該公司推出了多項新產品並建立了合作夥伴關系，應對加密貨幣銀行危機，PayPal 進入穩定幣業務，以及許多新的全球監管動態，包括美國現在的一項法案正在通過國會...

Circle 聯合創始人兼首席執行官 Jeremy Allaire 與 一起深入討論 Coinbase 投資 Circle 的原因、Circle 如何從銀行危機中變得更加強大、他對 PYUSD 的看法、對目前的美國穩定幣法案的好惡，以及對最終法案的看法。

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以下是本次對話的主要內容，由深潮進行聽譯和整理，並輸出了主要觀點：

主持人：， 播客

主講人：Jeremy Allaire，Circle 聯合創始人、董事長兼首席執行官

節目源： 播客

原標題：Circle’s Jeremy Allaire on Where Stablecoin Regulation Is Headed

節目： 

發布日期：9月12日

USDC 的發展與穩定幣監管的演變

• 2018 年，Circle 和 Coinbase 建立了战略合作關系，共同推動 USDC 的發展。當時，Circle 是 USDC 的主要發行方，Coinbase 是主要合作夥伴。

• 當 Circle 創造 USDC 時，他們稱其爲“法定代幣”（Fiat tokens），那時還沒有被廣泛地稱爲“穩定幣”。Circle 的愿景是建立一個可以在區塊鏈上工作的協議，允許在這些开放網絡上進行互操作的價值交換。

• 在過去五年中，穩定幣從一個相對較小的概念發展成爲今天的重要數字貨幣和資產。Circle 和 Coinbase 最初开始合作時，穩定幣的監管還不明確。那時，主要的監管是關於電子貨幣傳輸，而不是穩定幣本身。

• 隨着時間的推移，政府逐漸認識到穩定幣的重要性，开始將穩定幣納入“審慎監管框架”內。

• 由於新的監管環境，Circle 和 Coinbase 之間的合作模式也發生了變化。最初，他們創建了 Center Consortium，這是一個自我治理模型，旨在爲穩定幣制定標准和指導方針。但隨着政府开始對穩定幣進行監管，這種自我治理模型不再適用。

• Jeremy 提到，盡管已經有關於電子貨幣傳輸的法規，但關於穩定幣，特別是如何持有儲備、如何管理網絡的安全性、如何處理與執法部門的互動等方面的法規還不明確。

• 爲了應對這些新的監管挑战，Circle 和 Coinbase 一起考慮了如何確保 Circle 可以繼續建設、創新並遵循這些法規。他們認爲，爲了使 USDC 成功並遵循新的法規，他們需要進行一些結構性的調整，需要更改合作模式、調整 USDC 的運營方式或採取其他措施來確保他們完全遵循新的法規。

• Jeremy 提到，爲了確保 USDC 在新的法律背景下的成功，他們決定讓 Circle 完全擁有 USDC 的开發和運營。盡管 Circle 和 Coinbase 的合作模式發生了變化，但他們之間仍然存在緊密的經濟聯系。Jeremy Allaire 提到，Circle 和 Coinbase 之間有經濟激勵，以確保 USDC 的成功。

Circle長期愿景：簡化Web3集成、多區塊鏈支持和市場透明度

• Jeremy 對 Circle 的未來持樂觀態度。他認爲，盡管 Circle 已經取得了很多收入並且非常盈利，但它仍然是一個早期階段的公司。他看到 Circle 的未來是一個長期的策略，可能會持續多十年。

• Jeremy 提到，Circle 最近與 Mercado Libre 建立了合作關系。Mercado Libre 是拉丁美洲最大的電商和支付公司，擁有龐大的用戶基礎和市場份額。作爲這次合作的一部分，Mercado Libre 將採用 USDC 作爲其支付和交易的一種方式。Jeremy 指出，這是 Circle 在拉丁美洲市場的一個重要步驟，它將幫助推動 USDC 在該地區的普及和採納。

• Jeremy 提到，隨着區塊鏈技術的發展和普及，越來越多的企業和开發者希望能夠輕松地集成和使用這些技術。但是，當前的區塊鏈技術對於許多 Web2 开發者來說仍然復雜且難以管理。

• Jeremy 認爲，爲了使 Web2 开發者能夠更容易地構建和運行基於區塊鏈的應用，需要簡化區塊鏈的集成和管理。當前的區塊鏈技術和工具往往需要專門的知識和經驗，這對於許多傳統的 Web2 开發者來說可能是一個障礙。

• Circle 於近期推出了一個新的可編程 Web3 錢包平台，旨在滿足开發者對簡化區塊鏈集成和管理的需求。該平台爲开發者提供了一種簡單、安全的方式來構建和運行基於區塊鏈的應用。开發者可以利用該平台輕松地集成數字資產支付功能，而無需深入了解區塊鏈的底層技術。

• Jeremy 還提到，他在 Web1和 Web2時代就开始構建开發者平台和編程語言，因此他對這類產品非常熱衷。他認爲，通過提供這樣的平台，Circle 可以幫助推動 Web2 向 Web3 的轉變。

• Jeremy 指出，Circle 計劃在六個新的區塊鏈上支持 USDC。這是 Circle 的一個重要策略，旨在確保 USDC 在各種區塊鏈上都有廣泛的支持。Jeremy 強調，這一決策不僅僅是基於市場需求，還是基於 Circle 的策略考慮。

• Circle 的目標是確保 USDC 能夠在任何潛在的成功的區塊鏈上運行，無論哪個區塊鏈在未來變得流行或成功，USDC 都應該能夠在上面運行。

• Jeremy 強調了 Circle 對其市場基礎設施的透明度承諾。他表示，Circle 公开披露了與其合作的所有銀行的信息。除此之外，Circle 還詳細披露了其持有的每一種債券和國庫券的信息，直至其序列號和日期。這種透明度確保了所有相關方都能夠清楚地了解 Circle 的資金狀況和投資。

Circle的風險管理策略

• Circle 最近與全球最大的資產管理公司 BlackRock 建立了合作關系，共同創建了 Circle Reserve Fund，由 SEC 注冊並受其監管，主要目的是管理 USDC 的儲備。Jeremy 提到，目前約有 94% 的儲備被持有在這個 SEC 注冊並受其監管的機構中，這爲 USDC 提供了額外的安全性和透明度。

• 盡管 Circle 一直遵循法規並進行透明操作，但 Jeremy指出，在數字資產行業中，與銀行建立合作關系仍然是一個重大挑战。他解釋說，與傳統企業不同，數字資產公司不能隨意選擇與哪家銀行合作。盡管 Circle 作爲一個合規、透明並採取正確方式運營的公司，它仍然面臨與銀行建立合作關系的挑战。

• Jeremy 提到了近期 Silicon Valley Bank 的崩潰事件，這導致 Circle 的儲備中的 33 億美元被鎖定。這是一個意外的情況，因爲 Silicon Valley Bank 是一個知名的銀行，許多公司都在該銀行中存放大量資金。他強調，這並不是因爲 Circle 使用了加密貨幣或區塊鏈技術，而是因爲銀行自身的運營和管理問題。

• 盡管面臨這種情況，Circle 迅速採取了措施，將其資金轉移到全球最安全的銀行之一。這一決策是基於 Circle 的風險管理策略，確保客戶資金的安全是其首要任務。Jeremy 提到，這次事件再次證明了爲什么 Circle 一直在努力與全球最大、最安全的銀行建立合作關系的重要性。

• Jeremy 提到，Circle 最近推出了一個名爲 CCTP 的跨鏈轉账協議，專爲 USDC 設計。CCTP 的核心功能是允許用戶或开發者在不使用傳統的橋接技術的情況下，直接從一個區塊鏈“傳送” USDC 到另一個區塊鏈。通過 CCTP，USDC 可以在不同的區塊鏈之間輕松、快速地轉移。

• Jeremy Allaire 強調，CCTP 提供的方法與傳統的橋接技術相比有許多優勢。

  • 速度：CCTP 允許 USDC 在不同的區塊鏈之間更快地轉移。這對於需要快速跨鏈交易的用戶和开發者來說是非常有價值的。

  • 安全性：由於不需要使用第三方橋接技術，這減少了潛在的安全風險。

  • 資本效率：傳統的橋接技術可能會導致資本效率低下的問題，因爲它們可能需要鎖定大量的資金以確保跨鏈交易的安全。而 CCTP 則沒有這種問題，因爲它允許資金在不同的鏈之間直接轉移，而無需額外的鎖定或擔保。

穩定幣監管、市場競爭和金融體系

• Jeremy 對 PayPal 和 Paxos 的合作表示祝賀，他認爲這是一個積極的跡象，這表明有足夠的監管明確性，使得主流支付公司开始接受美元穩定幣。Jeremy 認爲，隨着監管的到位，市場將更加安全，這將吸引更多的大公司進入這個領域，從而增加競爭。

• Jeremy 強調，Circle 更多地關注自己所做的事情，不與商家或零售用戶競爭，專注於作爲互聯網的美元實用工具。Circle 希望與衆多不同的公司合作，在此基礎上進行構建。相比之下，PayPal 有其自己的商業模式，包括向商家收取信用卡支付費用以及擁有大量的終端用戶。

• Jeremy 認爲，隨着更多的穩定幣法規出台，全球將看到更多的競爭，而不是更少。他預計不僅在美國，而且在全球其他地方都會出現更多的競爭，因爲各地都在出台穩定幣法規。隨着監管的到位，市場將更加开放和自由，這將爲所有人提供一個可以依賴的安全基线。

• Jeremy 認爲，美國的穩定幣法規是一個國家優先事項，得到了聯邦儲備、財政部、國會和白宮的支持。他指出，盡管目前的法案可能不是最終被籤署成法的版本，但它爲銀行和非銀行穩定幣發行者提供了一個明確的路徑，並爲州和聯邦政府設定了角色，這種法規將爲美元穩定幣提供法律確定性，使其成爲全球金融體系的一部分。

• Jeremy 長期以來一直對全儲備銀行制度充滿熱情。他認爲，我們需要將貨幣的支付功能與貸款分开，並實行全儲備制度。在全儲備銀行制度下，銀行不能創造貨幣，他們只能使用完全儲備的資金進行貸款。Jeremy 認爲，這種制度將導致一個更安全的金融體系，減少固有的風險，並可能導致更少的經濟衰退。

（深潮注：全儲備銀行制度也被稱爲100%儲備銀行業務，相對於“部分儲備銀行業務”，這類銀行需要具備相對應儲戶所存入的現金的所有額度，讓存款者在提款時滿足他們的需求。）

• Jeremy 認爲，各國政府的優先事項是盡快制定穩定幣法規。他預測，隨着時間的推移，每個主要的司法管轄區都將對私營部門的數字貨幣創新進行監管。

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