有幾個原因：

1、咱們先看看決定資金流動最重要的指標：美聯儲的加息、縮表

美聯儲11月份的議息會議決定暫時不加息，雖然美聯儲主席鮑威爾依然表示要把通脹壓制到2%以下，不排除後續繼續加息的可能，但是語氣明顯要“軟了一些”。不過問起降息的事情，他表示沒有考慮降息，並且縮表還是按照正常幅度進行

結合之前國際機構的預測，美聯儲可能要到明年四季度才會降息，這也就是說未來比較長時間都會維持現在5%以上的利率環境，同時伴隨着“快速”的縮表。

大資金出於安全的考量，更多的會把資金放在較高收益率的美債上面，也就是加密市場的資金可能會保持流出的狀態

雖然加密市場依然有高達1200億美元的穩定幣存量資金，理論上僅靠它們也能撐起市場牛市，但如果沒有後續的資金入場，把市場推升起來，別的資金會變現吶，就變成了給別人擡轎子

加密市場本身的生態敘事

這個在2017年和2021年表現的尤爲明顯。2017年以太坊的ERC20協議給1CO大开方便之門，海量資金湧入加密市場淘金；2021年Defi生態啓航，大量資金湧入，甚至是機構們也入場了

目前看，加密市場暫時看不到生態敘事，絕大部分“web3項目”都是炒作，即使是以太坊也沒有新的敘事而跌跌不休

綜合來看，持續的高利率環境，縮表帶來的資金壓力，ETF和減半推動力有待觀察，生態敘事沉寂，這些因素的壓制下，很難有大牛市，最多明年初ETF通過後疊加“減半”會有個小牛市

大牛市可能需要ETF、減半、生態敘事、降息一起共振吧

最近的山寨機會

Arbitrum生態

ARB GRANT在上個月結束了，激勵將會在明年1月進行。因此，雖然Arbitrum鏈上正處於一個回暖期，但要等到大批量流動性的湧入，還需要等到明年。而最近，最受關注的應該是开啓ARB質押的提案

不知道最後這個提案是否會通過。如果通過，將會是 $ARB 的短期利好。但種種治理災難也側面反映，Arbitrum在治理上問題很大，長遠來看會影響到Arbitrum這條Layer2的整體發展

投機可能性：plsARB $ARB

質押通過，對於 plsARB 和 $ARB 是一個短期利好

FRONT

我买入 $FRONT 的邏輯是它搞了一個SelfChain。SelfChain疊了很多Buff，模塊化、無私鑰和Intent（意圖）的Layer1。後面Front要換幣，把FRONT換成SELF，還要增發。對於我而言，FRONT是一個不錯的投資標的。換幣的事情應該會在今年發生

DYDX

市場上聊DYDX質押的人有很多，也有人算過收益，所以這裏我就簡單聊一下

v4後，DYDX從一個純治理Token（礦幣）變成了真實收益Token。DYDX V4的交易手續費會全部給到Validator。而用戶可以和ETH一樣，質押DYDX進Validator來獲得手續費分成（100%）。之前DYDX是市場中最大的去中心化衍生品交易所，我們不妨去想一想，算一算，屆時質押DYDX的年化可以到多少？

一個猜測：如果年化達到30%，那么12月即將解鎖的DYDX是否會拋售呢？

DYDX是我比較看好的一個潛力標的，加倉時間點會在解鎖之後

STG

STG 大家在炒作的預期是Upbit上线韓元交易對（這個事情之前有人說過了，關鍵詞UDC），可能會在這個月20日-30日之間。另外就是LayerZero空投，不過我個人認爲這種事情無法預測，要炒作STG不能依靠一個空頭支票。還是Upbit預期靠譜一點

Sui&Aptos

Sui的TVL已經超過了1億美金，生態中有很多挖礦機會，比如 Cetus、NAVI。但TVL這樣的拉升動力其實是Sui官方提供的 $SUI 流動性激勵。想要購买SUI，也需要注意這個拋壓，不能完全從基本面來看。更重要的是，要看Sui生態的發展

Aptos TVL也漲了很多，從我自己的結論來看，是解鎖的人把 $APT 放在了生態裏。或許他們可能知道些什么東西——APT可能走解鎖敘事

Blur

這個月Blur的一個重要事件是11月20日，價格表現也不錯。這波 $BLUR 的反彈可能會NFT市場回暖、超跌反彈以及解鎖預期有關。類似於APT，可以多關注一下

在加密行業你想抓住下一波牛市機會你得有一個優質圈子，大家就能抱團取暖，保持洞察力。如果只是你一個人，四顧茫然，發現一個人都沒有，想在這個行業裏面堅持下來其實是很難的。 想抱團取暖，或者有疑惑的，歡迎加入我們——公棕hao：罐罐說幣