圖片來源:視覺中國
藍鯨財經記者 王曉楠
量販零食店的火熱吸引着行業內外各企業,零食巨頭們也是紛紛布局。雖然淨賺6000萬元,但是剛牽手新秀品牌趙一鳴零食僅半年就出售,莫非上半年業績承壓的良品鋪子(603719.SH)布局量販零食有了“新思路”?
對於出售趙一鳴零食股權是否與公司上半年業績承壓,欲通過投資回籠資金,補充經營利潤有關,以及目前公司孵化的量販品牌“零食玩家”的經營現狀,藍鯨財經向良品鋪子發送了採訪函,截至發稿仍未收到回復。
半年投資收益6000萬
10月17日,良品鋪子公告稱,其全資子公司廣源聚億擬將所持宜春趙一鳴食品科技有限公司(以下簡稱“趙一鳴零食”)3%的股權以總計約1.05億元的價格轉讓給上海翼嗨企業管理咨詢合夥企業(有限合夥)、廈門黑逸三號境外連接創業投資合夥企業(有限合夥),交易完成後廣源聚億不再持有趙一鳴零食的股權。
實際上,量販零食新秀趙一鳴零食嫁入“豪門”良品鋪子也才半年的時間。
近兩年,量販零食成爲休闲零食行業最熱門的細分賽道,也成爲了資本競相追逐的市場。今年3月27日,良品鋪子在接受機構調研時曾透露,量販零食迎合了消費者對零食豐富度、價格、體驗感等方面新的追求,其通過投資趙一鳴零食等多種模式快速拓展布局該業務。趙一鳴零食與良品鋪子可以在供應鏈、信息化等方面互相促進。
隨後4月,良品鋪子全資子公司廣源聚億就與趙一鳴零食籤訂投資協議,投資4500萬元,持股佔比3%。彼時趙一鳴零食估值爲15億元,此次股權轉讓後,其估值達到35億元,僅半年時間估值增加20億元。
值得關注的是,此次受讓方也大有來頭,兩家受讓方的執行事務合夥人都是共青城逸源投資合夥企業(有限合夥)。
根據天眼查APP顯示,逸源投資有3位股東,其中兩位爲何愚和張沛元。2016年,離开字節跳動的何愚與張沛元共同創立了黑蟻資本,專注消費投資至今,投資了泡泡瑪特、喜茶、元氣森林、簡愛等知名公司。而這也並非黑蟻資本首次投資趙一鳴零食,在此之前蘇州黑蟻和廈門黑逸合計持股5.8%,若算上此次受讓的3%股權,黑蟻資本旗下企業合計持有趙一鳴零食股權至少達8.8%。
說起來,能讓零食巨頭和明星創投“青睞”的趙一鳴零食,也是有兩把刷子的。
2015年,趙一鳴零食在江西宜春开啓量販零食市場,其創始人趙定原先從事炒貨零售相關工作,公司名也是取自創始人兒子的名字。2019年1月,趙一鳴零食品牌成立,首家直營店开業;同年8月,趙一鳴零食首家加盟店开業。根據官網,趙一鳴零食門店擁有2000多種零食,核心賣點是產品多、價格低、上新快等。
通過加盟模式擴張迅猛的趙一鳴零食,今年2月其門店數量爲1000家,而8月門店就已經突了2000家。去年,趙一鳴零食實現營收12.15億元,淨利潤爲3844萬元;今年上半年,趙一鳴零食實現營收27.86億元,淨利潤爲7631萬元,半年時間業績已經較上一年全年翻了超1倍。
不過,僅投資半年後,良品鋪子就宣布要出售趙一鳴零食的全部股權,究竟爲何?甚至在8月底回復投資者關於“面對量販渠道發展競爭,公司的應對措施”的問題時。良品鋪子也表示,公司主要採取兩條措施,一是通過布局投資零食頑家、趙一鳴零食等措施,積極拓展量販零食業務;二是在良品鋪子產品方面,針對用戶差異化需求調整結構布局提升用戶界面的產品價值感。
而針對出售趙一鳴零食股權原因,良品鋪子在公告中指出,本次交易是基於公司自身經營發展需要,有利於公司提高資產運營效率。其實,從單純投資的角度來看,良品鋪子半年內售出趙一鳴零食,公司預計收獲約6000萬元的投資收益,半年時間收益率超100%,可以說賺得盆滿鍋滿。
良品鋪子的“困局”
說起良品鋪子出售趙一鳴零食,除了公司自身經營發展需求外,或許也與其上半年業績承壓,欲通過投資回籠資金,補充經營利潤有關。
資料顯示,良品鋪子主要從事休闲零食,2010年於武漢起家,2020年2月,良品鋪子作爲上交所首家“雲上市”企業登陸A股市場,和三只松鼠、百草味組成休闲零食“三巨頭”。
上市後,雖然良品鋪子整體業績表現較爲穩定,但是公司已經陷入增收不增利的困局。2019-2022年,良品鋪子實現營業收入分別爲77.15億元、78.94億元、93.24億元和94.4億元,歸母淨利潤分別爲3.4億元、3.44億元、2.82億元和3.35億元。不難發現,2022年的淨利潤還不及2019年和2020年。
甚至在2023年的半年報中,號稱“高端零食第一股”的良品鋪子,其業績也遭遇承壓,沒能“高端”起來。今年上半年,良品鋪子實現營收39.87億元,同比下跌18.55%;歸母淨利潤約1.89億元,同比下降2.04%。這也是自2020年上市以來,良品鋪子半年報業績中首次出現營收、利潤均下滑的情況。
今年上半年我國社會消費零售總額同比增長8.2%。消費復蘇,外部環境對食品企業經營相對友好的情況下,良品鋪子卻走出了逆市行情。良品鋪子將收入下降的原因歸咎於受市場及平台變化影響,线上渠道營業收入下降,從而拉低了整體營收。
按經營業態劃分,良品鋪子的收入可分爲電商業務、加盟業務、直營零售業務和團購業務。2022年,電子商務業務的收入佔比在50%以上,而2023年該業務已經連續兩個季度同比出現大幅下跌。今年第一季度,電子商務業務銷售額12.06億元,同比下降32.42%,到了二季度跌幅進一步擴大至40.92%,銷售額爲6.15億元。今年上半年,良品鋪子電子商務業務累計銷售額爲18.21億元,較2022年同期減少了10億元。
值得一提的是,在今年1月初回答投資者互動問題時,良品鋪子還表示計劃在2023年新开1000家門店。現實確是今年上半年,良品鋪子线下新开門店323家,也就是說要完成目標,公司需要在下半年新开店677家,這一數據甚至超過了去年全年新开店總數661家。而今年上半年,良品鋪子關店250家,截至到6月底,公司线下門店數量爲3299家。
一邊是迅猛擴張开店,一邊確是關店業績承壓。顯然,良品鋪子的日子並不好過。爲了在競爭激烈的零食賽道中存活下來,良品鋪子也在積極布局拓寬公司的賽道。
2018年开始,良品鋪子將“高端零食”作爲公司未來十年的战略發展方向,意圖走出一條零食賽道的差異化之路。打造面向兒童人群的“小食仙”,然而卻事與愿違,零食市場對“高端”买單的意愿並不強烈。
在高端化战略未見明顯成效後,良品鋪子又开始打起了下沉市場的主意。因此,良品鋪子清空趙一鳴零食的股權,並不意味着其就放棄量販零食這一賽道。2022年底,良品鋪子以自己的大本營湖北爲主战場,推出了以“便宜才是硬道理”爲口號的零食量販店品牌“零食頑家”,其還計劃今年內將門店數量做到500家。
只不過,從衆多新秀量販零食品牌加速跑馬圈地,門店數量突破千家來看,以良品鋪子爲代表的老牌零食品牌此時入局不能說剛剛好,甚至有些晚。
面對良品鋪子日漸黯淡的業績,曾經一度看好公司的投資機構,也紛紛減持套現立場。
2017年9月、12月,高瓴資本通過旗下子公司參與良品鋪子B、C兩輪融資,投資額共計8.21億元。在良品鋪子IPO時,高瓴資本合計持倉4860萬股,佔比達11.67%。然而上市剛滿一年之際,高瓴系資本就开始減持良品鋪子,通過減持高瓴系資本累計套現約9.87億元,其持有的股份也縮減至5%。
今年5月18日,“風投女王”徐新掌舵的今日資本,其旗下的達永有限也計劃首次減持良品鋪子。在減持之前,達永有限持有良品鋪子30.3%的股份,其計劃減持不超過其總股本的6%,或將套現高達7億元。
接二連三的減持,再加上業績失速,良品鋪子的股價更是一路下探。除了上市當年,良品鋪子股價創出85.22元/股的高峰後,公司股價則是一蹶不振,10月18日,其股價創出歷史新低,爲20.78元/股,市值蒸發已超200億元。
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