○/文：老李迫擊炮

本周研報目錄：

一、本周宏觀經濟數據和加密市場的重點事件預告；

二、加密行業重點新聞回顧；

三、社區互動交流分享；

四、重要事件和數據及研究院解讀；

五、機構觀點+海外視角；

六、上周加密市場漲幅榜及社區熱點幣種篩選；

七、項目代幣解鎖利空數據關注；

八、加密市場概念板塊漲幅榜；

九、全球市場宏觀分析綜述；

十、研究院後市研判。

一、本周宏觀經濟數據和加密市場重點事件預告：

2月19日(周一)：歐盟在紅海的護航行動正式啓動；美股因總統日休市一日，CME、美國股指期貨合約交易提前結束；加拿大多倫多證券交易所因文化遺產日休市一日。

2月20日(周二)：歐元區12月季調後經常帳；美國1月諮商會領先指標月率；Starknet上线空投开放申領。

2月21日(周三)：美聯儲博斯蒂克在一場活動上致歡迎詞；NYMEX紐約原油3月期貨受移倉換月影響；VanEck將其現貨比特幣ETF費率下調至 0.2%。

2月22日(周四)：美國API原油庫存；法、德、英、歐元區2月制造業與服務業PMI；歐元區1月CPI終值；美國當周初請失業金人數；美國2月Markit制造業與服務業PMI；美國1月成屋銷售總數年化；美國EIA天然氣庫存；美聯儲公布貨幣政策會議紀要；歐洲央行公布1月貨幣政策會議紀要；美聯儲理事傑斐遜發表講話。FTX尋求許可迅速出售Anthropic股份在聽證會上審議。

2月23日(周五)：美國EIA原油庫存；德國第四季度未季調GDP年率終值；德國2月IFO商業景氣指數；美聯儲理事鮑曼、庫克、沃勒等發表講話；日本東京證券交易所休市一日。

2月24日(周六)：CZ 量刑聽證會將舉行；NFT項目TinFun：已確定將於 2 月 24 日开圖。

二、加密行業重點新聞回顧（獨家梳理）：

數據方面：

存儲板塊代幣普遍上漲，其中FIL在24小時內漲幅近20%。比特幣與股票市場的走勢顯示，它們似乎領先於美聯儲的降息決策。此外，數據顯示超過10%的比特幣ordinals交易發生在Ordinals錢包中，巨鯨用戶今年以來增持了近25萬枚BTC，價值超過129億美元。這些數據反映了加密貨幣市場的活躍度和投資者對某些資產的興趣。

項目和平台方面：

本周AVAX、ID和DYDX等代幣將面臨一次性大額解鎖，總價值超過4億美元。這可能會對市場價格產生一定影響。同時，老虎證券CFO透露，公司正在評估上线更多山寨幣，並計劃在英美等市場實施國際擴張战略。此外，9支現貨比特幣ETF在26個交易日內購买了27.35萬枚比特幣，價值140億美元，顯示了機構投資者對比特幣的興趣。

宏觀政策和監管方面：

英國政府計劃在未來六個月內出台有關穩定幣和加密質押的法律，顯示了政府對加密貨幣市場的日益關注。同時，歐盟議會委員會投票支持數字歐元的推出，表明歐洲對數字貨幣的發展持積極態度。美國白宮OSTP也強調DLT、數字資產和數字身份對國家安全的重要性，顯示出政策制定者對這些領域的重視。。

機構研報和觀點方面：

有分析師認爲美股的上漲可能間接導致比特幣在減半前難以創下歷史新高。Bitwise CIO則對比特幣的前景持樂觀態度，認爲ETF的推出是比特幣在美國市場的IPO，並預測今年BTC可能突破8萬美元。然而，彭博分析師認爲以太坊現貨ETF不會在3月底獲得批准。此外，MicroStrategy持有的比特幣目前價值100億美元，而法院也批准了Genesis出售價值13億美元的GBTC份額。這些觀點和事件爲市場提供了不同的視角和考量因素。

總結分析：

數據方面顯示出市場活躍度和投資者對某些資產的興趣，如存儲板塊代幣的普漲和巨鯨用戶的增持行爲。其次，項目和平台動態揭示了市場參與者的策略和擴張意圖，如老虎證券的國際化擴張和現貨比特幣ETF的購买行爲。宏觀政策和監管的更新則反映了政府對加密貨幣市場的關注和態度變化，這可能對市場走勢產生深遠影響。機構研報和觀點的分歧表明市場存在多種看法和預期，這爲投資者提供了不同的參考和決策依據。綜合來看，加密貨幣市場仍然充滿變數和機遇，投資者需要密切關注市場動態並做出明智的決策。

三、社區互動交流分享：

我們在研報中的一些常用術語解釋：概念板塊：在投資領域中，概念板塊是指具有共同特徵或屬性的股票或加密貨幣集合，這些特徵或屬性通常與某種新技術、行業趨勢或市場熱點相關。

漲跌幅度：漲跌幅度用於衡量資產價格在一定時間內的變化幅度，通常以百分比表示。它是評估市場走勢和資產表現的重要指標。

輪動炒作行情：輪動炒作行情指的是在市場中，不同板塊或資產之間的資金流動和投資機會的轉換。投資者需要關注這種行情，以便及時調整投資策略，捕捉市場機會。

四、重要事件和數據及Deepcoin研究院解讀：

關於鏈上監測數據，自2月8日，一巨鯨已從CEX和DEX總共購买了52,759枚ETH （1.454 億美元）。

我們研究院認爲，近期eth表現相對強勢，可能跟以太坊的坎昆升級和潛在的ETF審批預期利好有關，另外就是主力資金的大肆囤積，上述巨鯨這一行爲可能暗示着幾個重要的市場信號：首先，巨鯨的購买行爲可能表明他們對以太坊的長期前景持樂觀態度。以太坊作爲智能合約平台和去中心化金融DeFi領域的領導者，近年來吸引了大量开發者和投資者的關注。巨鯨的購买可能意味着他們看好以太坊的技術發展和應用前景，認爲其市場價值有望持續增長。其次，巨鯨的購买行爲也可能對以太坊的市場價格產生積極影響。大額購买通常會提高資產的流動性，並吸引更多投資者進入市場。此外，這一行爲可能引發市場跟風效應，推動更多投資者購买以太坊，從而推高其價格。然而，我們也需要警惕可能存在的風險。巨鯨的購买行爲並不總是預示着市場的上漲，他們可能出於多種原因進行大額交易，如對衝、套利或資產配置等。因此，我們需要綜合考慮市場趨勢、技術發展和監管政策等多方面因素，以更全面地理解這一事件對市場的影響。總之，巨鯨大舉購买以太坊的行爲可能對市場產生一定利好影響，但我們需要保持謹慎態度，密切關注市場動態，並結合多種信息進行綜合分析和判斷。

另外我們查證了余燼調研的最新數據：此巨鯨在最近10天時間裏通過從CEX提取+鏈上購买的方式累計購入了57,154枚ETH（1.646億美元），均價2,730美元，目前浮盈863萬美元（+5%）。 該鯨魚從Binance提出的1億枚USDT目前還余4000萬，可能會在接下來繼續买入ETH。我們可保持關注其動態和持倉成本。

關於自2023年11月長期持有者已經減持約30萬枚BTC，一半以上是GBTC流出。

我們研究院認爲，近三個多月長期持有者已經賣出了約30萬枚BTC，這佔到了相當大的市場份額。特別是GBTC的流出量超過了一半，這表明機構投資者或大型持有者可能正在調整其投資策略或實現盈利。而過去一年比特幣的漲幅達+130%，自2022年11月低點以來的漲幅更是高達+207%。這一強勁表現吸引了大量新投資者進入市場，同時也促使一些老投資者考慮獲利回吐。當前的交易價格距離歷史最高點僅低-28.6%，這意味着市場正處於一個相對高位，投資者开始變得謹慎。隨着市場接近2021年的高點，成本高於這一水平的比特幣供應逐漸減少。這表明，在高位時买入的投資者正逐漸退出市場，而新進入的投資者則可能正在爲市場提供新的流動性。這一轉變可能對市場趨勢產生重要影響。GBTC的價值約15.15萬枚BTC的資金外流表明，長期持有者供應的減少在很大程度上是由於投資者賣出所致。這進一步證明了投資者行爲的轉變，他們可能正在尋求將比特幣轉化爲現金或其他資產，以實現盈利或調整投資組合。總之，這些數據表明比特幣市場正在經歷投資者行爲的轉變，隨着市場逐漸接近歷史高點，一些投資者开始選擇獲利回吐。這對於市場趨勢和投資者策略都將產生重要影響，值得密切關注。

關於根據Crypto Quant數據，BTC現貨ETF交易量達到中心化交易所水平的40%。

我們研究院認爲，這也是近期btc波動跟現貨ETF交易數據息息相關的原因，特別是在周末和美國休市時段，btc波動率非常低，而在美國ETF交易時段，比特幣波動幅度明顯變大。另外，這一數據證明了BTC現貨ETF在市場上的受歡迎程度。作爲一種相對新穎的投資工具，BTC現貨ETF允許投資者以更傳統、更便捷的方式接觸比特幣市場，而無需直接購买和存儲比特幣。這種便利性使得BTC現貨ETF成爲許多投資者的首選，推動了其交易量的快速增長。其次，這一數據也反映了市場對比特幣的認知和接受度不斷提高。隨着比特幣市場的日益成熟和穩定，越來越多的投資者开始認識到比特幣作爲一種數字資產的潛力和價值。BTC現貨ETF的高交易量正是這種認知和接受度的體現，也是市場對比特幣未來發展信心的表現。

五、機構觀點+海外視角：

綜述：比特幣期權市場火熱，一筆2000萬美元的比特幣蝶式組合交易引發關注。該交易押注比特幣在三月末到期前小幅下跌，最大盈利點爲47000美元。巨鯨用戶持續加倉空頭頭寸，與市場普遍衝擊新高的預期不同。盡管比特幣價格回調看似合理，但上漲趨勢可能繼續，有望在減半事件前超過歷史高點6.9萬美元。加密市場關注現貨比特幣ETF資金流和美聯儲降息預期。灰度自1月11日起平均每天流出2.69億美元BTC。Coinbase預測Genesis出售GBTC股份對市場影響中性。周末加密市場波動率未明顯低於工作日，顯示美國交易者偏愛做多波動率。有CEO預測比特幣價格將大幅反彈，看好減半和現貨比特幣ETF採用。Robert Kiyosaki預測比特幣和白銀將上漲，黃金將下跌，並警告投資者爲“歷史上最大的崩盤”做准備。神祕地址再次購买比特幣，目前持有約23.05億美元比特幣。加密分析師認爲，比特幣達到70,000美元需要額外上漲34.5%，市值增加3500億美元，美元貶值可能助力其上漲，但不太可能在4月份減半前實現。以下是具體內容：

Greeks宏觀研究員Adam在X平台發文表示，近期期權大宗市場非常火熱，剛剛成交一筆名義價值2000萬美元的比特幣蝶式組合。 這一單大宗交易是新开倉的期權，押注比特幣將在三月末到期之前小幅下跌，47000美元爲最大盈利點。同時帶有做空隱含波動率的分量，跌破44000美元或不跌破49800美元均會虧損，但最大損失有限。 巨鯨用戶近期持續加倉空頭頭寸，普遍處於保護現貨或者獲利了結的心態，這與大部分人衝擊新高的預期有所不同。

根據10X Research的數據，在獎勵減半之前的八周內，比特幣往往會上漲30%以上。雖然比特幣價格回調似乎是合理的，但更廣泛的上漲趨勢或將繼續下去，在即將到來的減半事件之前，其價格有可能超過6.9萬美元的歷史高點。

本周加密相關事件較少，多個國家公布貨幣政策會議紀要，重點關注美聯儲對於降息的預期變化。目前數據顯示，比特幣和美股市場似乎領先於美聯儲的降息決定。由於相關性達到兩個月來最高，投資者顯然看好降息宜早不宜遲。加密方面：目前主要關注現貨比特幣ETF資金流，該事件目前取代了其他資金流動指標。強勁的現貨牛市帶動起了市場情緒，目前主要期限IV明顯反彈，波動預期較大。加密利率市場方面：隨着市場恢復平靜，槓杆水平持續回升，利率市場已經從低水位反彈，近期开始出現一些高利息訂單。

Bitcoin News稱，自1月11日ETF开始交易以來，灰度平均每天流出價值2.69億美元的BTC。

加密貨幣交易所Coinbase預測，破產的加密貸款公司Genesis批准出售其灰度比特幣信托(GBTC)股份不會擾亂加密市場。它認爲大部分資金將回流到加密生態系統，從而對市場產生中性影響。

Greekslive發文在周日，每日ATM期權IV僅爲35%，而周六的每日ATM期權IV僅爲30%，這說明近期加密貨幣市場完全被美國時間所控制。周末期權IV已連續數周保持上述模式。 對比現貨趨勢，我們發現周末的波動率並沒有明顯低於工作日的波動率，或者說至少差距不是很大。我們可以得出結論，在美國交易時段參與交易的交易者更喜歡做多波動率。

Sound Planning Group首席執行官預測比特幣價格將大幅飆升，並稱加密貨幣的價格將出現大幅反彈。他認爲，即將到來的比特幣減半和現貨比特幣ETF的採用是推動他預測加密貨幣價格看漲的關鍵因素。比特幣是一種真正的資產類別，將具有很大的價值。

《富爸爸窮爸爸》作者Robert Kiyosaki預測，比特幣和白銀的價格將會“起飛”，而黃金將跌破 1200 美元。他敦促投資者爲他多年前在書中預測的“歷史上最大的崩盤”做好准備。Kiyosaki 還強調，美聯儲正在“摧毀”美國經濟，並建議說：“與其相信美聯儲，我更愿意相信黃金、白銀和比特幣。

數據顯示，此前每天購买100枚BTC的某神祕地址再次开始進行購买，該地址從2月15日开始進行增持比特幣，目前該地址持有44533枚比特幣，約合23.05億美元。

加密分析Marcel Pechman撰文分析稱，數據顯示投資者預計標普 500 指數公司的盈利增長將達到10.9%，高於2023年的3.8%，假設當前的通貨膨脹所帶來的風險與比特幣達到歷史最高點時的風險相當，投資者很可能沒有動力去尋求另類資產。比特幣要從目前的52,000美元水平達到70,000美元歷史新高需要額外上漲34.5%，這意味着比特幣市值將增加3500億美元。不過只要美元繼續貶值，比特幣仍有希望升至70,000美元以上，但這不太可能在4月份區塊獎勵“減半”之前發生。

六、上周加密市場漲幅榜及社區熱點幣種篩選：

 

過去一周，山寨幣市場呈現出一波強勁的上漲行情。其中，LPT代幣表現尤爲突出，大幅上漲並已經實現翻倍。ORN代幣緊隨其後，漲幅約爲80%。此外，NEBL、AGIX、AR和RSS3等幣種的漲幅也介於58%至67%之間。這些代幣在漲幅排行中名列前茅，顯示出市場對其的高度關注和追捧。

在當前市場環境下，可繼續關注這些潛在交易機會，並密切關注市場熱點的切換。隨着市場情緒的波動和資金的流動，不同幣種之間的表現可能會發生變化。因此，把握好時機至關重要，以便在熱點切換時及時調整投資組合並捕捉新的交易機會。

在參與交易時保持理性，充分了解市場信息和代幣背後的項目情況，以做出明智的投資決策。同時，注意控制好風險，遵循風險管理的原則，確保投資安全。

以下爲dc社區討論熱點幣種，篩選如下，觀點僅供參考，不構成买賣依據：

一些幣種比如celo和rdnt，日线節奏跟btc一致，都是從1月23日开始反彈，震蕩上行保持近期的上漲趨勢，但整體表現弱於btc，因爲未創新高，這類山寨不如關注btc本身，上漲時跟隨，下跌時可能跌幅要大於btc。

本周eth表現較爲強勢，可能是因爲坎昆升級和ETF預期利好，Bernstein周一在一份研究報告中表示，現在可能是時候關注第二大加密貨幣以太坊了。報告稱，以太坊“可能是唯一一種可能獲得SEC批准的現貨ETF數字資產”。以太坊現貨ETF在5月前獲得批准的可能性約爲50%，且幾乎肯定會在未來12個月內獲得批准。

據Compound提案217已達到法定投票人數並獲得通過，該提案對Compound V2協議8個抵押因子參數進行下調，預計將在未來兩天內執行，具體爲：

-將AAVE抵押因子從43%降低至38%；

-將BAT抵押因素從50%降低至45%；

-將COMP抵押因素從30%降低至25%；

-將LINK抵押因子從49%降低至44%；

-將MKR抵押因子從43%降低至38%；

-將SUSHI抵押因子從37%降低至32%；

-將YFI抵押因子從45%降低至40%；

-將ZRX抵押因子從35%降低至30%。

可關注上述項目代幣潛在的市場波動。

據Stocklytics最近的一份報告，人工智能（AI）相關加密貨幣的總市值已超過120億美元，該報告監測了九種AI加密貨幣：Bittensor (TAO)、Render (RNDR)、Akash Network (AKT)、Fetch.ai (FET)、CorgiAI (CORGIAI)、SingularityNET (AGIX)、 Echelon Prime (PRIME)、Ocean Protocol (OCEAN)、OriginTrail (TRAC)。其中市值最高的人工智能相關加密貨幣是TAO (Bittensor)，達到38億美元。

七、項目代幣解鎖利空數據關注：

Token Unlocks 數據顯示，本周 AVAX、ID 和 DYDX 等代幣將迎來一次性大額解鎖，總計釋放價值超 4 億美元。其中：

AVAX（Avalanche）將於 2 月 22 日 8:00 解鎖 954 萬枚代幣，價值約 3.83 億美元，佔流通供應量的 2.6%；

ID（SPACE ID）將於 2 月 22 日 8:00 解鎖 1849 萬枚代幣，價值約 1158 萬美元，佔流通供應量的 4.29%； 

DYDX（dYdX）將於 2 月 20 日 23:00 解鎖 57.5 萬枚代幣，價值約 178 萬美元，佔流通供應量的 0.19%。

在本周的市場解鎖項目中，我們特別關注因代幣解鎖所帶來的潛在利空效應。在這種情況下，需要謹慎評估風險，並考慮利用期貨合約等衍生產品尋求做空機會，以規避現貨市場的潛在風險。具體來看，ID和AVAX這兩種代幣的解鎖幅度較大，因此它們可能成爲市場關注的焦點。由於大量代幣的解鎖，這些代幣的供應量可能會增加，從而對其價格產生下行壓力。因此，對於希望利用這種市場動態的投資者來說，密切關注這兩種代幣的走勢至關重要。在期貨市場中，做空是一種常用的策略，可以在價格下跌時賺取差價。然而，需要注意的是，做空操作同樣存在風險，尤其是在市場波動較大或缺乏足夠對衝措施的情況下。關注代幣解鎖帶來的利空效應並靈活運用期貨等衍生產品尋求做空機會是當前市場環境下的一種可行策略。我們也需要保持謹慎和理性，確保在追求收益的同時有效控制風險。

八、上周加密市場概念板塊漲幅榜：

 

 

過去一周內，在概念板塊的表現方面，我們觀察到AI人工智能、Cardano生態、Dapp、超級算力和Web3.0等概念板塊以顯著的漲幅領跑市場。按照漲跌幅度的劃分標准，這些板塊均呈現出強勢上漲態勢。在當前的市場環境下，投資者應密切關注這些大幅上漲幣種所屬板塊的輪動炒作行情，以捕捉潛在的交易機會和風險。

九、全球市場宏觀分析綜述：

在春節期間（2月9日至2月16日），全球主要股指多數呈現收漲態勢。其中，日本日經225指數表現最爲亮眼，累漲4.4%。歐洲三大股指同樣表現不俗，德國DAX 30指數周漲1.13%，英國富時100指數和法國CAC40指數，以及韓國綜合指數均累漲超1%。相比之下，美股三大股指走勢稍顯疲弱，受美國通脹數據影響，市場降息預期受到打壓，道指周跌0.11%，標普500指數周跌0.42%，納斯達克指數表現最差，累計下跌1.34%。

港股自2月14日开市以來連續三個交易日持續上攻，恆生科技指數大漲6.89%，創近1個月新高，恆生指數和國企指數也分別有3.77%和4.75%的漲幅。納斯達克中國金龍指數同樣大漲超5%。此外，富時中國A50指數期貨也表現強勢，2月16日大漲1.35%，創出兩個多月新高。

經濟數據：歐美經濟體更新了2月採購經理人指數（PMI）數據，該數據是衡量經濟復蘇動能的重要指標。同時，印尼、韓國、土耳其等新興經濟體央行的利率決議也值得關注。

重要會議：美聯儲和歐洲央行將分別公布其利率會議紀要，其中美聯儲周四還將公布1月貨幣政策會議紀要。委員會內部政策討論細節可能對市場產生重大影響。

公司業績：美股財報季進入高潮，英偉達、沃爾瑪、Rivian、Lucid等公司的業績表現將受到市場關注。

因華盛頓誕辰紀念日，美股市場周一將休市一天。此外，芝商所（CME）旗下貴金屬、美國原油期貨合約交易也將提前結束。周二恢復正常交易。歐股收盤漲跌不一，德國DAX30指數跌0.15%，英國富時100指數漲0.24%，法國CAC40指數收平，歐洲斯托克50指數跌0.03%。全球資產表現上，美元指數小幅反彈。離岸人民幣盤中漲破7.21創逾一周新高，後一度回落超百點。布油盤中跌超1%後轉漲，三日接連收漲，兩日連創三個月新高。黃金續漲。倫錫跌2%，四連陰，倫銅跌落兩周高位，倫鋁三連跌至四周新低。

市場分析與展望：美國主要經濟數據上周表現喜憂參半，尤其是CPI高於預期，給希望美聯儲早日降息的投資者帶來了失望。市場普遍認爲，美聯儲在3月和5月會議上降息的可能性較小，6月可能是美聯儲降息周期的起點。此外，美聯儲多位理事將在本周發表講話，其言論可能對市場產生直接影響。

十、後市研判：

BTC日线圖，TD指標出現了9轉信號，但整體回調幅度較小，因昨日周一美股休市加上前兩天周末，ETF也未進行交易，所以連續三天波動較小，大級別來看下方支撐參考48000美元、46600美元和44000美元，上方阻力參考53000美元和575000美元。周线MACD在兩周前時接近死叉，但後來被拉漲破壞，後期會延緩死叉形成，在此前後可能會有較大幅度的回調。

btc這輪利好邏輯在於gbtc流出放緩，切其他ETF保持正增長，整體反彈幅度強於我們前期預期，加上巨鯨囤幣，還有減半臨近的利好，所以在強弱上跟其他幣種對比表現較爲明顯。一些幣種日线節奏跟btc一致，都是從1月23日开始反彈，震蕩上行保持近期的上漲趨勢，但整體表現弱於btc，因爲未創新高，這類山寨不如關注btc本身，上漲時跟隨，下跌時可能跌幅要大於btc。

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2024年2月20日