摘要：

• 今年的比特幣減半將把挖礦獎勵減少到3.125個比特幣，對礦工的盈利能力構成挑战。

• CryptoQuant報告稱，自上次減半以來，礦工的哈希價格下降了30%，預計還將進一步下降。

• 隨着競爭加劇和成本的上升，比特幣網絡哈希率已達到600 EH/s，影響收益。

大約10天後，比特幣社區將見證一個重大事件，即比特幣減半。這一現象將使挖礦比特幣區塊的獎勵從6.25個比特幣減半至3.125個，給礦工的盈利能力帶來壓力。

礦工們現在正在與時間賽跑，需要更高的比特幣價格來維持他們的收入。

爲什么比特幣礦工將面臨挑战

根據CryptoQuant與BeInCrypto分享的報告，自2020年5月上次減半以來，礦工的哈希價格已下降30%。目前，每Terahash每秒的價值爲0.11美元，預計在減半後，假設市場條件穩定，這一數字將降至0.055美元。

CryptoQuant解釋說，“哈希價格是礦工每次嘗試开採有效的比特幣區塊時獲得的平均收入。”

此外，比特幣交易費用也出現了急劇下降。它們從2023年12月中旬每天412個比特幣降至僅29個比特幣，減少了90%。目前，交易費用僅佔總區塊獎勵的3%，遠低於 2023 年 12 月中旬的 37%。

比特幣交易費用｜來源：CryptoQuant

同時，礦工之間的競爭已達到前所未有的水平。比特幣總計算能力的網絡的哈希率指標，已飆升至約600 exahashes每秒（EH/s），自上次減半以來增長了近5倍。

這種激增意味着礦工必須付出更多的努力和資源來开採同樣數量的比特幣，而採礦成本或哈希幣自 2020 年 5 月以來增加了十倍。。

爲應對這些挑战，一些礦工已加大了比特幣的銷售力度。例如，3月下旬，每日對場外交易（OTC）櫃台的銷售量達到了1600個比特幣, 爲2023年8月以來歷史最高。同時，礦工持有的比特幣儲備量，在過去一年中呈持續下降趨勢。

比特幣礦工的大量拋售確實可能會對比特幣價格產生壓力。

比特幣礦工儲備｜來源：CryptoQuant

盡管面臨這些困難，但並非所有礦業公司都在苦苦掙扎。雖然像RIOT Platforms、Core Scientific、Bitfarms和Marathon Digitalt等主要參與者報告了比特幣產量的下降，但CleanSpark卻出現了增長。這種變化凸顯了市場動態和運營問題，會對礦業公司產生不同影響。

然而，Storm Partners的管理合夥人Sheraz Ahmed提出了不同的觀點。他認爲，礦業不需要爲減半做特別准備，因爲市場力量最終會穩定局勢。

Ahmed告訴記者，“礦工們爲相似的挖礦量獲得的比特幣減少了，但價格應該反映這一點，或者哈希率可以自我調整，幾乎成爲完美市場。任何差異都可以重新平衡。這與黃金類似，所以我不認爲你需要爲此做更多的准備。”

Ahmed在接受記者採訪時表示：“礦工們在進行相同量的挖礦工作時，獲得的比特幣減少了，但這種情況應該能夠通過市場價格反映出來，或者哈希率會自我調整以達到平衡，幾乎形成了一個理想的市場。任何不平衡都可以通過這種方式得到糾正。這與黃金的情況相似，因此我認爲人們不需要對此做過多的特別准備。””

過去的減半事件支持了Ahmed的觀點。比特幣礦業的總收入在2024年創下新高，3月6日達到創紀錄的7900萬美元，目前爲6700萬美元。這是2020年5月減半前夕收入的3.5倍。

這些數字表明，盡管面臨即時挑战，行業在減半後可能會找到新的平衡點。

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