文/章魚哥
出品/陀螺財經
沉寂了許久的比特大陸，因爲一則延遲發薪的公告引起了圈內熱議，熊市下，曾經風頭無兩的比特大陸，現金流也會扛不住嗎？
據吳說區塊鏈報道，多名比特大陸內部員工確認，比特大陸發布通知：9月公司經營現金流仍未轉正，尤其是部礦(指礦機進駐礦場)進度嚴重不達標，EMT決定暫緩發放9月份全體員工部分工資，10月7日假期之後視情況發放。多名員工透露，所有員工9月份的績效工資被全部扣掉，基本工資也被扣了一半，被扣掉的工資不知道啥時候才能發。截至10月8日，員工們都還沒收到未發的工資，2022年的年終獎至今都沒有發。
來源/吳說區塊鏈
比特大陸曾壟斷全球超七成的比特幣礦機市場份額，後因兩大創始人吳忌寒、詹克團爭奪控制權的“內鬥”事件元氣大傷。今年一季度，比特大陸執行員工結構薪酬改革，在績效考核時加入“年齡分”，基准年齡之上，年紀越大扣分越多。比特大陸員工稱，在最新的薪酬調整方案中，原本的固定工資調整爲基礎工資+績效工資兩部分，而績效工資與職級掛鉤，T3x、T4x、T5x三檔職級績效工資比例分別爲30%、50%、70%。
延遲發薪的公告來得很突然，上月底比特大陸才在香港舉辦了一場備受矚目的發布會，並在會上發布了其最新產品S21礦機，當時的聲音多是比特大陸“王者歸來”，因此這一公告的發布時間很難不令人擔憂。
01
命途多舛的上市之路
比特大陸自內鬥之後，仿佛被泄了氣的皮球般，沒了往日不可一世的風頭。除了目前盛傳的資金鏈問題，艱難的上市之路也阻撓了公司的進一步發展。
業內三大巨頭，比特大陸、嘉楠耘智和億邦國際。都曾赴港IPO但均折戟，其中嘉楠耘智和億邦國際在赴港上市失敗後成功登陸納斯達克，前者於2019年11月上市，後者於2020年6月26日上市，作爲礦霸的比特大陸也一直謀求在美上市，但內部權力爭奪事件使得上市計劃一再推遲。
比特大陸是礦機三巨頭中最後一個公布IPO計劃的公司。此前，比特大陸方面預計在18年7月向港交所提交IPO申請，計劃籌資至少30億美元，按計劃本該於當年8月底提交上市申請書。在當時上市計劃消息曝光之前，比特大陸進行了Pre-IPO的融資，相關PPT开始在網上流轉。
當年的融資PPT內數據顯示，比特大陸生產的礦機佔了70%的市場份額，公司掌握的礦池算力超過了比特幣全網算力的50%，過去9個季度的總利潤是32億美元，其中2018年一季度的營業額是20億美元，被市場冠以“礦霸”之名。比特大陸估值500億美元、300億美元等說法在網上不脛而走。
質疑聲音也开始擴散，主要來自兩方面，礦機業務和分叉計劃。
根據公开數據，礦機收入佔了比特大陸總收入的90%以上，2016年以來卻陷入了技術停滯。曾經，比特大陸的S1、S2、S9都帶給過市場驚喜，其中2015年推出的S9，採用16nm工藝、功耗110 W/Thash，比當時的競品有25%的功耗比優勢，推出即爆賣，但S9之後比特大陸再沒有推出驚豔的新品。
18年6月推出的螞蟻礦機V9耗電量大、算力低，已經停售，其升級版S9i礦機仍採用16nm工藝，而競爭對手嘉楠耘智卻在同期6月發布了7nm的礦機阿瓦隆A9系列。根據比特大陸Pre-IPO的募資文件，公司中包括V9、S9在內的礦機庫存高達12億美元。而彼時新的礦機還遲遲沒有面世，這爲其後面的營收能力籠罩上了一層陰霾。
另外，根據IDG資本18年的內部投資報告，比特大陸已經將公司的主要利潤都用來購买BCH，合計25億美元。BCH源於比特大陸啓動的比特幣硬分叉計劃，至此比特大陸正式走向市場對立面。數據顯示，BCH的用戶量爲比特幣的3%-10%，價值不超過BTC的20%。
因爲這場硬分叉，在上市募資未有定論之前，礦機仍然是比特大陸爲BCH輸血的主要資金來源。如果，比特大陸的IPO申請要繼續推進，那么對市場最有力的回應便是一款名副其實的技術大升級產品。但目前來看，新發布的S21礦機顯然夠不上大升級的標准。
02
加密礦業陷入低迷
不光是比特大陸，其他頭部礦企也深陷營收下降的泥潭中。
此前，億邦國際公布了其2023財年前六個月的業績。數據顯示，今年上半年億邦國際實現營收409萬美元，比2022年同期的2506萬美元下降了83.69%；毛利潤99萬美元，而2022年同期的毛利潤爲1424萬美元；淨虧損爲838萬美元，而2022年同期淨虧損爲1092萬美元。
嘉楠科技在年初公布了2022年第四季度和全年財報數據。數據顯示，公司2022年全年總收入爲43.789億元，同比下降12.2%；毛利爲17.479億元。爲了增加銷量，嘉楠科技降低了產品價格。但這削弱了它的盈利能力，在虛擬貨幣寒冬裏，提振銷售的效果也十分有限。
自去年开始，隨着比特幣價格下跌和能源成本上升，挖礦利潤持續萎縮，整個加密貨幣挖礦產業陷入艱困環境，導致礦機價格下跌超過80%。
俄烏衝突的爆發，俄羅斯削減了對歐洲的天然氣供應，迫使各國尋找替代能源，歐洲能源交易所數據顯示，2022年歐洲第一季度交付的電力合約價爲每兆瓦時184.62歐元。俄烏衝突升級後，2022年歐洲第三季度交付的電力合約價飆升至每兆瓦時375.75歐元，較21年同期（每兆瓦時97.14歐元）上漲了將近3倍。全球電力成本大幅度提升，作爲耗電大戶的礦企，自然不堪重負。
比特幣的價格下跌也不可忽視。CoinMarkertCap數據顯示，截至10月10日收盤，比特幣報價爲每枚2.76萬美元。這一價格相較2021年11月的最高點每枚6.48萬美元，跌幅高達57.36%。今年8月18日比特幣價格還一度迎來閃崩，從前一天的每枚2.86萬美元，一度跌至低點2.52萬美元，跌幅超11%。
電力成本上漲，比特幣價格下降必定影響礦工开採的熱情，從而減少市場對礦機的需求。但與此同時，芯片需提前6個月或者1年預約產能，上遊生產廠商每月仍會生產15萬到20萬台的礦機，所以整個礦機市場肯定是供大於求的，且短期內不可逆轉，囤積的礦機庫存難以消化，降價清庫存自然是一個不得已的辦法。
海外的挖礦從業者也在苦苦掙扎，礦企巨頭Core Scientific、Compute North皆已申請破產保護，而Argo Blockchain則是以6500萬美元的價格，將旗下位於德州的Helios礦場出售給Galaxy Digital，成功避免公司走上破產一途。
在寒冬之下，加密礦企業績普遍下降，礦企上遊的芯片企業也熬不住了。半導體大廠英特爾此前表示，其專用於加密貨幣挖礦的產品线Blockscale ASIC芯片系列將停止生產。該公司預計將在今年10月20日之前停止接受該系列的訂單，並在明年4月20日之前停止發貨。
Galaxy發布的比特幣礦業年中報告顯示，盡管挖礦領域的幾個關鍵領域出現了趨勢逆轉，但今年上半年網絡算力的驚人增長抵消了許多有利因素，從而導致挖礦難度創下歷史新高。
加密挖礦從業者們正經歷着前所未有的考驗。
03
結語
強如比特大陸般的加密公司在糟糕的市場環境下，也舉步維艱，難以獨善其身。
比特大陸的財務困境凸顯了從事加密貨幣行業的固有風險，即使是行業最成熟的參與者，市場波動也會對其產生深遠的影響。加密社區都在密切關注比特大陸能否渡過此次資金短缺的難關，亦或是面臨進一步的挫折。
比特幣預計將在2024年4月迎來第四次減半，目前市場預期對此是正向的，加密礦企也在等待着這一輪的行情爆發。不過在此之前，比特大陸得先考慮如何解決資金問題，安穩過渡到減半那天。
參考文章
比特幣礦機沒人买了？億邦國際營收下降超80%，加密礦業寒冬漫漫
2023 比特幣礦業深度報告: 減半在即，礦工的生存與准備
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