隨着市場對加密貨幣的興趣持續增長，全球貨幣當局正在研究如何以最小的混亂將新技術集成到遺留系統中。

國際貨幣基金組織（IMF）發布的一份新工作文件顯示，近年來加密資產行業的快速增長引發了人們對金融穩定潛在風險的高度擔憂。

國際貨幣基金組織的研究是在加密貨幣領域發生多次失敗之後進行的，其中包括TerraUSD和FTX的崩潰，這導致人們呼籲加強與加密資產相關的監管框架。此外，作者將加密行業描述爲快速增長的“影子金融體系”，並指出，雖然加密資產提供了更高效支付等好處，但它們融入更廣泛的經濟仍然帶來金融穩定風險，而現有政策框架評估工具尚未充分解決這一問題。

值得注意的是，該文件是內部工作組的工作成果，並不代表國際貨幣基金組織的正式政策。這些想法旨在在世界各地的政策制定者努力解決去中心化數字市場的監管之際徵求反饋。

評估工具

概述的建議之一是引入加密貨幣風險評估矩陣，該矩陣將總結每個國家與加密貨幣相關的漏洞，跟蹤關鍵指標，識別潛在的不穩定觸發因素，並將風險與量身定制的政策應對措施相匹配。該論文還建議將加密貨幣因素納入國際貨幣基金組織和其他機構進行的現有系統風險監控中。

鑑於跨境溢出效應，工作組強調需要加強加密貨幣監管方面的國際合作。這可能涉及國家監管機構之間的信息共享安排。通過報告規則解決數據差距被視爲另一個優先事項。

由於風險可能集中在穩定幣發行人等某些參與者身上，該論文主張擴大宏觀審慎工具，以關注特定於加密貨幣的風險。這包括資本緩衝、流動性規則以及指定某些機構具有系統重要性等要求。提出的其他建議包括專門的監督機構、適應性模型和針對網絡風險的新穎政策應對措施。

該論文指出，加密資產在定價錯誤和衝擊傳導方面與風險資產類別類似。然而，它們的自動化和去中心化等獨特特徵給監管帶來了新的復雜性。加密資產可能會削弱貨幣政策傳導，導致跨境資本流動波動，並受到數據缺口的影響。

爲了應對這些挑战，本文建議擴大宏觀審慎政策工具以涵蓋特定於加密貨幣的風險。它呼籲國際合作克服阻礙有效監督的數據限制。該論文認爲，加密資產應納入系統性風險評估，並針對每個國家的脆弱性進行量身定制。

全球一體化

國際貨幣基金組織和美聯儲等傳統金融體系核心機構正在進行的研究表明，世界各地的政策制定者和金融當局正在積極評估如何將加密資產整合到更廣泛的全球金融體系中。盡管存在風險，但爲了解這個新興行業和擴大監管框架而進行的努力表明了對新興技術的开放態度。國際貨幣基金組織的文件承認，“盡管金融創新有好處，但傳統上金融創新一直是金融不穩定的關鍵力量。”

盡管如此，國際貨幣基金組織和美聯儲都肩負着維護金融和經濟穩定的任務，毫無疑問，雙方始終將其放在首要考慮的位置。然而，隨着加密貨幣採用的加速，隨着市場對加密貨幣產品的需求逐漸但肯定會佔據主導地位，監管機構面臨着平衡創新與穩定的復雜任務。

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