Ouroboros Capital 認爲算法穩定幣項目 FraxFinance 在採用、Layer2 布局以及收入等方面多方發力，回購計劃也讓其下行空間有限。

編譯：Felix

Ouroboros Capital 發文概述了其對 Frax Finance 的投資論點，認爲在未來 6 至 12 個月內，FXS 代幣有極大的增長價值。本文系 Spin 首席營銷官 Stacy Muur 對該文的總結。

6 月 16 日，Frax 啓動了 FXS 回購計劃，6 個月內預算爲 200 萬美元。Ouroboros Capital 建議在價格較低期間加大回購力度，但一旦價格超過 5 美元就停止回購。

6 月 30 日，該提案獲得批准。這向市場發出了一個明確的信號，即當 FXS 跌破 5 美元時，其存在最小值（下限）。此外，FXS 提供了 5 至 6 美元範圍內的有吸引力的機會，因爲下行風險仍然有限。

除了討論潛在的下降趨勢，還探討了上升趨勢。Ouroboros Capital 相信，在六個關鍵催化劑的推動下，FXS 將在未來六個月內經歷令人激動人心的時刻。六個關鍵因素爲：

frxETH 的採用

Ouroboros 預測 frxETH（以太坊的衍生品）將大幅增長，自推出以來，表現出令人印象深刻的增長。根據批准的提案，sfrxETH 將被納入 Aave 平台。此舉預計將成爲增長催化劑，反映了 stETH 在 AAVE 上的成功。

此外，frxETH 的 v2 版本將專注於優化驗證者的收益，吸引最好的驗證者，並爲用戶帶來更好的收益。它將爲驗證者引入有競爭力的費率和槓杆選項。

抵押品比率 (CR) > 100%

一旦抵押品比率達到 100%，FXS 的費用分配就會恢復，任何對 FRAX 穩定性的擔憂都會消除。目前的抵押率略低於 100%，但 Frax 擁有波動性資產 + 收入來維持穩定。

Fraxchain

Layer2 網絡 Fraxchain 是一個即將推出的 Hybrid Rollup，將支持所有 Frax 資產並實現無縫流動性轉移。Fraxchain 預計將在今年年底前准備就緒。Fraxchain 將採用穩定幣 Frax 和流動性質押衍生品 Frax Ether 來支付交易費。此外，Frax 創始人 Sam Kazemian 表示，Rollup 網絡產生的費用可以部分銷毀或重定向回以太坊主網，以分配給 FXS 治理代幣的持有者。這將對 frxETH 的收益率產生積極影響，並有可能提升估值。

Fraxv3

Frax v3 是 Frax 穩定幣的更新，旨在降低風險並使其更能抵抗脫鉤。這將增強 FXS 的看漲前景。

FRXGov

雖然 veFXS 持有者管理該協議，但提案執行依賴於多重籤名智能合約。但如果籤名者因法律問題或其他原因無法籤名怎么辦？ frxGov 的推出旨在解決這些問題。當 Frax 創建籤名時，他們將其完全提交給鏈上的 FRXGov 合約，並在一定時間後 FXS 持有人可以投票或否決該籤名。然後在一定時間後，智能合約本身允許在鏈上執行該籤名。

應計價值

Frax 創始人 Sam Kazemian 曾公开表示，Frax 年收入約爲 2000 萬美元。這使得 Frax 在創收方面躋身前 30 名。就 frxETH 而言，90% 的質押收益以 frxETH 的形式分配給 sfrxETH 質押者。

這將爲 FXS 持有者帶來約 200 萬美元的預估收入，如果 Frax 達到 rETH 的 TVL，則有可能增長至 800 萬美元。

AMO（算法市場操作控制器）是 Frax 最大的收入驅動因素。它們具有維持 Frax 資產錨定穩定性和利用協議流動性產生收入的雙重目的。

主要的 AMO，包括 Curve/Convex AMO、frxETH AMO 和 FraxLend，預計將產生約 1400 萬美元的收入，所有 AMO 的總收入預計約爲 1600 萬美元。

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