在上周的一次答疑文章中，我曾經猜想香港會不會在通過以太坊現貨ETF方面先行一步？

結果周一，香港就傳出好消息：三家有中國大陸背景的基金公司華夏、嘉實和博時以及已經在香港开展了加密交易的HashKey紛紛獲得了香港證監會的批准，將計劃在港發行能夠投資於比特幣現貨和以太坊現貨的ETF產品。

這對於以太坊的長遠走勢無疑是好事，也讓我更加相信香港未來一定能在加密世界扮演獨特的角色。

與此同時，我們也要摒棄一種不切實際的投機想法：認爲這個利好能夠馬上反映到幣價上來。

很多時候，市場的短期波動取決於情緒的轉換和資金的進出，這裏面充滿了太多偶然因素，這不是我們應該追求的。

我們要追求的應該是決定事物走向中長期、確定性的要素，也就是決定矛盾發展的基本面和主要因素。

我們看以太坊的長遠走勢是如此，判斷以太坊的長遠發展和潛力更是如此。

不少讀者近期留言問：以太坊是不是沒落了？

在本輪熊市逐步走向牛市的發展過程中，相較於比特幣以及其它的區塊鏈生態，很明顯以太坊在幣價方面呈現出比較弱的態勢。

因此，不少投資者發出了這樣的疑問。

在我看來，這是多種因素造成的，但這些因素沒有一個是阻礙和限制以太坊長线發展的，更不會削弱以太坊未來的潛力和在加密世界中的地位。

我們對比以太坊着重看一下比特幣和Solana。

在這一輪比特幣生態崛起的過程中，最大的驅動力就是銘文技術的誕生。

銘文技術的誕生衍生出了一系列新的資產發行協議（比如BRC、ORC、符文、ARC、STAMP等等）及資產、由這些新資產驅動出的比特幣第二層擴展應用、以及基於比特幣主網或第二層擴展衍生出的各類DeFi應用。

在這幾個新應用中，我認爲最原生、最有創意的是資產協議。

比特幣的第二層擴展項目目前主要沿用的是側鏈+以太坊EVM技術。這些項目在技術和思路上沒有太多的創意。基於RGB++的思路有創意，但還需要一定時間的成長和成熟，暫時在生態中還不處於主流地位。

而基於比特幣主網或第二層擴展衍生出的DeFi應用則無論在算法還是技術框架上則完全沿用了以太坊DeFi，創新程度更弱。

這三類應用中資產是生態發展的源泉、第二層擴展是生態發展的平台、而應用是生態發展的最終驅動力量，只有應用才能長期、穩定、持續地引領生態的發展。

從當下的狀況看，顯然這三類創新的程度是逐步遞減的。而最需要賦能、最關鍵的應用卻恰恰處於創新最弱的狀態。

在早前的文章中，我曾經對比特幣的第二層擴展表示過一定的擔憂：我認爲由於比特幣主網在圖靈完備方面的欠缺，它導致第二層擴展很難完全獲得主網在安全性方面的保障，進而最終制約比特幣在應用方面的發展，會使得比特幣的應用生態有一個可見的上限。

也就是說有些應用在以太坊上可以完美、便捷的實現，但在比特幣上卻由於主網框架的限制難以實現或實現得比較蹩腳。

這種限制或者蹩腳最終一定會在某個場景下暴露出來。

所以整體上看，比特幣在最重要的應用端創新依舊沒有突破以太坊設定的既有框架。

相比起比特幣，Solana本輪的火爆在我看來則更多的是情緒價值的發現和舊敘事的新重構。

所謂情緒價值的發現就是迷因幣的火爆和熱捧。這一點我相信大家都已經了解的很多了。可無論從技術還是應用的場景看，這都不算創新，它依舊只是把以太坊上走過的路又在Solana上重演了一遍。

這就好比百度就是百度，它始終不像谷歌，也不可能有谷歌那樣的生態地位。

所謂舊敘事的新重構主要指的是Solana上興起的DePIN生態。這裏面值得仔細審視的東西就更多了。

姑且不說其中不少概念早就在2017年那波1CO中就預演過，就算是一些新項目，當我看它們的描述時都會覺得其中有些地方比較怪異。

真要說DePIN，這些年真正落地實踐而且最被看好的兩大DePIN項目Filecoin和Arweave至今都還在埋頭苦幹，對宏大愿景頂多也只是試探性地描述一下。

資歷更老、潛力更大的老前輩都不敢說自己已經出頭了，新生代的後生們到底有多少真材實料能拿出來我們還是等時間來檢驗吧。

在剛剛結束的香港Web 3盛會的最後一天，睽違已久的Vitalik終於再次與大家线下見面了。

網上放出了一段Vitalik現場演講的視頻，談論將如何利用最新的密碼技術進一步改進以太坊。視頻中的Vitalik，無論是舉手投足還是神態語氣都與若幹年前那個“不沾人間煙火”的“外星人”毫無二致。

人的下意識動作和語言是不會說謊的。

在如此浮華喧囂的加密生態，這個“外星人”還能如此驚人地保持着初心，這樣的團隊領袖在業界不說獨一無二恐怕也是屈指可數。有這樣的精神領袖帶領以太坊前進，沒有理由擔心以太坊的未來。

此外，以太坊社區和生態的原動力和活力依舊強大；支撐以太坊發展和前進的基本要素依舊強勁。

所以我認爲以太坊的疲態只是暫時的，對它的未來我依舊充滿信心。

我一點也看不出以太坊哪怕有一絲“沒落”的跡象。