作者：@hosseeb ；編譯：火火/白話區塊鏈

DeFi的總鎖定價值（TVL）目前爲420億美元，是過去兩年半以來的最低水平，甚至低於FTX崩盤時。

大衆第一次反應可能是這又進一步加劇了熊市，但現實真的如此嗎？

以下是我認爲這次TVL下降不是什么大問題的兩個原因。

風險無息率飆升，因此鏈上收益現在低於鏈下收益。Compound在USDC上的收益率約爲3%，而美聯儲基金利率約爲5.5%。這自然會將資金從鏈上轉出。

這是正常現象。隨着未來幾年內利率下降，其中很大一部分將會回流回鏈上。

DeFi 正變得更加資本高效化——詢價系統、更好的清算機制以及Uniswap v3已經降低了資本需求。一個例子是：DEX的交易量仍然很強勁。

所有這些都意味着DeFi並不是在消亡，相反，TVL在當今已經變得不那么有用作爲一個衡量指標。

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