或許是第 N 次穩定幣战爭的开端。

 

近日， Paxos 的一則監管進展引發了我們的關注。Paxos 獲得了紐約金融服務部（NYDFS）的批准，將其穩定幣發行業務擴展到 Solana 區塊鏈。需要強調的是，即使此前體量龐大如 BUSD，依然僅被監管獲准在以太坊網絡發行。

 

這一舉措標志着 Paxos 首次將其業務擴展到以太坊之外的加密世界。

 

Paxos 曾經以其 BUSD 業務而聞名。2023 年 2 月，BUSD 突遭 NYDFS 監管。在 BUSD 被監管叫停之後，Paxos 在穩定幣的競爭格局中逐漸走向弱勢。而此次 Solana 業務的獲批，是否能爲 Paxos 帶來新的增長點，甚至攪動格局相對穩定的穩定幣市場？

 

Paxos 市場份額萎縮，挑战者光環褪去

我們將時間放到穿越周期的尺度觀察，可以發現 Paxos 的戲劇化發展歷程。

 

歷史數據顯示，在 2022 年熊市時期，USDT 和 USDC「雙雄」的市值曾一度緩慢下降。而 Paxos 旗下 BUSD 卻不斷緩慢上漲，一度達到超 230 億美元的歷史高點。

 

而在監管制裁之後，Paxos 失去了 BUSD。USDP 則始終未能在穩定幣市場掀起太多波瀾。

 

 

DeFiLlama 數據顯示，目前穩定幣市場仍是兩家獨大。盡管 BUSD 一度躍居第三大穩定幣，但目前 Paxos 旗下的主力產品 USDP 的市場份額仍處於較低水平。

 

根據 DeFiLlama 的數據，穩定幣總市值約 1307 億美元。USDT 與 USDC 合計佔據了穩定幣 88% 的市場份額。

 

USDP 雖然爲第九大穩定幣，但從份額來看，遠無法與穩定幣市場長期以來的雙雄相抗衡。

 

目前，USDP 總市值僅爲 3.7 億美元。若與 BUSD 的峰值相比，僅相當於 BUSD 的 1.6% 。

 

這一數據對於曾經的市場第三來說，似乎稍顯難看。而在本次宣布將業務擴展至 Solana 生態，或許爲 Paxos 可帶來新的活力。

 

Solana 穩定幣用例增長，能否帶飛 Paxos？

近日以來，SOL 代幣持續的暴漲，讓 Solana 生態再次重回市場的中心。DeFiLlama 數據顯示，今年以來 Solana 生態 TVL 已經上漲近 5 倍。

 

 

隨着 Solana 的突飛猛進，盡管我們尚未知道 Solana 未來能走向何方，但社區和市場均對其給予厚望。

 

未來 Solana 似乎仍在以合規作爲潛在敘事之一。

 

目前，SOL 已經成爲市值第四大加密貨幣，若不將 USDT 計入排名，SOL 則爲僅次於 BTC 和 ETH 的第三大加密貨幣。未來，若 Solana 再度成長爲新一代加密巨人，在這一生態系統內，穩定幣依然是不可或缺的業務版圖和用例  。

 

目前，穩定幣市場仍然存在着諸多的監管不確定性。盡管 USDT 和 USDC 長期穩定運行，但 USDP 在合規性上仍然有着獨特之處。

 

更爲值得注意的是，雖然 BUSD 一度在加密市場獲得不錯的市場份額。但更爲被大衆所熟知部署於 BNB Chain 的 BUSD，和獲得監管許可的 ETH 主網 BUSD，並非同一事物。BUSD 僅被 Paxos 部署於以太坊網絡，其他網絡均由第三方跨鏈而來。此前，Odaily 星球日報曾在舊文中對 Paxos 和 BUSD 有過詳盡的解讀。

 

作爲投資者，我們很難以斷言哪個穩定幣品牌更加安全可靠，但僅從「紙面數據」來判斷，USDP 無疑是合規性更爲完善的頭部穩定幣品牌之一。

 

而 Paxos 或監管許可將業務版圖首次擴展至 ETH 主網之外，這既是對 USDP 潛力的展望，也一定程度上說明了監管對 Solana 的態度。一個較爲合理的猜測是，若 Solana 依然保留着自己的「合規性」，恐怕「合規穩定幣」是生態版圖中一塊無法繞過去的拼圖。

 

Solana 的穩定幣用例有多活躍？

Paxos 業務的此次擴展被視爲該公司的裏程碑式一步。展望未來，或許這一舉措將引發下一次穩定幣战爭，也可能對整個穩定幣市場產生深遠影響。

 

目前，Solana 的穩定幣市場頗爲活躍。

 

根據機構加密數據平台 Artemis 的數據，自 12 月初以來，Solana 的每日穩定幣轉账量增長了 600% ，達到 166 億美元，現已是穩定幣用例的主要區塊鏈網絡之一。

 

Solana 網絡穩定幣轉账量

 

 不同網絡穩定幣轉账對比

 

從活躍程度來看，Solana 毋庸置疑是最主要的數個穩定幣使用場景之一。而隨着 USDP 的合規進程，Solana 是否又愿意將其視爲與自己「強綁定」的生態穩定幣呢？

 

Paxos 一直以其「合規性」而著稱，並發行了 PayPal 穩定幣 PYUSD。Solana 聯合創始人 Raj Gokal 就對此次 Paxos 的業務拓展公开表示：「Paxos 決定將穩定幣發行引入 Solana 區塊鏈，這將展示 Solana 的高性能網絡和低交易費用如何支持受監管的金融產品。」