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Uniswap V4:DEX 能否超越 CEX 嗎?

Uniswap V4 出現提出了一個問題:DEX 能否超越 CEX?這不再是一個不可企及的想象。

跟之前 Uniswap 在提升流動性和資產效率方面的優化努力不同,Uniswap V4 試圖成爲一個平台,一個真正的加密金融的基礎平台。

這次迭代有兩個最重要方面:一個是 Hooks,一個是 Singleton。

*Hooks

通過 Hooks,可以自定義與流動性池、交易、費用、LP 頭寸的各種交互。Hooks 的本質是實現可定制化的流動性池。开發者可通過部署 Hooks(鉤子)來實現滿足自身需求場景 DEX,底層則是利用 Uniswap V4 的大流動性池。

也就是說,Uniswap V4 變成了一個基礎平台,基於 V4 开發者可以开發出各種新功能,比如限價訂單(之前是 CEX 較之於 DEX 的特色)、基於波動率或其他條件的動態手續費用(解鎖了更高的激勵可能性)、TWAMM(時間加權平均做市商,可以實現更大額資產的更平滑的交易)、將超出範圍的流動性存入借貸協議、定制鏈上預言機、LP 費用自動復合到 LP 頭寸等等。隨着开發者了解的深入,會根據自身和社區需求开發出更多的鉤子案例出來。

(來自 Uniswap 官網)

Uniswap 基於自身需求的可定制化,可以激發开發者推出新型的流動性池,滿足各種交易場景,讓流動性跟社區、跟項目自身的發展有更深的綁定。僅僅這一點,就是 CEX 無法企及的。

基於 Uniswap V4,开發者可以自由塗畫,會極大激發开發者和社區的想象力和創造力,在流動性效率與項目自身的深度綁定上會抵達新的高度。同時也可以預見,對於流動性提供者的激勵會達到更高的高度。

隨着鉤子的增多,新功能的增多,Uniswap 有機會成爲底層的流動性基礎設施。Uniswap V4 會被嵌入到更多的 DeFi 生態中,從而極大增加其網絡效應,最終成爲整個 def 的底層基礎設施。

*Singleton

原先是 factoy/pool 模式,每個流動性池一個合約,屬於多代幣多合約的架構,現在引入一個大合約架構(singleton,「單例」合約),所有流動性池處於單例智能合約中。

(來自 Uniswap 官網)

原來的架構在創建流動性池和進行多池的交換時成本較高,V4 中的單例合約架構則減少了 gas 成本,無須在不同池的不同合約之間轉移。這種架構根據 Uniswap 團隊的估計,可以將創建流動性池的 gas 成本降低 99%。

此外,在單例架構上還引入「flash accounting」系統,跟 V3 每次兌換結束後將資產轉出/轉入不同,V4 則是根據淨余額來轉移。此外,坎昆升級中的 EIP-1153 的「transient storage」(瞬態存儲)也利於該系統,且有助於進一步實現成本優化。

最後,V4 中,原生 ETH 重新在交易對中出現(V2 中曾經被去除掉),這也會帶來一些 gas 成本的降低。

結語

從目前的 Uniswap V4 玩法看,它不僅是自己要成爲最大的 DEX,還要成爲 DEX 平台,讓更多开發者和項目方在它的流動性平台上構建各種自定義的玩法,這種开放的架構,帶來了更大的可能性。

隨着更多开發者部署 Hooks,更多新功能出來,更多可組合性案例出來,Uniswap 的網絡效應和不可替代性一步步增強。僅從藍狐筆記的角度,這些努力會推動 Uniswap 的流動性繼續增大,從而使其成爲最具影響力的底層設施之一。

Uniswap V4 出現加快了 DEX 追趕 CEX 的腳步,Uniswap 有機會成爲加密 defi 的真正基礎設施,甚至有機會在未來五到十年內達到並超越 CEX 的市場份額。

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標題:Uniswap V4:DEX 能否超越 CEX 嗎?

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