作者 | 黑米，白澤研究院
撰寫本文時，比特幣在過去 24 小時內上漲超過 6%，短暫觸及 2.9 萬美元。同時，比特幣重新掌握整個加密貨幣市場 50% 的份額。要知道，自 2021 年 5 月以來，比特幣的市場主導地位從未突破 50% 以上。
我認爲本輪比特幣上漲行情以及主導地位的上升主要歸因於 3 個方面，金融巨頭入局加密交易、比特幣現貨 ETF 競爭再起、第四次比特幣減半即將到來。
監管打擊下，金融巨頭入局加密交易
EDX Markets 是一個由美國 3 家最大的資產管理公司Charles Schwab、Fidelity Digital Assets 和 Citadel Securities 支持的機構專用交易所，於 2022 年 9 月宣布成立，並於昨日正式推出，引發了加密社區的熱議。
核心領導層方面，EDX Markets 的 CEO 將由 Citadel Securities 前全球業務發展主管 Jamil Nazarali 擔任，CTO 及總法律顧問則分別由 ErisX 前首席技術官 Tony Acuña-Rohter 和 Fidelity Digital Assets 前總法律顧問 David Forman 擔任。
作爲一家背書強勁的交易所新貴，EDX 對美國證券交易委員會（SEC）的監管採取謹慎的態度，將安全和合規作爲重心。
一方面，EDX 與其他交易所最大的區別在於，它是一個“非托管”交易所，這意味着它不直接持有客戶的加密資產，通過可信賴的中介機構來確保客戶的資金安全。
另一方面，最近，兩大加密貨幣交易所 Coinbase、幣安受到了美 SEC 的起訴。
在幣安訴訟中，SEC 將十種代幣歸爲證券，包括 SOL、ADA、MATIC、FIL、ATOM、SAND、MANA、ALGO、AXS 和 COTI。在 Coinbase 訴訟中，SEC 將另外七種代幣歸爲證券，包括 CHZ、FLOW、ICP、NEAR、VGX、DASH 和 NEXO。
上述代幣 EDX 均未提供交易，客戶只能交易四種加密貨幣：BTC、ETH、LTC 和 BCH —— SEC稱它們都不是證券。
因此，EDX 重新將機構興趣集中在包括比特幣在內的老牌加密貨幣上。
雖然一些 Twitter 用戶認爲美 SEC 最近對幣安和 Coinbase 提起訴訟的時機令人擔憂，但許多人將 EDX 的推出視爲是對比特幣價格的利好消息。
另外有行業人士猜測，在 SEC 的執法行動之後，這些金融巨頭推出交易所並非巧合，突然間，“這些華爾街大公司在跑道被清理幹淨後就進入了加密市場”。監管機構先通過訴訟打擊原生加密貨幣交易所，制造恐懼，然後讓金融巨頭猛撲進來。也許監管機構更傾向於讓老牌公司進軍加密市場，而不是從一开始就支持加密市場的原生公司。
比特幣現貨 ETF 競爭再起
盡管美 SEC 對加密行業進行了打擊，但傳統金融巨頭和機構投資者仍然對比特幣表現出興趣，並加速了入局的腳步。
前有全球最大的資產管理公司貝萊德申請了比特幣現貨 ETF，如果通過，它將爲更廣泛的投資者打开一個受監管、不用真正購买比特幣的投資渠道，並最終導致比特幣需求和價值的增長。
數字資產服務平台 Matrixport 的加密貨幣研究主管 Markus Thielen 認爲：“美 SEC 批准貝萊德的比特幣 ETF 的可能性很高。...... 該 ETF 可能會在 2023 年 9 月/10 月獲得批准，並將在三個月內吸引 100 億美元，在六個月內吸引 200 億美元——這將極大地支撐比特幣價格。”
自貝萊德提交 ETF 申請以來，比特幣價格已上漲12%，Coinbase 股票 Coin 也上漲了12%。
緊隨其後的是WisdomTree。在距離貝萊德提交申請不到一周後，這家管理着870 億美元的資產管理公司再次提交了對比特幣現貨 ETF 的申請。WisdomTree 在文件中表示：“比特幣市場已經成熟，其運營效率和規模在實質性方面與成熟的股票、固定收益和大宗商品市場相似。”
這並不是 WisdomTree 的首次申請，早在2021 年 12 月，美 SEC 就以缺乏“監管共享協議”和市場操縱擔憂爲由將之拒絕。
在過去幾年，許多 ETF 發行商都曾嘗試過比特幣現貨 ETF，但都被 SEC 拒絕了，包括WisdomTree、VanEck、ProShares、Invesco、Valkyrie 和 ARK。
最近有傳言稱，第三大資產管理公司 Fidelity 正計劃在加密市場上掀起一場“地震”，申請其現貨比特幣 ETF，並可能對陷入困境的 Grayscale 發起收購。但 Fidelity並未證實這一傳聞，該公司是否真的會大局進軍加密市場還有待觀察。
然而，貝萊德的行動確實可能會引來傳統金融巨頭的爭相模仿，引發繼 2021 年之後的又一次“比特幣現貨 ETF 競爭”，而比特幣也可能很快會迎來它的“黃金時刻”——2004 年首個黃金現貨 ETF 在美國獲得批准後，其價格在接下來的幾年裏出現了爆炸式增長。
即將到來的比特幣減半
即將到來的第四次比特幣減半將在 10 個月後（2024 年 5 月 9 日）發生，區塊獎勵將減少到僅 3.125 個比特幣。比特幣減半是比特幣的一個重要敘事，也是最近 3 次牛市增長的催化劑，它每四年將向礦工發放的區塊獎勵降低一半，每次減半後以相同的能源成本挖到的比特幣數量會減少，因此這往往會引起比特幣社區對比特幣價格的強烈猜測和預期。
從歷史上看，這一敘事每每到來，都會引發比特幣和更廣泛的加密市場創下歷史新高。
如下圖所示，藍线、橙线、綠线分別代表 2012-2016 年、2016-2020、2020 至今三個減半周期的比特幣價格走勢。
可以發現，所有线都在第 400 天和第 600 天之間達到價格的最大值。
最受歡迎的比特幣分析師 Plan B 認爲，通過第四次減半，比特幣價格有望漲至超過 32000 美元，並在 2025 年开啓新一輪牛市周期。
最後，DYOR，對任何事件都要深入挖掘。
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