撰文：Mary Liu，比推 BitpushNews

對於加密貨幣多頭來說，2023 年賺錢的押注是加密 / 區塊鏈概念股。

雖然比特幣年內上漲超過 150%，但與加密貨幣密切相關的股票表現更好，Marathon Digital、Coinbase、MicroStrategy 和 Grayscale Bitcoin Trust （GBTC）在 2023 年的漲幅均超過 300%。其中比特幣礦企 Marathon Digital 年初至今漲幅近 8 倍。

FactSet 的數據顯示，在市值至少 50 億美元的美國上市企業中，這四只加密概念股票位居表現最佳的八只股票之列，其中 Marathon 漲幅排名第一。

監管陰霾散去，美聯儲降息預期爲風險資產創造了更具吸引力的理由，2022 年 11 月，加密貨幣交易所 FTX 陷入破產，一系列對衝基金倒閉、加密貸款機構倒閉和礦商遭受嚴重損失，FTX 創始人 Sam Bankman-Fried 因欺詐指控被捕。上個月，紐約陪審團判定 SBF 犯有七項刑事罪名，這位 31 歲的前億萬富翁可能面臨終身監禁，幾周後，幣安創始人趙長鵬認罪並辭去公司首席執行官職務。

即將到來的比特幣減半、現貨比特幣 ETF 也提振了價格。Galaxy Digital 首席執行官 Michael Novogratz 上周在接受 CNBC 「Squawk Box」採訪時表示：「利好頻出，加密股票交易進入狂熱階段」。

Marathon「涅槃重生」

去年彼時，Marathon 的業務岌岌可危。 由於比特幣價格暴跌、蒙大拿州工廠停電以及 Marathon 對破產礦商 Compute North 的財務風險，該公司在季度末虧損了近 4 億美元，銷售額僅爲 2840 萬美元。

Marathon Digital 首席執行官 Fred Thiel 上周在接受採訪時表示：「那是一段非常艱難的時期，比特幣挖礦是一項前期投入很高的業務，因爲運行超級計算機需要很高的能源成本」。

Thiel 表示，該公司能夠出售股權，並且很幸運，除了可轉換票據之外沒有任何債務。

2023 年的情況大幅好轉。上個月，Marathon 公布第三季度淨利潤爲 6410 萬美元，收入較上年同期躍升至 9780 萬美元。 目前該公司正處於擴張模式，上周宣布斥資 1.786 億美元購买其前兩個全資比特幣礦場，一個位於德克薩斯州，一個位於內布拉斯加州，這些收購使 Marathon 的礦業投資組合規模增加了 56%，產能達到 910 兆瓦。

Thiel 談道：「通過垂直整合，我們可以拿走第三方的利潤，可以按照想要的方式運營網站，公司一直在开發的大部分技術都專注於提高效率，在高端市場，人們往往會忽視這一點，因爲高價格會帶來高利潤」。

Thiel 希望確保公司在下次比特幣價格下跌時保持良好的現金流， 他還認爲，通過能量回收再利用，例如將甲烷轉化爲可銷售的電力，公司最終將擁有更加多樣化的收入來源。

Thiel 表示，到 2028 年，公司的目標之一是將比特幣挖礦佔收入的比例降至 50%。

Coinbase「多種收入來源」

在礦業領域之外，今年美國表現最好的加密股票是 Coinbase，年初至今已飆升 450%。

作爲美國唯一的上市加密交易所，Coinbase 長期以來一直只是美國市場購买和交易加密貨幣的首選，但根據研究公司 Kaiko 11 月底的一份報告，隨着全球最大交易所幣安的監管困境，Coinbase 在美國以外交易時段的市場份額有所上升。

Coinbase 的收入和股價仍遠低於 2021 年加密牛市鼎盛時期的水平， 但從去年开始並延續至 2023 年初的大幅成本削減措施之後，其業務已趨於穩定。

Coinbase 還爲投資者提供加密买賣之外的業務。 第三季度，比特幣僅佔 Coinbase 交易收入的 37%，而以太坊佔 18%，其他加密資產佔 46%。 此外，由於利率上升，最近一個季度的利息收入和穩定幣收入（通過 USDC 儲備賺取）增加了一倍多，達到 2.12 億美元。

目前，交易收入佔 Coinbase 淨收入的比例不到一半，低於該公司 2021 年 IPO 時的 96%。

Coinbase CEO Brian Armstrong 表示：「我們在上市時做出了巨大努力，开始實現收入多元化。現在我們有多種收入來源，有些在高利率環境下表現不錯，有些在低利率環境下更好，這意味着收入开始變得更加可預測。」

灰度比特幣信托

灰度比特幣信托（GBTC）今年上漲了 330%。GBTC 於 2015 年進入場外交易市場，成爲美國第一只公开交易的比特幣基金，爲投資者提供了一種被動持有比特幣的方式。 過去投資者面臨的挑战是，GBTC 是一種封閉式基金，這使其流動性低於 ETF。

去年年底的熊市期間，GBTC 相對其資產淨值的負溢價接近 50%，這意味着其市值約爲其所擁有的比特幣價值的一半。 截至 12 月 22 日，這一折價已收窄至 5.6%，爲 2021 年初以來的最低水平。該基金目前擁有價值約 266 億美元的比特幣，市值爲 247 億美元。

除了今年比特幣的上漲之外，GBTC 還因爲明年將獲得 SEC 許可轉換爲 ETF 的前景而受到提振，此舉將使其能夠通過傳統證券交易所進行交易並獲得流動性措施， 將使其市場價值與其資產淨值更加一致。

Grayscale 首席執行官 Michael Sonnenshein 上周在 CNBC 的「Squawk Box」節目中表示，ETF 獲得批准將帶來新的參與者，其中最引人注目的是投資顧問，他們管理着美國約 30 萬億美元的資金。

Sonnenshein 表示：「當我的團隊在法庭上取得勝利時，我認爲這無疑激發了投資者對 GBTC 及其作爲現貨比特幣 ETF 上市的前景的樂觀情緒。」 「當我們進入新的一年時，我知道投資界對此非常關注。」

比特幣「巨鱷」MicroStrategy

許多投資者選擇 MicroStrategy 作爲持有比特幣的一種方式。

MicroStrategy 成立於 1989 年，是一家商業智能軟件公司，該公司股票今年上漲了 360%，市值達到 83 億美元。

截至 11 月底，該公司擁有 174,530 枚比特幣，目前價值 74 億美元，本周三，該公司在一份監管文件中表示，從 11 月 30 日到 12 月 26 日，它以 6.157 億美元的價格再次加倉 14,620 個比特幣，使其持倉總數達到 189,150 個。

12 月中旬，BTIG 分析師將 MicroStrategy 的目標價從 560 美元上調至 690 美元，理由是情緒改善以及比特幣減半即將到來。

去年從首席財務官晉升爲 CEO 的 Phong Le 在 2020 年 10 月的財報電話會議上表示，MicroStrategy 對比特幣的投資使其能夠「挖掘更廣泛的加密貨幣市場的熱情」，並補充道，「我們看到了顯著的增長，我們對比特幣的投資爲提升公司形象帶來了意想不到的好處」。

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