本周的幣價就像是一個羅生門。昨晚8點，Matrixport突發報告聲稱比特幣ETF可能將繼續推遲，受此消息影響，比特幣從傍晚6時开始脫離45k，以最快的速度向下跌落。短短兩個小時內，便從4w5迅速下跌到接近4w0。很快，Bloomberg的分析師站出來表示，比特幣現貨ETF並非由於有關鍵分歧未談妥。

1、復盤：比特幣清理槓杆，資金加速流入

本周比特幣持續震蕩，周初價格強勁反彈，突破45,000美元，達到20個月來的新高。然而，Matrixport突發報告聲稱，由於所有的申請都未能滿足關鍵要求，預計SEC投票委員會不太可能批准比特幣現貨ETF。受到這一利空的影響，比特幣遭遇了大規模的拋售。

圖1.比特幣爆倉熱力圖（來源：coinglass.com）

在44500美元處左右，比特幣多倉遭遇大量清算。

圖2.比特幣清算熱力圖（來源：coinglass.com）

盡管發生了爆倉，穩定幣的流入卻开始加速，顯示長期資金依然青睞鏈上資產。這些資金有望進一步推動鏈上資產價格上漲。

圖3.USDT市值开始快速上漲（來源：CoinMarketCap）

盡管最近有所下跌，但40,000美元的水平仍然堅守，這一事實證明了市場的彈性。如果比特幣成功突破45,000美元的門檻，則可能爲進一步上漲鋪平道路，潛在目標爲47,500美元，最終達到50,000美元。下行方面，35,000美元的50天指數移動平均线提供了重要支撐。

圖4.本次下跌擊中通道下軌後反彈（來源：CoinMarketCap）

2、爆倉尋因

美聯儲趨鷹影響樂觀情緒

此外，交易員對美聯儲降息的預期也开始有所動搖，略微下調了3月份進行首次降息的預期：3月开始實施寬松政策的可能性從上周的85%降至75%，同時減少了對降息幅度的押注，預計今年累計降息幅度不會超過150個基點。美聯儲還將發布12月FOMC貨幣政策會議的紀要文件，表明決策者認爲在壓低通脹方面取得了“清晰的進展”，但“重申在清晰跡象表明通脹可持續地回落之前，美聯儲保持利率政策的限制性立場將是適宜的”。

對於美國降息的樂觀情緒消退，市場做多熱情有所動搖。

市場熱情與高槓杆做多

在1月2日可以看到，市場做多熱情受路透等媒體影響，認爲ETF即將落地，高槓杆上車來博取收益，但MatrixPort一篇文章帶動的拋壓直接將熱情澆滅。這篇文章認爲本周ETF通過成疑，並且比特幣有20%的調整空間。一時間，形成踩踏效應。本周二开始，槓杆开始擡頭。一旦上漲勢頭無法持續，由於多頭不斷支出大額資金費，多頭可能會迫於壓力迅速平倉甚至爆倉。

圖5.高槓杆帶來不確定性（來源：Coinglass）

3、小結

據知情人士透露，高盛正在就成爲貝萊德和灰度擬議的現貨比特幣ETF的授權參與者（AP）進行談判。而ETF分析師Eric Balchunas在接受採訪時表示，他仍然認爲比特幣現貨ETF在1月10日之前獲得批准的可能性爲90%。

在未來幾天，需要關注現貨ETF是否能成功落地。如果成功，幣價可能將向50000美元發起挑战。反之，只要比特幣現貨ETF的邏輯保持不變，短期的顛簸不會影響長期趨勢。在近期低吸高拋或能超越市場回報。

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