1989年，微軟基於Windows的Word1.0發布，每套售價500美元。同年遠在大洋彼岸的求伯君，將自己關在一個小屋子裏，用古老的386電腦和匯編語言耗時14個月，終於开發出12.2萬行代碼的第一代DOS版字處理軟件 WPS（Word Processing System）。

在個人電腦尚未普及且盜版軟件橫行的年代，WPS以2200元每套的批發價首年賣出3萬多套，並與當時的DOS命令、王碼五筆組成家喻戶曉的電腦培訓三件套。

开局即巔峰的WPS後在雷軍等骨幹的共同努力下，磨礪20年以金山辦公之名終於成功在A股上市，算是IT界少有的國產之光。

但近年來有關WPS竊取用戶隱私的聲音卻不絕於耳，不僅有衝上熱搜的“WPS被曝會刪除用戶本地文件”話題，還有近期“用戶文檔或將被當做WPS AI訓練材料”的爭議。

11月16日，金山辦公宣布旗下具備大語言模型能力的人工智能辦公應用WPS AI將开啓公測，AI功能面向全體用戶开放體驗。這本是在大模型浪潮下，國產辦公軟件借勢超車的良機，但《WPS隱私政策-金山辦公隱私保護中心》中的部分內容卻引發風波。

《政策》中提到，“爲提升用戶使用相關AI功能的准確性，將對用戶主動上傳的文檔材料，在採取脫敏處理後作爲AI訓練的基礎材料使用。”這被廣大網友認爲，WPS有竊取用戶隱私用來喂取AI大模型的嫌疑。

隨後官方深夜發布致歉，並聲明“更新了《WPS隱私政策》，去除了容易引起誤解的表述，並確保其內容與其實際操作嚴格對應。”這個已步入而立之年的互聯網元老，不成想以這種姿態重回聚光燈下。

01 另一種All in 大模型

ChatGPT的火爆出圈，讓各大互聯網廠商开始關注大模型創業，其中辦公軟件作爲細分領域也成了大廠們眼中的肥肉。在OpenAI的GPT-4剛發布之時，微軟就結合大語言模型LLM上线了Microsoft 365，迅速享受到一波行業紅利。

國內的釘釘斜槓“/”、飛書“My AI”等衆多辦公協同軟件均紛紛接入大語言模型，以AI+垂直細分場景的模式，瓜分逐漸擴大的市場規模。

根據iiMedia Research艾媒咨詢數據顯示，中國協同辦公行業市場規模持續上升，尤其今年隨着大語言模型和AIGC的規模化落地應用，AIGC+協同辦公場景將有效帶動行業增長，2023年協同辦公市場規模預計達330.1億元。

作爲國產軟件的老牌廠商，金山辦公自然不落人後。今年初，金山辦公宣布All in AI，將LLM能力全面引入產品；3月，CEO章慶元在接受媒體採訪時表示，公司有專門的AI算法和工程團隊，並已經开始了AIGC的研究和大模型的應用工作，會側重在內容生成、BI等表格應用、格式美化等方面。

金山辦公的WPS AI雖然發布最早，但從开放後的實際使用效果來看，仍處於摸索完善的階段水平。拿內容創作層面來舉例，WPS AI可以幫助用戶生成PPT的內容大綱，但內容較爲簡單，並且花費時間較長。對於想要從中找到創作靈感的普通用戶還算友好，但對於那些對內容要求較高的高級用戶來說，由於AI生成夾雜了機器語言的內容，難免會有一些不自然之處。

問題可能緣於金山辦公並不是直接研發大模型，而是通過自研小模型對大模型做分流。在與「科技新知」溝通時，金山辦公表示目前還處於All in AI的狀態，只不過將自己定義爲大模型的應用方。

在「科技新知」看來，金山辦公僅作爲應用方的定位擺脫了傳統大模型廠商需要投喂、訓練AI數據的束縛，也相當於側面澄清了近期較爲爭議的WPS竊取用戶信息一事。不過，這並不能排除其未來會親自下場再做一個大模型的可能。

金山辦公副總裁姚冬此前曾表示，未來金山辦公既與通用型大模型平台合作，也會自研模型，採取混合模型的方式。他認爲，金山辦公本着務實的態度，哪個做得好用哪個。

在與其他大模型平台合作的過程中，由於各家API不同，金山辦公做了一個統一的接入層去調用不同的大模型。而基於成本考慮，小衆場景則需要金山辦公的自研模型補充滿足需求。

根據公开資料來看，金山辦公目前已和百度、MiniMax、智譜 AI、阿裏巴巴、科大訊飛的大模型合作，根據 token用量付費。但這種模式未來勢必會提高金山辦公的成本，對於盈利能力的影響還需要時間來驗證。

02 二級市場“過山車”

今年3月底，金山辦公接入文心一言大模型开啓測試，4月便正式官宣WPS AI，這也是中國協同辦公賽道首個落地的生成式AI應用，錨定了AIGC（內容創作）、Copilot（智慧助手）、Insight（知識洞察）三個方向發展。7月6日，金山宣布WPS 开啓申請體驗，並於 7月27日正式开啓海外版公測。

從發布到公測，僅僅用了不到4個月的時間。金山辦公的All in AI動作相當迅速，但其在二級市場上的表現卻有一些瑕疵。

一方面，金山辦公面臨不斷的投資者出逃和股東減持。

趁着AIGC的火熱，年初金山辦公的股價一路飆升。但從4月开始，公司股東、高管及員工持股計劃集體發出減持。在發布“WPS AI”的當天，金山辦公在上交所發布了股東計劃減持公告，公告控股股東及奇文N維（包括奇文一維至奇文十維共十家企業）擬減持不超過4.735%。

具體來看， WPS香港套現18.09億元；奇文N維的減持總金額則高達71.22億元。其中，WPS香港、奇文N維均屬雷軍系企業。也就是說，兩個月時間裏，雷軍系公司通過減持的方式套現近90億元。

據半年報顯示，今年上半年，金山辦公的前六大股東集體減持，合計減持近1965萬股。據東方財富網信息，10月13日，金山辦公被滬股通減持16.73萬股，已連續13日被滬股通減持，共計244.98萬股，最新持股量爲1615.48萬股，佔公司A股總股本的3.50%。如此大規模的減持，不免讓市場冒出炒作概念的質疑。

另一方面，則是股價跳水和營收瓶頸。金山辦公旗下產品包括WPS Office、金山文檔、金山辦公數字平台。其中，WPS Office當屬核心。9月23日舉辦的技術开放日上，官方對外表示未來會從內容創作、智慧助手與知識洞察這三個領域推動AI在WPS中的落地。

但三季度以來，金山辦公的市值不復上半年的高光，股價目前已重新跌回310元左右的位置。而自從在2019年11月登陸科創板以來，金山辦公的業績表現呈現倒V型。

根據其財報顯示，2019年至2022年，金山辦公營收分別同比增長39.82%、43.14%、45.07%、18.44%；歸屬淨利潤分別同比增長28.94%、119.22%、18.57%、7.33%；扣非淨利潤分別同比增長16.60%、94.59%、37.32%、11.71%。

業績增長乏力背後，金山辦公的用戶增長速度也遇到了天花板。數據顯示，截至2023年三季度，WPS及金山詞霸月活設備5.89億，同比微增1.9%。和2023年上半年5.84億的活躍設備數相比，增幅也只有2.46%。而WPS Office PC版月度活躍設備數2.6億，同比增長9%；移動版月度活躍設備數3.3億，同比下降3%。

金山辦公的All in AI之路，顯然既是面向未來的主動轉型，也是走出困境的突破之道。

03 長期主義的代價

與AI之路上的雷厲風行相比，WPS在徹底關閉廣告的動作上則顯得小心翼翼。CEO章慶元曾在2022年7月對外承諾：“WPS最晚明年年底前徹底關閉廣告”，如今約定之期抵近。

從財報來看，金山辦公的盈利模式主要分爲軟件產品使用授權、辦公服務訂閱和互聯網廣告推廣服務及其他業務三大板塊。在2023年三季度的營收分別是1.3億元和6782萬元，都出現了同比下滑，降幅分別是41.72%和14.38%。

解釋互聯網廣告業務營收下滑的原因時，官方表示公司重視用戶體驗，持續調整互聯網廣告業務，海外業務則保持健康增長。

另外，根據市場消息，WPS關閉廣告將在近期有動作。如果砍掉开屏及其他各種形式的廣告，對其收入來源也會是重要的影響。不過，WPS很有可能會採取關閉第三方廣告，僅保留自身內部廣告的模式以達到階段性的取舍平衡。

爲了彌補這部分損失，WPS可以考慮开啓自己的廣告推送。通過在軟件內展示相關產品內容，幫助用戶更好地了解自家產品和服務，同時也能增加用戶與軟件的互動頻率，提高用戶粘性。

從用戶畫像來看，由於WPS深深扎根於國內市場，相比於微軟的Office，金山辦公更受國內政企的青睞，成爲他們首選的辦公軟件。近年來，隨着軟件國產化和信息創新的推動，WPS幾乎已經滲透到國內各個企業，承接了衆多的國家級項目。單單在政企辦公軟件領域，微軟的Office並未能佔據優勢。

另外，WPS同類產品的價格僅是微軟Office的三分之一。憑借性價比和本土化兩大法寶，WPS在中國市場成功站穩了腳跟。然而，雖然WPS Office在移動端已經樹立了顯著的優勢，但在PC端仍然無法與微軟Office匹敵。

根據艾瑞數據統計，截至2022年6月，微軟Office和WPS Office在國內市場Windows平台的平均市場覆蓋率分別爲81.5%和68.7%。移動端則是另一幅遙遙領先的光景。截至2022年10月，國內裝有WPS移動端的獨立設備數量已達2.61億，遠高於微軟的移動端Word的939萬。

不過，具體到付費用戶數量來看，微軟依然領先金山辦公。截至2023年6月30日，微軟累計年度付費個人用戶數爲6700萬，金山辦公則是3324萬。

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