本周市場宏觀上貨幣流動性繼續改善，最新的12月美聯儲會議紀要偏鷹派，官員們預計高利率可能保持得比預期久，此前市場普遍預期3月降息概率90%。美元指數創3周新高，十年期美債收益率大漲。美股大跌，創下3個月來最大跌幅。加密市場跟隨美股同步調整。BTC礦工的交易費用收入達到歷史新高。由於銘文的不斷發展，BTC礦工收入在12月份進一步增長，升至16億美元，漲幅爲 22%。同時ETH質押收入增長17%，升至2億美元。機構的加密投資產品恢復淨流入。23年資金流入量比22年增加3倍，BTC是主要受益者佔資金流入90%。當前時間來到了BTC現貨ETF是否獲批的關鍵時刻，山寨开始回調，市場屏息以待，雖然根據各方面數據顯示比特幣ETF獲批的可能性較大，但仍然有諸多的不確定性，但BTC仍然相對穩住了43000美元，市場正在等待進一步消息以確定後續走向。

灰度已向 SEC（美國證券交易委員會）提交了 8-A 表格，這表明他們在尋求推出現貨 BTC ETF 方面取得了實質性進展。在 1 月 4 日採取這一舉措之前，富達和 Bitwise 也採取了類似行動，突顯出旨在提供現貨 ETF 的金融公司日益增長的趨勢。對於希望在交易所上市的公司來說，提交 8-A 表格是一項關鍵的監管要求。就 ETF 而言，這表明在產品獲得批准之前，公司已做好在交易所交易的准備。此舉是 BTC ETF 審批流程的關鍵部分，Valkyrie 於 2021 年 10 月提交的 BTC 策略 ETF（BITO)）就是證明。灰度的決定尤其值得注意，因爲它是在富達提交 8-A 文件僅一天後做出的，而且是在 SEC 的一個重要截止日期前做出的。SEC 將在 1 月 10 日之前批准或否決 11 個現貨 BTC ETF 申請，Ark Invest 將面臨最終決定截止日期，在此之後不可能再拖延。

福克斯記者Eleanor Terrett在推特上透露，預計今天將有一些關於比特幣現貨ETF的19b-4修正文件發布，並且可能在最後一刻進行關於S-1評論和可能的發布日期的電話溝通。批准的時間表看起來仍然是下周，但這將取決於SEC多快能閱讀和修改今天提交的評論。彭博分析師James Seyffart推特發文稱，個人認爲SEC會一次性批准11個比特幣現貨ETF申請，但並不能保證，其中一些發行商可能還沒有做好運營准備。分析師還表示，在遞交申請的發行商中，Global X“基本上”已經退出，Pando和7RCC可能“爲時已晚”，Hashdex仍然參與其中。1月6日，包括貝萊德、Valkyrie、Ark Invest、富達、Bitwise、灰度、Hashdex、Invesco、WisdomTree、富蘭克林鄧普頓和VanEck在內的11家比特幣現貨ETF申請商均已遞交修訂後的19b-4文件。19b-4文件即證券交易所規則變更提案，允許ETF進行交易。

另外，據知情人士透露，在比特幣現貨ETF發行商提交最新修訂的19b-4文件後，SEC工作人員沒有對這些公司的文件提供更多反饋。預計SEC委員將於下周就19b-4交易規則備案進行投票。通常情況下，ETF的批准可以委托給SEC工作人員，而無需委員投票。發行人還需要SEC籤署其S-1文件的最終版本。19b-4文件即證券交易所規則變更提案，允許ETF進行交易。S-1文件爲ETF的招股說明書。SEC可能會同時批准19b-4和S-1表格，也可能不會同時批准，但S-1表格通常是在19b-4表格之後獲得批准。如果兩個文件均獲得批准，ETF最早可以在下一個工作日开始交易。

另外，根據彭博分析師Eric Balchunas在推特發文稱，比特幣現貨ETF的審批流程已經基本完成。最近從多個消息來源得知，最終版本的S-1提交截止日期爲周一上午8點，因爲SEC正試圖讓所有申請人都爲1月11日的推出做好准備。但仍然希望聽到SEC正式宣布這一決定。TechCrunch記者Jacquelyn Melinek稱，聽到了有關比特幣現貨ETF的更新。可能會在下周獲得批准，但“沒有確定的時間”。由於很多工作都在幕後進行，政府正在按照自己的節奏行事，因此事情進展得更慢。VanEck數字資產研究主管Matthew Sigel在Twitter Space活動中表示，他從一位消息人士處獲悉，已有超過20億美元的資金正等待在貝萊德比特幣現貨ETF上市後的第一周內注入，這些資金來自現有的比特幣持有者。

以太坊本周表現仍然較差， ETH/BTC大幅下跌了6.28%，並出現了連續7天的下跌至0.05上方，以太坊Dencun升級時間再次確認，但當前市場資金仍然主要聚焦於BTC，ETH的後續表現仍將取決於BTC現貨ETF是否能夠通過，如能通過，或許ETH有望迎來反轉。

本周期貨資金費率上漲到0.2%，創下兩年來最高，市場情緒過度偏多。BTC持倉量大幅下降，與價格同步。期貨多空比爲1.4，散戶做多情緒擡頭。

整體來看，本周BTC高位震蕩，末日战車上漲，行情或進入尾聲。ETH坎昆升級有望在3月中旬主網上线，市場熱點逐漸轉向炒作ETH系。操作上，針對BTC現貨ETF的行情，我們認爲無論是否通過，當前投資者都應該做好兩手准備，短期市場可能會避險回調，目前雖然通過的概率較大，但根據當前的市場反應，仍存在不通過的可能，建議投資者做好兩手准備，即如果通過和如果不通過都要做好准備，如果比特幣ETF通過，短期利好兌現，建議換倉到ETH，布局ETH現貨ETF，如果比特幣ETF不通過，建議階段性止盈，如有機會回調到35000左右，再次入局，布局3月份的SEC審核以及比特幣減半行情