“注重質量談文化”“理性投糧”“披露噸位寥寥無幾”……這是今年醬酒重陽下沙的現狀。

在目前白酒市場環境較爲復雜的情況下，今年醬酒重陽下沙受到各界關注。南都灣財社-酒水新消費指數課題組記者發現，相比往年同期，今年重陽下沙期間，絕大部分醬酒企業放棄“秀肌肉”：不再對外披露下沙投糧情況，轉而強調產品質量。

據了解，在白酒市場持續弱復蘇的環境下，“理性下沙”“不披露投糧數量”是今年重陽期間醬酒企業的現狀，這也使得醬酒行業被認爲處於“冷淡期”，不過從行業角度來看，大型企業是否披露投糧數更多是出於提振市場信心，而中小企業“理性下沙”則是成本與產能方面的考量。

不過，在各界認爲醬酒行業處於“冷淡期”時，外業資本投資的醬酒在重陽下沙“高調亮相”，讓行業重新關注醬酒的發展前景。

僅少數酒企披露噸位，頭部酒企強調質量

據了解，作爲醬酒釀造的第一次投糧環節，重陽下沙既決定了本輪次（一年爲一輪次）的醬酒產能，也是醬酒企業通過下沙量展示市場地位、對未來市場預期以及文化深度等。不過南都灣財社記者注意到，自從去年醬酒進入調整期後，醬香酒企業下沙量披露數明顯下降。

而在今年，雖然多家酒企將重陽下沙作爲文化進行傳播，但是披露下沙量的醬酒企業更是“少之又少”。

南都灣財社記者注意到，郎酒是披露下沙量和產能的頭部醬酒企業之一。在重陽節當天，郎酒方面披露，2024批次醬香郎酒重陽下沙生產开始，郎酒醬酒產能已達7.2萬噸，截至目前郎酒醬香基酒實際貯存量已達26.5萬噸，另外，明年醬香郎酒銷售投放計劃不超過2.6萬噸。

同樣披露重陽下沙產能的還有貴州珍酒，根據該公司對市場釋放的消息顯示，在重陽時節，貴州珍酒石子鋪廠區、趙家溝生態釀酒區、茅台鎮雙龍村釀酒基地开啓新一輪釀造周期，該公司新增投產3000噸，產能規模達4.4萬噸，這也是貴州珍酒連續三年增加下沙量。

南都灣財社記者發現，雖然本年度重陽下沙披露噸位的企業寥寥，但是對於龍頭企業來說，他們從“披露產量”轉向對外宣傳“質量優先”。

在農歷九月初九（10月11日）舉行的“順天敬人，明理厚德”茅台集團甲辰龍年(2024)茅台酒節期間，茅台集團黨委書記、董事長張德芹在制酒生產車間內表示，要嚴格執行工藝要求和標准，做到精耕細作、精細操作，保證每個環節、每個細節都能經受得住質量的考驗，爲全年質量穩定、產酒比例協調打下堅實基礎。

同樣在“下沙季”強調質量的還有習酒。10月16日新一輪釀造周期开啓時，習酒集團黨委書記、董事長、總經理汪地強深入習酒制酒車間時強調，習酒要始終秉承“質量就是生命”理念，堅定不移走“優質優產”特色生產之路，實現2025年度習酒生產工作質量產量雙豐收。

中小酒企“理性下沙”，行業處冷淡期？

整體來看，雖然醬酒頭部企業在重陽下沙依舊“聲勢浩大”，但從實際情況來看，“理性下沙”的趨勢仍在持續當中。

根據南都灣財社記者此前報道，去年重陽下沙期間，“理性下沙”的情況就已經發生。由於受市場波動、終端動銷不暢等影響，部分中小規模酒廠採取減少下沙或休窖等措施。對此，近期南都灣財社記者再度以消費者身份向茅台鎮當地部分中小酒企進行咨詢，對方表示“下沙還是視情況而定”。

實際上，包括醬酒行業在內，今年白酒市場相比去年並未有太大起色，整體仍呈現弱復蘇的跡象，其中，中秋與國慶“旺季不旺”體現出行業仍處於深度調整期，在此市場狀況下，“理性下沙”成爲部分醬酒企業的抉擇。

貴州一家頭部醬酒企業的高管向南都灣財社記者表示，“理性下沙”的企業主要有兩種，一種是品牌效應不太好的小型或者中型企業，需要減產來控制成本；而另一種則是以圈層爲主的企業，他們產能則是依據實際情況進行下沙。但是對於大型企業來說，不論是市場佔有還是給予信心等因素，“重陽下沙是必須做的，否則之後行情轉好之時，酒企卻很可能沒酒賣了”。

業界分析認爲，醬酒市場狀態處於存量博弈階段，但是不同之處在於該行業更多是“瞄准未來”，以當下坤沙工藝爲主流工藝的醬酒大環境中，本輪生產下沙投糧，成品主要是在三到五年後才上市，因此當下企業不論是擴大或理性下沙，主要是對未來企業狀況及醬酒市場狀況的預判。

南都灣財社記者還注意到，行業“理性下沙”同時，相關主管部門對當地醬酒行業等上遊產業鏈進行整合，這間接上也減少了重陽下沙的量。以仁懷市政府爲例，據近期披露當地對白酒企業進行清理整治等，仁懷白酒生產企業（作坊）總量從1925家減少至868家；整治同時，仁懷還在今年9月首度召开“2024至2025生產季白酒企業投產下沙工作大會”，並在會上共兌付獎勵44家酒企，合計1560萬元。

下沙期間，外業資本“趁機”宣布跨界

相比去年“理性下沙”，今年外業資本進入醬酒領域並“高調”宣布投入噸位，成爲今年重陽下沙的重要特徵。

其中，上市公司洽洽食品創始人董事長陳先保實際控制的貴州君台厚醬酒，其重陽下沙引起多方關注。

根據相關消息顯示，今年貴州君台厚醬酒下沙投糧1.2萬噸，計劃產酒6000噸，這下沙量在仁懷當地排名前列，其中值得注意的是，作爲酒廠實際控制人，陳先保首次全程參與該酒廠的重陽下沙，與此同時，除了部分白酒經銷商外，現場“捧場”的還有洽洽食品相關合作夥伴，這也引起了洽洽跨界醬酒的猜想。不過洽洽食品方面對外表示，貴州君台厚醬酒業是陳先保的個人投資，“與上市公司無關”。

據南都灣財社記者了解，陳先保成爲貴州君台厚醬酒業控股股東是2022年9月，當時該酒企是仁懷當地企業酣客君豐所控股的酒企。

外業資金“殺入”茅台鎮，曾經是最近幾年伴隨“醬酒熱”興起，又因“醬酒冷”轉入沉寂的現象，不過南都灣財社記者發現，相比2021年前外業“高調”，從2022年起，外業資金進本上是“悄悄”买入醬酒資源。例如四川富豪王仁果，其通過沛華實業在今年6月並購了茅台鎮天長帝酒廠；而在2022年外業資本進入醬酒更爲頻繁，例如復星旗下舍得酒業與夜郎古就業成立合資公司、華潤啤酒控股金沙酒業、日初資本6億元投資真工酒業等。

據南都灣財社記者了解，外業資本布局醬酒，除了相關標的價格在醬酒大熱後出現回落外，資本還看中醬酒行業所備較大的發展潛力。

根據權圖醬酒工作室發布的數據顯示，2023年我國醬酒產能約75萬千升，同比增長7.1%；實現銷售收入2300億元，同比增長9.5%，約佔我國白酒行業收入7563億元的30.4%；實現利潤約940億元，同比增長8%，約佔我國白酒行業利潤2328億元的40.4%。該工作室分析還稱，目前醬酒的整體消費滲透率已經超過30%，並有望在十年內超過50%。

行業人士認爲，按照醬酒當下的市場狀況及成長性來看，即使目前處於行業調整期，但該領域仍有較大的成長空間，未達到產業飽和和市場飽和，當前，醬酒產業仍處於品類整體增長和品牌強分化共存的發展階段，未來仍具備很好的成長性。

南都灣財社記者 貝貝

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