○/文：DC研究院

老李迫擊炮

本周研報目錄：

一、本周宏觀經濟數據和加密市場的重點事件預告；

二、上周重點新聞回顧；

三、社區互動交流分享；

四、重要事件和數據及Deepcoin研究院解讀；

五、上周加密市場漲幅榜及社區熱點幣種篩選；

六、加密市場主力持倉和持幣地址增加榜；

七、項目代幣解鎖利空數據關注；

八、加密市場概念板塊漲幅榜；

九、全球市場宏觀分析綜述；

十、Deepcoin研究院後市研判。

一、本周宏觀經濟數據和加密市場重點事件預告（獨家）：

10月30日(周一)：歐元區10月經濟景氣指數；第八屆香港金融科技周將於10月30日至11月5日舉行；Web3 社交協議 Lens Protocol 進行 V2 主網遷移。

10月31日(周二)：歐元區10月核心調和CPI同比初值；日本央行政策利率；AMD公布財報。模塊化區塊鏈網絡Celestia主網上线。UniSat Wallet brc20-主網上线。Mt. Gox受托人還款期限推遲一年。

11月1日(周三)：美國10月ADP就業人數變動；美國10月Markit制造業PMI終值)；美國10月ISM制造業指數；微OfficeCopilot开始面向企業客戶全面推出；美國財政部公布最新發債計劃；PayPal公布財報。MicroStrategy發布三季度財報，持有158245枚比特幣，均價29582美元。

11月2日(周四)：美國9月耐用品訂單環比終值；美聯儲利率決議；鮑威爾召开貨幣政策新聞發布會；英國央行行長貝利召开貨幣政策新聞發布會；蘋果、星巴克公布財報。

11月3日(周五)：美國非農就業人口變動；美國10月失業率；美國10月ISM非制造業指數；日本-東京證券交易所因文化日休市一日。

11月4日(周六)：Coinbase 暫停 CRPT、MXC、QSP、REN 和 TONE 交易。

本周OP、DYDX、IMX、GAL將一次性解鎖逾6000萬美元，TIA將迎來首次解鎖。

二、上周重點新聞回顧（獨家梳理）：

數據方面，比特幣巨鯨在過去5天累計購买超3萬枚BTC；隨着黃金和比特幣上漲，標普500指數較7月31日峰值下跌超過10%；PayPal推出的美元穩定幣PYUSD總發行量接近1.5億枚；交易所比特幣余額降至5.5年以來低點；佔比14. 84%的比特幣在6個月內未移動；數據：DeFi 總鎖倉價值回升至410億美元以上，ETH流動質押協議佔比49.78%；比特幣與納斯達克的比率突破一年高點；比特幣市值佔比創30個月新高；83%的比特幣供應量上一次轉移是在價格比現在低的時候，近70%的供應量已經一年多沒有轉移了。

項目和平台方面，Coinbase 10月份現貨交易量達282億美元，較9月上漲100%；Memeland：社區預售共向25300名參與者分配75.9億枚MEME，佔總供應量11%；持有近540萬枚DOGE的某地址在休眠9.8年後被激活；a16z將2800萬美元的UNI從“UNI投票”地址轉移至新地址；dYdX Chain已上线，Alpha階段預計10月30日开啓；CME：投資者對現貨比特幣ETF獲批“充滿期待”。

宏觀政策和監管方面，美聯儲11月維持利率不變的概率爲97.4%；SEC主席：加密是一個充滿欺詐、騙局、破產和洗錢的領域； SEC主席稱SEC面前有8-10份關於可能推出比特幣ETF的申請文件；彭博：計入GBTC後SEC審查中的現貨比特幣ETF申請共12份；美法院正式對灰度與SEC訴訟案做出裁決，SEC需重新審查ETF轉換申請。

機構研報和觀點方面，Deribit：當前的BTC看跌/看漲期權比率暗示市場看漲；ByteTree：比特幣14%的周漲幅預示着“科技股時代的結束”；Coinbase報告：參與的受坊者超過三分之一的人擁有加密貨幣；觀點：SEC或在FTX拋售GBTC前批准現貨ETF，從而消除負溢價擔憂；摩根大通：如果SEC拒絕批准比特幣現貨ETF，可能會面臨申請人的法律訴訟；彭博ETF分析師：DTCC不會隨意列出ETF，幾乎每個都是正在交易或待交易狀態；DTCC：貝萊德比特幣ETF出現在名單上不代表任何監管結果；報告：美國現貨比特幣ETF推出後首年目標市場規模達14萬億美元。據摩根大通在上周三的一份研究報告中表示，比特幣近期的優異表現是由機構需求推動的。報告稱，大量比特幣流入較大的錢包，這表明機構投資者的需求。

三、社區交流分享：

1.關於多空比，一般情況下多空均衡時是1，就是多和空的比值，多頭倉位多時，這個數值就會大於1；空頭倉位多時，這個數值就會小於1。目前數值0.95說明空頭持倉略多余多頭，說明市場可能還有一些被套的空單，以及高位趁機博弈回調的空單進場。但整體上空單持倉比前幾天少了很多，是因爲這次上漲爆倉產生的。

2.關於金融圈常提到的科技股，是指美股的那些科技股，比如蘋果、微軟、Meta、亞馬遜、Alphabet、英偉達、特斯拉這些。當然這只是一些傾向性的觀點，唱多比特幣，唱衰科技股（近期走勢確實比btc要弱勢）。

3.現貨就是不加槓杆的幣本身，比如說买比特幣，就是幣幣交易，用usdt买btc。合約屬於現貨的期貨合約，衍生品交易，價格本身錨定現貨，圍繞上下波動。是對未來價格的估值。

5.技術分析一般就是選出市場上大多是公認的技術位置，這裏容易形成支撐和壓力位置。切线是術語，有些稱爲趨勢线，平時在社區給大家畫圖分析常用畫线工具的就是使用切线。

6.關於如何保護利潤。有兩種方法，一是可以分批止盈，二是可以跟進式止盈，讓利潤飛奔（適合趨勢交易）。或者兩種方式都可以結合起來使用。

四、重要事件和數據及Deepcoin研究院解讀：

數據顯示，比特幣與跨資產類別價格相關性系數情況如下：

比特幣與標普500 三十天相關系數爲0.28，一周累計下降0.02。

比特幣和黃金三十天相關系數爲-0.177，一周累計下跌0.003。

比特幣和美元三十天相關系數爲-0.31，一周累計下跌0.13。

Deepcoin研究院認爲，綜合上述數據來看，比特幣近期與黃金走勢相關度最弱，與標普500呈現低相關度，另外與美元也呈現出低負相關。我們查證，關於相關度系數上，1、相關性系數值爲正表示正相關；值爲負則爲負相關；2、相關性系數值≤0.5表示低度相關；0.5～0.8表示顯著相關；≥0.8表示高度相關。

在以往的btc走勢中，很多時候跟標普500走勢較爲接近，特別上2020年底部分機構入局後，在2021年末幾乎是同漲同跌；但近期美股走勢較弱，很大程度是一些龍頭企業財報公布數據後出現的回撤；另外BTC走勢顯著強勢則是因爲加密市場對於未來比特幣ETF審批可能通過的利好預期。這也導致了比特幣與其他金融領域資產走勢截然不同，走出獨立行情的狀況。

近期btc大幅上漲，搜索“購买比特幣”的搜索量在全球範圍內也大幅增加。加上加密貨幣的復蘇，突顯了傳統金融機構參與數字資產領域的興趣和潛在影響日益增長。BTC在過去一個月中上漲近30%，其中大部分漲幅是在美國交易時段累積起來的，也表明了美國機構和投資者對現貨比特幣ETF充滿期待的利好預期。

美國資管行業可能是最直接的市場，並且有望從比特幣ETF中獲得最多的流量。目前美國的經紀交易商、銀行和RIA管理的資產總計達48.3萬億美元。基於這些行業數據，美國現貨比特幣ETF如果能夠推出後，第1年目標市場規模可達14萬億美元，第3年將增長到近40萬億美元。

至於以往btc和美股爲何走勢趨同，我前期也研究過一些邏輯，分享給大家：

①比如我提到的以美元計價方面，把BTC當成商品的概念，更容易理解二者負相關走勢，全球一些並非美國主導的商品，但由於美元計價和其金融屬性，更多都與美元呈負相關；

②另則是U佔比回落，美元佔比提升，我剛計算了下，泛美元系穩定幣加上美元整體標價在市場佔有率已經到了99.6%左右，自然也就不可避免的強關聯；

③當然機構資金介入，並非所有傳統金融機構介入其間，但對於一些對衝套利資金而言，幣市是個很好的延遲套利機會，在美股上波動漲跌往往啓動略早於BTC，對於量化交易，這個時間差就是套利機會。經過跨市套利抹平兩者波動，也會導致二者在波動上更加聯動；

④MicroStrategy、特斯拉、VD、銀河數控、Block、coinbase等這么多上市公司以及灰度、bakkt母公司ICE等都持有BTC，而由於公司本身在美股上市，那投資者也會考量其在美股市場的走勢。同樣的還有新加坡星展、渣打、小摩、德銀、瑞訊等銀行都布局了BTC，從配置資產的邏輯而言，跟全球資產特別是以美股爲首的資產關聯度加深。

⑤不僅是我們幣市本身，包括芝商所CME BTC期貨之後，一些傳統金融交易平台都上线了BTC相關的交易，現貨期貨、ETF等衍生品，那傳統金融平台對BTC也有了一定的定價權。

⑥邏輯共振，類似於斐波那契比例、均线，在K线價位上可能本身並沒有支撐壓力效果，但使用的人多了就形成了價位共振，簡而言之，大家都在技術指標對應這個位置賣出，自然就會形成賣盤拋壓阻力，同理都在某個位置买入就會形成承接买盤支撐效果，當市場上傳言跟美股、美元、黃金等金融資產聯動較強時，參考的人數就會越來越多，自然影響也會越來越深。

⑦除了周线級別的趨同，小級別更類似，比如市場上一部分人盯着美國經濟數據、美聯儲利率決議等做交易時，其在市場表現也是立竿見影的。

⑧2020年以前幣市跟美股、美元聯動確實低，我也不關注二者走勢的關聯性，但後邊經過較長時間觀察，就納入了一個考量指標，比如疫情初312那輪行情，跟美股熔斷、原油期貨負數有很大的關系，包括之後的V型反轉也是跟隨美股，從時間的先後上來看，起到了鏡鑑和指引，可能還有其他方面因素，暫時先想到這么多。

盡管比特幣出現復蘇，但今年仍有創紀錄數量的加密代幣從Coinbase和Binance等交易所下架。據Kaiko的數據，至少有3,445個代幣或交易對已被下架或長期不活躍，研究人員發現，這已經比2022年全年高出15%，是前一年的兩倍。僅本月，Coinbase和Binance就下架了100多個代幣。根據CCData的數據，Coinbase 10月份迄今爲止已經下架了80個貨幣對，爲今年下架數量最多的月份。OKX交易所今年已下架172個代幣，而Coinbase已下架176個代幣。

Deepcoin研究院認爲，我們在交易時，在加密市場優先選擇BTC和ETH，其次是一些市值排名靠前的主流幣種，如果青睞於山寨幣種強勢的漲幅，盡量用小資金去买入，做好風險敞口控制。如上面資訊提到的，今年主流頭部交易平台都下架了172-176個代幣，這些代幣被下架後，一方面未來交易比較麻煩，需要提幣到支持這些幣種交易的平台去交易；另一方面，頭部交易平台下架代幣行爲，會帶來利空預期導致持倉資金縮水。所以我們盡量規避买入那些有可能被下架的山寨幣，比如沒有熱度的，市值較小的，成交不活躍的，項目方被爆出重大醜聞或者安全漏洞的幣種等等。

五、上周加密市場漲幅榜及社區熱點幣種篩選：

過去一周山寨幣種漲幅排行如上，AUTO、ARK和POLYX漲都在100%即一倍以上，其中ARK和POLYX是我們前期周建議關注的幣種；GAS/SLP/REP/RACA漲幅約60%-80%，還有一些幣種在漲幅前列，本周可多加關注，結合市場短期熱點來判斷參考。

以下爲dc社區討論熱點幣種，篩選如下，觀點僅供參考，不構成买賣依據：

link目前短期支撐參考10.35和9.66美元附近，上方壓力參考12.29美元和14.62美元附近。強支撐8.2美元附近，強阻力18.32-19.54美元附近。link 屬於近期強勢幣種，我們前期有分析原因，因爲海外平台的大規模增持。回調就是機會，支撐參考9.5美元和8.3美元附近。

據鏈上監測，某ETH巨鯨從10月20日行情上漲到10月24日不斷追漲买入，共計使用3800萬USDC买進了22,839ETH，均價1664美元。目前已獲取+11%的漲幅。

目前ape上方阻力參考1.51美元和1.637美元附近。

crv當前屬於跟隨加密市場的整體反彈，相對而言，還是弱勢幣種，因爲9月中旬和前幾天都創下了階段新低，一般不建議關注這種弱勢幣種，補漲更多屬於投機資金，可能不太具有持續性。

六、加密市場主力持倉和持幣地址增加榜：

大戶增持榜單上，除穩定幣之外，AKRO/DYDX/REEF/ENJ/FX在榜單前列，關注主力吸籌及大戶增持情況。另外，也有可能是項目方、交易平台或大戶錢包在做持倉歸集，需要做好區分。

在持幣地址變化上，MULTI/LOOM/TON/INJ/RNDR都有較大幅度的增加，後市可關注行情變化。另外，有些也可能是項目方刷量行爲，需要規避。

主力異動上，近期“0xecd”开頭地址巨鯨正在做空UNI和LINK。從10月17日开始，該巨鯨從AAVE借了UNI並將其出售，它用所得收益購买了BTC。

七、項目代幣解鎖利空數據關注：

據 Token Unlocks 數據顯示，10 月 30 日至 11 月 5 日，OP、SUI、1INCH、TIA、DYDX、ACA、NYM、TORN、IMX、LQTY、GAL 將於本周迎來一次新解鎖，其中：

Optimism 代幣 OP 將於 10 月 30 日 12:00 解鎖 2416 枚（約 3406 萬美元），佔流通供應量的 2.74%；

Sui 代幣 SUI 將於 10 月 31 日 08:00 解鎖 400 萬枚（約 183 萬美元），佔流通供應量的 0.46%；

1inch 代幣 1INCH 將於 10 月 31 日 08:00 解鎖 2.143 萬枚（約 6350 美元），佔流通供應量的 0.1%；

Celestia 代幣 TIA 將於 10 月 31 日 22:00 解鎖 2.67 億枚，公开分配 2 億枚、研究發展與生態系統解鎖 6700 萬枚。

dYdX 代幣 DYDX 將於 10 月 31 日 23:00 解鎖 216 萬枚（約 539 萬美元），佔流通供應量的 1.21%；

Acala 代幣 ACA 將於 11 月 1 日 15:00 解鎖 2743 萬枚（約 139 萬美元），佔流通供應量的 3.31%；

Nym 代幣 NYM 將於 11 月 2 日 08:00 解鎖 313 萬枚（約 39.7 萬美元），佔流通供應量的 0.56%；

Tornado Cash 代幣 TORN 將於 11 月 3 日 11:06 解鎖 22,840 枚（約 6.9 萬美元），佔流通供應量的 0.6%；

ImmutableX 代幣 IMX 將於 11 月 4 日 18:00 解鎖 1808 萬枚（約 1222 萬美元），佔流通供應量的 1.5%；

Liquity 代幣 LQTY 將於 11 月 5 日 08:00 解鎖 65.7 萬枚（約 110 萬美元），佔流通供應量的 0.7%；

Galxe 代幣 GAL 將於 11 月 5 日 20:00 解鎖 761 萬枚（約 1058 萬美元），佔流通供應量的 16.36%。

本周關注這些代幣因解鎖帶來的利空效應，避开現貨，合約尋求做空機會。其中，ACA和GAL解鎖幅度較大，多加留意。供應量是慢慢釋放的，不然全部流向市場會產生拋壓，這個類似於股市的原始股票，股東們前期是禁售的，後期是按規定來減持。加密市場也是一樣，前期項目方初創團隊、前幾輪的投資機構、私募基金，也是慢慢解鎖的，這樣可以維持幣價的健康運行。

八、上周加密市場概念板塊漲幅榜：

過去一周，概念版塊具體表現如上，按漲跌幅度來劃分，最近七日漲幅，匿名幣、IFO概念、BRC20和ST概念等版塊上漲領先，關注上述較大漲幅幣種所屬版塊的輪動炒作行情。

九、全球市場宏觀分析綜述：

在上周末，中美再傳重大信號！當地時間10月27日，美國交通部發布新通知，稱自11月9日起，允許中方航司每周運營共計35班中美定期直航客運航班。其中，涉及的中國航司有國航、首都航、東航、南航、海航、川航以及廈航。若美方航司對等增加航班，則中美航班每周有望增至70班。去哪兒大數據研究院分析認爲，從現在的航班量看，增班後仍距2019年航班量還有較大差距，但短期內做出第二次增班調整，說明現在雙方之間還是有繼續增开航班的傾向性。

此外中美關系修復，還有這些利好。當地時間10月27日，美國總統拜登在白宮會見到訪的中共中央政治局委員、外交部長王毅。王毅表示此次訪問的目的就是同美方溝通，切實落實兩國元首重要共識，在重返巴釐島基礎上，面向舊金山，推動中美關系止跌企穩，盡快回到健康穩定發展軌道。拜登闡述了重視對華關系的立場，表示美方愿同中方保持溝通，共同應對全球性挑战。訪問期間，王毅還同美國國務卿布林肯舉行兩輪會談，同美國總統國家安全事務助理沙利文進行了战略溝通。

上周美股方面，在國際地緣局勢不確定性擡升的背景下，風險資產震蕩回落，三大指數集體收跌，跌幅均超2%，其中納指、標普500、道指收盤價分別較7月份創下的年內收盤高點下跌12.5%、10.6%、9.1%，納指正式進入調整空間。中概股方面，理想、小鵬周漲幅超9%，網易周漲6.12%，京東、拼多多周漲超5%，蔚來跌1.85%。

本周重點事件頗多，數據方面，中國10月制造業PMI、美國初請失業金人數、美國10月非農報告等即將公布。超級央行周來襲，美聯儲領銜英國、日本央行公布利率決議，三大央行預計都將按兵不動；美聯儲主席鮑威爾也將發表關鍵講話。財報方面，A股三季報迎來收官，超1500家上市公司發布三季度業績情況；美股蘋果、伯克希爾哈撒韋等巨頭財報亮相；減肥藥龍頭禮來、諾和諾德將在美股周四盤前公布季報。

十、後市研判：

上周BTC突破31800-32400美元後，右側交易思維是中期偏多。不過山寨幣整體可能本身不如btc強勢，因爲利好邏輯是炒作比特幣現貨ETF的預期，直接利多btc本身。

上周幾個利好消息還是促進了行情大漲的。參考我前期早報提到的內容：貝萊德的現貨比特幣ETF已在DTCC備案，股票代碼爲IBTC； 貝萊德S1文件暗示10月份爲其現貨比特幣ETF准備Seed Capital；美法院正式對灰度與SEC訴訟案做出裁決，SEC需重新審查ETF轉換申請。美SEC已接受灰度的現貨以太坊ETF備案。

預計今年行情會類似於2019年，階段性行情。大概率不會出現2017年和2021年那種整體普漲的大牛市，因爲很多山寨幣這段時間還創了階段新低。目前關注能否創新高，如果創新高就有進一步上漲空間；如果短期在近期高點附近遲疑，那么可能會消磨多頭的耐心，從而獲利了結，短期進入震蕩。

關於ETF，全稱Exchange Traded Fund，比特幣etf就是比特幣基金，因爲現在比特幣很多官方層面不合規不合法，如果etf通過，就有了合法合規渠道。10月上旬審批了一次，打回重審了，其實各大機構一直在遞交，目前有大概八種etf在審批過程，一直是不斷修修改改，然後再次遞交，所以時間上不是一個統一時間，至於何時能審批通過，也沒有確定答案。

btc短期屬於高位震蕩，區間參考近期的高低點33200-35280美元附近。下方支撐依次參考31500美元附近以及29640美元附近，可以考慮介入。但建立在後市沒有重大利空傳出的消息的基礎上（比如如果有消息證實etf審批未通過等，這種做多邏輯就不存在了）。

短期參考我上周二以來的觀點，btc暫時屬於高位震蕩，區間參考近期的高低點32520-35920美元附近(各個平台之間可能略有差價)。

eth日线來看，目前支撐參考1735-1755美元附近區域，是近期回撤低點1744美元附近，也是前期平台阻力轉化爲支撐的共振位置。eth阻力還是我上周一到周三分析的位置，下降趨勢线阻力1900美元附近，這裏較爲關鍵，如果突破的話，阻力參考2030美元和2143美元附近。如果承壓的話，則面臨回調行情。

以太目前屬於補漲行情，上一輪btc最高31800美元，eth是2143美元附近，這次btc階段性新高了，eth差了一截，屬於逐步的補漲過程，不過一般而言補漲行情持續性可能不如龍頭行情本身，適合做短期投機。

從一個多月前，eth走勢一直比btc走勢要弱勢，優先選擇低位买入btc；以及高位賣出eth，可以組合套利。目前來看eth不僅漲幅沒有跟上，反而回調幅度遠大於btc。所以維持前期觀點，eth屬於補漲行情，一般而言補漲行情持續性可能不如龍頭行情本身，只適合做短期投機。上方阻力其實沒有什么變化，日线下降趨勢线在1900美元上方附近，這裏關乎未來eth中期走勢。突破則偏多，承壓還將深度回調。

關注我們：

DC研究院

老李迫擊炮

2023年10月30日