作者：Michael Rinko  編譯：Biteye 核心貢獻者 Crush

穩定幣的流出是如何影響加密貨幣價格的？市場是否仍然是純粹的個人投資者遊戲？今天這篇文章給你答案。

穩定幣市值在近兩年一直在流失，當前回落的幅度甚至已經回到了 2018 年熊市的程度。

如果我們進行回歸分析，我們會發現穩定幣總市值與比特幣有較強的相關性，r=0.68，r^2=0.47。

（譯者注：這裏的 r 表示穩定幣市值與比特幣價格的相關性，範圍是 -1 到 1。-1表示100%負相關，1 表示百分百正相關；r 的平方代表解釋力，例如這裏指的是，比特幣當前的價格有47%的部分可以通過穩定幣市值來解釋，剩余部分可能是其它原因造成的。）

它與以太坊的相關性更強，r=0.80，r^2=0.64。這很可能是由於以太坊顯著的去中心化金融生態。

穩定幣市值與 defi 總鎖倉量有最強的相關性，r=0.80，r^2=0.65。

這很合理，因爲大多數人都是通過穩定幣進入 defi 的，更多的穩定幣意味着更多的 defi 鎖倉量。

總的來說，比特幣和穩定幣市值之間似乎沒有明顯的先後關系。我們可以通過在-10到10天不同滯後期進行相關性分析來驗證這一點。我們發現比特幣和穩定幣總市值在0天滯後時相關性最高。

（譯者注：這裏的滯後期指的是，把穩定幣市值向前依次向前推移10天、9天、8天，一直到把這個數據向後推移 10 天，再把每一天的值與當天的比特幣價格進行相關性分析，計算出 r 值，以檢查兩者之間是否存在某種程度的時間上的先後關系或因果關系。）

如果拉大到180天增長率，我們可以看到上個周期穩定幣市值曾領先拉動比特幣上漲，但在下跌中比特幣領先於穩定幣。

然而，我們不應過於相信這種觀察到的先後關系，因爲我們只有一個市場周期的基礎建立這種關系。

下面是 1 年增長率的圖：

綜上，@Pentosh1的說法是正確的，目前整個市場仍處於 PVP 博弈狀態，一旦我們看到穩定幣大量流入，這可能預示着更多的散戶和風險偏好者的回歸。

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