴程度不⾼。

區別則在於，Rune 在腳本數據中寫⼊ Token 的具體數量，不再是 1sats=1token，好處在與⽐ ARC20 具備了更⾼的精度，但壞處是復雜度也變得更⾼，難以像 ARC20 ⼀樣直接利⽤ BTC UTXO 的組合性。

⽐較搞笑的是 Casey 的 Rune 協議只是⼀個「想法」，沒有具體產品，導致 Trac 的創始⼈ 基於此搶先編寫了第⼀個可⽤協議，發布了 pipe 銘⽂。

後來有出現⼀個 Rune Alpha 的項⽬，發布 Cook 銘⽂，⼤家都以爲是 Casey 的項⽬，沒曾想 Casey 否認了，但在否認之前市場熱度已經起來，所以即便是否認之後，Cook 的市場熱度依舊不低。

BRC100

BRC100 的構想是在 BRC20 的 Deploy，Mint，Transfer 功能⾄上，還引⼊了⼀些去中⼼化計算的概念，使未來可構建構建 AMM DEX、借貸，SocialFi，Gamefi等⽐特幣原⽣去中⼼化應⽤。但 BRC100 ⽬前還處於待开發狀態。具體开發細節請參考： https://docs.brc100.org/

SRC20，BRC420

SRC20

SRC20 起源於 BTC Stamps 協議，這個協議並⾮脫胎於 Ordinal，⽽是與 Ordinal 直接競爭，⽹上有這么⼀張圖可以很好的說明 BTC Stamps 與 Ordinal 的區別。

Rune 和 Atomical 核⼼層⾯⾮常接近，都是在 UTXO 腳本中寫⼊ TokenID、輸出與數量 等 Token 信息，把轉账交給 BTC 1 層來處理，對於 Indexer 依賴程度不⾼。

區別則在於，Rune 在腳本數據中寫⼊ Token 的具體數量，不再是 1sats=1token，好處在與⽐ ARC20 具備了更⾼的精度，但壞處是復雜度也變得更⾼，難以像 ARC20 ⼀樣直接利⽤ BTC UTXO 的組合性。

⽐較搞笑的是 Casey 的 Rune 協議只是⼀個「想法」，沒有具體產品，導致 Trac 的創始⼈ 基於此搶先編寫了第⼀個可⽤協議，發布了 pipe 銘⽂。

後來有出現⼀個 Rune Alpha 的項⽬，發布 Cook 銘⽂，⼤家都以爲是 Casey 的項⽬，沒曾想 Casey 否認了，但在否認之前市場熱度已經起來，所以即便是否認之後，Cook 的市場熱度依舊不低。

BRC420

BRC420 是 Recursiverse 團隊推出的「BTC 元宇宙協議」，跟之前⼏個資產發⾏類的協 議不同，BRC420 更偏向應⽤層⾯，也更加復雜。

BRC420 帶來了三個很有趣的東⻄：

⼀是遞歸銘⽂型資產，BRC420 通過遞歸的⽅式定義了更復雜的資產格式，通過將多個銘⽂遞歸在⼀起，組合成⼀個復雜銘⽂，任何⼈都可以創建⾃⼰的元宇宙銘⽂，包 括並不限於遊戲形象、遊戲 DLC、HTMl 腳本、⾳樂、視頻等等……最終實現「鏈上銘⽂模塊化」。

⼆是鏈上版稅，因爲有個遞歸模塊化資產的相互調⽤，所以⼩到⼀個⼈物形象或寵物，⼤到將整個遊戲腳本、虛擬機甚⾄ AI ⼤模型都可以組合成鏈上資產，這時合理 的，⾃動執⾏的版稅系統可以很好的⿎勵开發者⽣態，讓鏈上存在更多有價值的模塊。⽐如很⽕的全鏈遊戲，如果某個爆款的战⽃系統，抽卡系統，盲盒系統等等都可以作爲單獨的模塊銘⽂化，在被其他遊戲調⽤時原作者同樣可以獲得辦稅收益。

三是 Bitmap, Bitmap 是個⾮常「酷」，也⾮常硬核的的東⻄，可以把它理解成爲基於 BTC 的 Sandbox ⼟地，但相對 Sandbox 要原⽣的多。因爲每⼀個.bitmap 銘⽂，都是映射⽐特幣上的每⼀個區塊，數量隨着區塊同步增加，現有 81 萬多個 Bitmap，每年增加 5 萬個。Holder 獨⽴地址 2 萬多，僅次於 Ordi 與 Sats。

BRC420 當然並不擁有 Bitmap，但卻是 Bitmap 背後最⼤的助推器，也壟斷了 Bitmap 瀏覽器 95% 以上的流量，已有百余團隊已在 BRC420 發⾏資產，可以說 BRC420 是⼀個與 Bitmap 深度綁定的應⽤協議。

Taproot Asset，RGB

這兩個技術⽅案是 Client Side Validation（客戶端驗證）的代表，也都是很多⼈眼⾥ BTC 擴容⻓期⽅案的最有⼒競爭者。

Taproot Asset 值得⼀提的項⽬⾃然是 Nostr Asset Protocol。與很多⼈想的不同，Nostr Asset 與 Nostr 這個去中⼼化的社交⽹絡消息協議關系並不是很⼤，因爲其並⾮拿 Nostr 協議來發⾏資產，⽽是單純作爲⼀個 Nostr 上⾯的應⽤，通過使⽤ Nostr 消息來 控制托管錢包，讓⽤戶通過 Nostr 的公鑰和私鑰在 Nostr 協議層發送與接收引⼊的

Taproot Asset 資產。項⽬⽅也因爲這個名字的事情在⽹絡上飽受過⼀段時間的爭議。

Taproot Asset 會在明年上半年進⾏與閃電⽹絡的結合測試，如果順利的話，我們會在未來 6-12 個⽉看到更多 Taproot Asset 在閃電⽹絡端的資產發⾏與新的應⽤。

RGB 在本輪⽕熱的 BTC ⽣態算是基本踏空，但從⻓遠來看依舊是 BTC 擴容的最佳⽅案之⼀，對智能合約的⽀持讓其在可擴展性與靈活性⽅⾯更勝 Tarpoot ⼀籌，尤其是 Tether 有意在 RGB 發⾏ USDT 讓其呼聲甚⾼。基於 RGB 开發的團隊數量也遠遠多過 Taproot Asset。

但通過和多位 RGB 與 Taproot 开發者的交流得知，RGB 當前的技術棧在於閃電⽹絡的結合上困難重重，因此短期內 Liquid 側鏈或許會是 RGB 的「臨時選擇」，創始⼈ Maxim 甚⾄有意新起⼀條 Layer1 來承載 RGB。從正統性來看閃電⽹絡⽆疑是最佳選擇，但技術上的兼容問題能否克服，只有時間能給我們答案。

BRC420 當然並不擁有 Bitmap，但卻是 Bitmap 背後最⼤的助推器，也壟斷了 Bitmap 瀏覽器 95% 以上的流量，已有百余團隊已在 BRC420 發⾏資產，可以說 BRC420 是⼀個與 Bitmap 深度綁定的應⽤協議。

⽐特幣未來：步⼊⻩⾦時代

當我們展望⽐特幣⽣態的未來時，可以預⻅到在多個關鍵領域會有令⼈振奮的創新和變⾰。甚⾄可能會把過去⼏年以太坊⽣態的事情重新做⼀遍。

Layer 2 解決⽅案

⽐特幣⽹絡的 Layer 2 解決⽅案是爲了應對⽹絡擁堵和交易費⽤⾼的問題。這些解決⽅案，如 BSquared 是⼀個 EVM Compatible Layer2，提供⼀個⽀持圖靈完備智能合約的鏈下交易平台，提⾼交易效率並降低成本，同時通過將零知識證明（ZKP）技術與⽐特幣的 Taproot 集成，確保了交易的增強隱私性和安全性。該項⽬可以實現相⽐ BTC 更加便宜 50 倍以及更加快速 300 倍。團隊還⿎勵开發者在鏈上構建各種 DeFi、NFT 平台，該⽹絡旨在將⽐特幣發展 成爲⼀個動態平台。除此之外，Bitmap、Babylon 都將开發⾃⼰的 layer2 的業務，Bitmap 憑⼀層上的資產協議話語權與基數強⼤的社區，在 layer2 ⽣態中有巨⼤的優勢，Babylon 可憑借 BTC 質押帶來的巨⼤流量賦能 Layer2 的建設。

資產發⾏與交易

未來⽐特幣⽣態中，預計將湧現更多的資產發⾏與交易平台，允許⽤戶創建和交易各種數字 資產。bitmap 創新性的提出了 BRC420 協議，與 Ordinals 其他協議都是「單銘⽂」不同，BRC-420 協議是將多個銘⽂遞歸在⼀起，組合成⼀個復雜銘⽂。⼩到⼀個⼈物形象或寵物，⼤到將整個遊戲腳本、虛擬機甚⾄ AI ⼤模型都可以組合成鏈上資產，以供开發者購买或⽀付版稅。BRC-420 包含兩部分，⼀是 Metaverse Standard（即元宇宙標准），⼆是 Royalty Standard（即版稅標准），前者爲元宇宙中的資產定義了开放格式，⽽後者則爲創作者經濟設定了鏈上協議。

穩定幣

穩定幣在⽐特幣⽣態中將扮演着重要的⻆⾊，爲⽤戶提供⼀種相對穩定的數字資產，旨在緩解⽐特幣價格的波動性。這將增強⽐特幣的⽤途，使其更適合作爲⼀種穩定的價值儲存⼿ 段。BitSmiley 是 BTC Defi的綜合解決⽅案，填補了當前⽐特幣銘⽂⽣態內最爲缺失的「穩定幣」⼀環。除了以 BTC 超額抵押形式提供兼容 BRC20 的 URC20 格式穩定幣之外，BitSmiley 還提供基於 BRC20 的點對點借貸，以及搭建在借貸之上的保險和 CDS 衍⽣品，並已與多家 BTC Layer2 建⽴合作關系，爲其提供穩定幣與 Defi⽣態產品。BitUSD 整體的超額抵押機制與 MakerDAO 類似，鑄幣層⾯⽤戶抵押 BTC（既可以使⽤合作 Layer2 上的 Wrap BTC，也可以使⽤ BitSmiley ⾃⼰的官⽅橋把 BTC 橋接進來）⾄ BitSmileyDAO，然後 mint 出 bitUSD。BitSmiley 補⾜了當前 BTC ⽣態最爲缺失的「銘⽂形態穩定幣」⼀ 環，⼜通過借貸，保險，CDS 衍⽣品等⽅案打开了 BTC Defi新的⼤⻔，勢必會成爲 BTC ⽣態⾥不可或缺的關鍵組件型項⽬。

借貸&質押平台

隨着⽐特幣的進⼀步普及，借貸平台將爲持有⽐特幣的⽤戶提供更多⾦融服務的選 擇，如借貸、利息賺取等。這有助於推動⽐特幣更⼴泛的⾦融化，吸引更多傳統⾦融機構的參與。Babylon 允許⽐特幣持有者將闲置的⽐特幣質押，以增加 PoS 鏈的安全性，並在此過程中獲取收益。提出了⼀種⽐特幣質押協議，該協議允許⽐特幣持有者在⽆需橋接到 PoS 鏈的情況下質押⽐特幣並且賺取 stake 收益，並爲該鏈提供完整的可削減安全性保證。該協議⽀持快速解綁，以最⼤限度地提⾼⽐特幣持有者的流動性。此外，該協議被設計成模塊化插件，可⽤於多種不同的 PoS 共識算法之上，並提供了可構建重置協議的基礎。

跨鏈技術

未來，⽐特幣⽣態中的跨鏈技術將變得更加成熟，實現不同區塊鏈之間的互操作性。這將加強整個區塊鏈⽣態的協同作⽤，使得不同項⽬和區塊鏈可以更容易地合作和交互。在沒有智能合約的⽐特幣⽹路中探索 DeFi 應⽤，⼀種相對⾼效的⽅式，就是將 BTC 資產帶⼊如以太坊等具有智能合約功能的公鏈中，直接利⽤其完善的 DeFi 基礎設施。Polyhedra Network 推出了基於 zkBridge 的⽐特幣跨鏈消息協議，以顯著提⾼⽐特幣⽹絡的互操作性。這項創新旨在使⽐特幣⽹絡能夠與其他⼀層（layer-1）與⼆層（layer-2）區塊鏈⽹絡進⾏⾼效且安全的跨鏈互操作。Polyhedra Network 引⼊的⽐特幣互操作性協議在區塊鏈技術中標志着⼀次重⼤⻜躍。通過使⽐特幣⽹絡既能作爲發送⽅也能作爲接收⽅，結合 zkBridge，這樣的互操作協議爲⽐特幣與各種區塊鏈⽹絡之間前所未有的互動鋪平了道路。

應⽤

基於⽐特幣的應⽤將蓬勃發展，涵蓋多個領域。從身份驗證到供應鏈追溯，各種去中⼼化應⽤將通過⽐特幣的安全性和不可篡改性爲⽤戶提供更可靠的解決⽅案。Bitmask 是 RGB 上使⽤⼈數最多，最招牌的錢包，內置的 Market Place（Coming Soon）可以⽅便 RGB 資產交易，另外團隊將會在下⼀階段上线 launchpad 部分。RGB 作爲「原⽣擴容」⽅案，從邏輯和技術上來說是最適配 BTC 的。且 RGB V0.1 正式發布已有半年，V0.11 Alpha 即將發布，RGB ⽣態在半年之內有望起勢。屆時配合⽐特幣減半，時機剛好。

MEV

MEV 作爲 POW 機制的⼀個特徵，理論上也適⽤於⽐特幣。在 BRC20 熱潮中，⼀位⽐特幣 OG 爲了保護 BTC 免於銘⽂的粉塵共攻擊，开發了⼀個名爲「Sophon」的 MEV 機器，「Sophon」通過搶跑策略，快速部署相同名稱的代幣，設置供應量爲 1，通過⽀付⾼ gas 費率獲取優先部署，阻⽌其他⼈再次部署相同名稱的代幣。Sophon 短時間內引起了 BRC-20 代幣的數量激增和下降，Sophon 是 BTC 上 MEV 的⼀次嘗試。然⽽在實踐中，由於⽐特幣交易主要是簡單的⽐特幣轉账，MEV 機會相對較少。但隨着通過 Taproot 或 Layer 2 的努⼒將更復雜的交易引⼊⽐特幣，MEV 的機會可能會增加，特別是在⽐特幣所有⽐特幣都被挖完後，MEV 可能作爲⼀種新的挖礦收⼊來源。當前情況下，尚未出現⿎勵礦⼯主動尋找 MEV 的經濟激勵，期待不久將會看到 BTC Layer2 上的 Flashbot 這樣的⽣態項⽬。

ABCDE BTC ⽣態投資版圖