近日，曾爲“中國零食自主制造第一股”的鹽津鋪子，交出了利潤、股價雙“腰斬”的成績單。

根據鹽津鋪子的前三季度的業績報告，其利潤比上年同期下降40.22%-57.30%。而來自更早前的2021年半年度業績預告則顯示，其上半年淨利潤同比下降57.68%至65.38%，可見業績不佳的態勢已持續相當長一段時間了。

對此，二級市場反應劇烈。自2021年4月末以來，鹽津鋪子的股價一路下跌，甚至還在7月15日、16日、19日和20日的4個交易日，股價連續跌停。截至2021年10月22日，鹽津鋪子與7月中旬相比，股價最高跌幅已達48.5%。

被迫達成“雙腰斬”成就的鹽津鋪子，其近況與其說是單個企業遭遇的發展困境，倒不如說是休闲零食行業整體下行的一個縮影。根據相關統計數據，除了絕味食品之外，在今年二季度休闲食品行業的上市公司收入同比降低了2.9%。

通過社區團購、短視頻直播等新零售渠道，阿寬、王小滷、自嗨鍋等中小品牌，之所以能快速搶佔市場，將如鹽津鋪子這樣的大品牌逼到這步田地，背後的深層原因是休闲零食行業入局門檻太低，且產品同質化問題突出，就連頭部品牌也沒有獨家競爭優勢。

當大量競爭者湧入賽道，極度內卷之下，沒有核心競爭力的品牌，何談獨善其身。

因缺乏“硬核”產品失勢？

對比2021年和2020年，鹽津鋪子將業績起伏歸結於對市場環境的誤判。

其坦言，由於低估了社區團購等新零售渠道對傳統商超渠道影響，鹽津鋪子把重心放在了商超渠道推廣，投入了大量的人力和物力，導致市場費用投入過多，但商超渠道銷售收入增長及渠道業績未達預期。

於是，在2021年上半年，鹽津鋪子开始進行業務轉型調整：一是積極嘗試多種商超渠道的費用投放方式和效率，精准調整商超中島的投放方向和級次，加速渠道下沉；二是大力挖掘供應鏈潛力聚焦核心品類（細分市場有體量、有成長空間、未形成壟斷、公司有優勢）；三是加大研發力度打磨產品力，散裝稱量產品協同定量裝產品發展，用不同產品組合覆蓋全渠道。

但按照鹽津鋪子的相關解釋，這些舉措也帶來了新的問題。

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