原創 | Odaily星球日報
作者 |Asher
編輯 | 秦曉峰
近期，由於灰度持續砸盤導致 BTC 價格不斷下行，連帶着 ETH 也出現大幅度回調。
數據顯示，ETH 從 1 月 12 日的高點 2712 USDT 不斷下行直至昨日跌破 2200 USDT，最低跌至 2168 USDT，最大跌幅超過 20%；截至發稿時，ETH 回升至 2250 USDT。
最近 ETH 的拋壓來自哪裏，目前存在多大程度的潛在拋壓？潛在的买盤能否托住行情，甚至推動ETH價格再創新高？Odaily星球日報帶大家從數據、信息層面進行解析。
數據維度：ETH拋壓與买盤
最大賣方 Celsius：已向 CEX 存入超 28 萬枚 ETH
關於 ETH 的拋壓，首先要提到的是Celsius。從2023年11月13日起，Celsius就开始持續向多家交易所存入 ETH。其中，2023年末幾筆較大數量的 ETH 轉账如下：
- 2023年11月，Celsius 累計向FalconX、Coinbase和OKX存入19,160枚ETH（約合4031萬美元），平均價格爲2040美元；
- 2023年12月14日 ——12月19日，Celsius 累計向Coinbase和FalconX存入48,200枚ETH（約合1.08億美元），均價2240美元。
2024年1月5日，Celsius在 X平台發文表示，在准備資產分配的過程中，Celsius已經开始了資產回收和再平衡的過程，以確保充足的流動性。因此，將解除質押現有的ETH持倉，以抵消整個重組過程中產生的某些成本。從那以後，Celsius 向交易所存入 ETH 的頻率越來越高，幾筆引市場關注的交易如下：
- 2024年1月 2 日～ 1 月 5日，Celsius 從Figment解除質押3萬枚ETH（約合6846萬美元），並存入Coinbase和FalconX，均價2,282美元；
- 2024年1月10日Celsius解除1.4萬枚ETH質押（約合3164萬美元），並存入Coinbase；
- 2024年1月12日Celsius解除1.4萬枚ETH質押（約合3653萬美元），並存入Coinbase和FalconX；
- 2024年1月23日Celsius 向Coinbase和FalconX存入1.52萬枚ETH（約合3599萬美元）；
- 2024年1月24日Celsius 向Coinbase 累計存入1.8萬枚ETH（約合3934萬美元）。
下圖爲從2023年11月13日 起Celsius拋售ETH的情況。截止到今日，Celsius已經向Coinbase、FalconX和OKX存入280,760枚ETH（6.21億美元），目前仍持有540,029枚ETH（合12億美元）。因此，Celsius 對 ETH 仍有很強的拋壓。
Celsius 拋售ETH情況
大量ETH存入Blast
這段時間，用戶持續購买 ETH 並進行質押的原因之一來自於 Blast。目前，雖然Blast 主網並沒有上线，但用戶存入資產可以獲得對應 ETH 的質押收益和穩定幣生息。並且，Blast 空投中一半給在 Blast 上存入流動性的用戶們。因此，其購买並質押 ETH 的熱度異常之高。
DefiLlama顯示，Blast上线第二天TVL就突破了1億美元，34天後TVL突破10億美元，目前，Blast 的TVL超12.39億美元，其中，近 50 萬枚 ETH（ 約合11億美元）存入Lido 協議。值得注意的是，質押的 50 萬枚 ETH 預計將在今年 2月末 Blast 上线主網的時解鎖。
Blast 鎖倉ETH數據
Celsius 是2024年1月5日宣布加速解鎖ETH並持續轉入交易所。因此，重點分析今年1月5日後Blast 生態 ETH 的流入情況。通過 DeFiLlama的數據可得，從 1月 5 月到今日 Blast共增加鎖倉約5.4萬枚ETH。
圖源：DeFiLlama
Manta Pacific：累計存入近 29 萬枚ETH
Manta Pacific是另一個最近熱度很高並且使用戶持續購买並進行質押 ETH 的協議。截至今日，Manta Pacific TVL近15億美元，7日漲幅72.48%，佔以太坊Layer 2市場7.34%，總排名第三，僅次於Arbitrum、OP Mainnet。
圖源：l2beat
目前，根據 Dune 上的數據可得，通過跨鏈轉入Manta Pacific 的 ETH 數量爲 28.9 萬枚。其中，從 1月 5 月到今日累計存入約 3.5萬枚ETH。
圖源：Dune
小結
根據對Celsius拋售ETH、Blast與Manta Pacific 存入 ETH 的數據可得，若Celsius 持續拋售仍持有的540,029枚ETH 的話，其拋壓強度遠遠大於用戶在 Blast與Manta Pacific 等熱門項目購买 ETH 的強度。因此，若近期未能有更多吸引鎖倉 ETH 的協議，ETH 很難穩住當前的價格。
信息維度：ETH現貨ETF 與坎昆升級
ETH 現貨 ETF 遙遙無期
伴隨着比特幣現貨 ETF 的通過，市場對 ETH 現貨 ETF 寄予厚望。Coinbase 表示：“以太坊可能迎來突破性的一年。比特幣ETF的消息對以太坊來說是一個福音，以太坊一度飆升至 2700 美元以上，達到了自 2022 年 5 月以來的最高點。我們有理由對 ETH 的近期前景更加樂觀。首先，比特幣 ETF 背後的幾家公司——包括貝萊德和 VanEck——也在策劃基於以太坊的現貨ETF。”
不過，也有一些反對的聲音認爲，ETH 現貨 ETF 可能不會問世。Fox Business記者Eleanor Terrett稱，美國SEC此時此刻的立場是“堅決反對”，目前對以太坊現貨ETF 的批准存在“一些內部阻力”。美國SEC專員Hester Peirce 表示，該機構不想在以太坊ETF上重復同樣的延遲錯誤，並稱“我們需要對這些產品採用常規方式考慮，就像我們對類似產品採用的考慮一樣”。Bankless 分析師 Jack Inabinet 指出，市場對以太坊現貨 ETF 的批准存在一些懷疑，一些專家認爲 SEC 可能需要在批准現貨 ETF 之前明確其非證券的地位，但目前 Gensler 對以太坊的監管立場尚不明確。
摩根大通認爲，5 月前現貨以太坊 ETF 獲批的可能性不超過 50%。“SEC正在對加密貨幣交易所提起訴訟，這些交易所爲包括以太坊在內的權益證明區塊鏈（POS）提供質押服務，這使得現貨以太坊現貨 ETF 的批准更具挑战性，至少在這些訴訟得到解決之前是如此。”
坎昆升級：上线時間或將推遲
今年以太坊另外一個值得期待的，便是坎昆升級。今年的1月17，以太坊在Goerli測試網上進行了坎昆升級。但是，無論是 ETH 本身還是 L2 的 OP、ARB 的價格都沒有因爲該信息有一個不錯的漲幅，而是隨着 BTC 的價格持續下跌。
根據社交媒體信息，不少用戶認爲 ETH 主網的坎昆升級會進一步推遲（如下圖）。甚至有用戶稱：“不應該叫坎昆升級，而是坎坷升級”。
圖源：推特
目前，坎昆升級的時間尚未正式確定，按照以太坊一貫的調性，推遲的可能性很大。
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