今日，穩定幣市場再度遭遇合規壓力。

PayPal披露的文件表示，PayPal已於今日收到了來自SEC執法部門關於PayPal美元穩定幣（即PYUSD）的傳票，傳票要求PayPal出示一系列文件。PayPal方面表示，該公司正與SEC就此請求展开合作。

2023年8月， PayPal正式推出了以美元計價的穩定幣PayPalUSD(PYUSD)，這也是大型金融公司首次發行自己的穩定幣。PayPalUSD基於以太坊（ERC20）、由PaxosTrustCompany發行，並獲得美元、短期美國國債和類似現金等價物提供100%支持，可以1:1兌換美元。

而本次穩定幣業務的拓展不僅對PayPal的加密布局至關重要，對Paxos更是如此。此前，由於Paxos 此前的王牌產品BUSD被監管部門叫停，Paxos的穩定幣業務走入下行。借助本次合作發行PYUSD，市場預期 Paxos 也可迎來新的機會。

CoinMarketCap數據顯示，截至目前，PYUSD流通市值1.58億美元。盡管與主流穩定幣相較較少，但畢竟上线時間短，這仍是一個不錯的开始。

在發行之初，PayPal總裁兼CEODanSchulman表示：“向數字貨幣的轉變需要一種穩定的工具，既要數字化原生，又要易於與美元等法定貨幣連接。我們對創新和合規性做出負責任的承諾，以及爲客戶提供新體驗的過往成績，都爲通過PayPalUSD推動數字支付的增長提供了必要的基礎。”

PYUSD風險在何處？

2023年9月，PayPal爲Venmo客戶推出了PYUSD。Venmo是PayPal旗下的一個移動支付服務。

巨頭涉足穩定幣，這並不罕見。而PayPal的一個令人欣喜之處在於，這一穩定幣首先爲美國客戶。鑑於美國加密監管的嚴苛，這也在一定程度上代表着PYUSD所具有的合規性。

PayPal總裁指出，PYUSD是“完全支持、受監管的穩定幣，有希望改變web3和數字原生環境中的支付方式”。

但如今，這一項目卻面臨着潛在的巨大打擊。我們不禁要問，PYUSD究竟發生了什么？

PayPal在披露的文件中表示，該公司選擇的托管合作夥伴和PYUSD發行人受監管監督、滿足資本要求、符合審計和合規行業認證、網絡安全政策的約束。

然而，他們也誠實的表示，若任何托管人（或發行人）的運營中斷、托管人（或發行人）未能很好的保護持倉加密貨幣（或儲備資產）可能會導致客戶資產損失。這會使PayPal面臨客戶索賠、降低消費者信心，並對其經營業績和加密貨幣產品產生重大影響。

此外，還有更多來自於托管人的風險，例如不當訪問、盜竊、破壞、保險金額不足等等。

托管人的破產也被視爲一種不確定性的風險。PayPal披露到，雖然存在各種監管制度，但加密資產的托管仍涉及獨特的不確定性。有時，托管的加密資產可能會被視爲不屬於托管人破產財產的一部分。目前，破產法院尚未明確在破產程序中對數字資產托管持有的適當處理。若托管人破產，由於缺乏先例，結果會充滿不確定性。

但需要明確的是，本次SEC僅是要求PYUSD提供文件配合調查。

尚未有公开文件顯示SEC的具體訴求（如類似BUSD直接將其定性爲證券）。目前，PYUSD披露的文件顯示了這一穩定幣的潛在風險，但無論是PayPal方面還是SEC方面，都仍處於細節信息缺失的狀態。這一事件勢必將持續更久，仍有待更多的信息披露。

下一個Libra，下一個BUSD？

2019年，Facebook正式公布數字貨幣Libra，這一事件震驚了整個行業。盡管Libra出於種種原因，最終胎死腹中。但這個擁有30億月活用戶的全球性巨頭企業的加密探索愿景，仍然爲“主流世界”和“加密世界”的融合譜寫了一場精彩敘事，貢獻了不少人才。

而在各種推測和研究中，相當多一部分人均認爲Libra最大的困境在於監管。其穩定機制讓Libra和傳統世界產生了巨大的碰撞和裂隙。

PayPal的穩定幣已經拓展至Venmo，而且結合PayPal的業務場景，無疑將產生豐富的應用場景。這會極大的提高其反洗錢難度。隨着監管力度在各個領域的加強，反洗錢和合規要求始終是加密企業揮之不去的一股陰霾。

穩定幣的監管處理方式正在不斷發展，並引起了包括美國證券交易委員會在內的全球立法和監管機構的極大關注。在實踐中，聯邦、州和國際法律法規的持續變化將如何適用於穩定幣存在不確定性，PYUSD可能面臨大量成本來運營和遵守任何額外或更改的要求。

而當Libra的故事結束之後，BUSD 也展示了穩定幣在監管面前的脆弱性。曾經市值高達150億、位列市場前三的穩定幣巨頭，一夜退出歷史舞台。

鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播信息之目的，不構成任何投資建議，如有侵權行為，請第一時間聯絡我們修改或刪除，多謝。