編輯：Jack，BlockBeats
北京時間 8 月 7 日晚，總部位於加州聖何塞的支付公司 PayPal 表示，將推出穩定幣 PayPal USD (PYUSD)。該穩定幣由 Paxos Trust 發行（前 BUSD 發行方），完全由美元存款、短期國債和類似現金等價物支持，並將逐步向 PayPal 在美國的客戶开放。
盡管 PayPal 過去幾年涉足加密領域的業務不少，但其官方穩定幣的推出仍舊能夠算作加密發展進程中的重大事件。作爲出入加密世界的便捷通道，穩定幣通常被視爲引導加密用戶的重要工具。截至目前，這項工作主要由 USDC 和 USDT 來承擔，但由於缺少傳統金融和現實世界的應用場景，這兩種穩定幣的主要用戶仍舊是加密行業的內部參與者。
另一方面，由於各國 CBDC 的开發與推廣，穩定幣一直面臨着嚴厲的監管壓力。此前 FaceBook 極具雄心的穩定幣項目 Libra 就是在這種壓力下最終宣布失敗。因此，PayPal 穩定幣的推出，在加密貨幣進入傳統金融以及現實經濟的進程中將扮演重要的歷史角色。它不僅意味着 4.3 億 PayPal 用戶將獲得更加穩定便捷的加密入口，也將進一步推進正在逐步松動的加密政策。更有趣的是，對於馬斯克和 Twitter 來說，PayPal 穩定幣的推出，爲他一直以來希望實現的「X 夢想」增添了不少想象空間。
4.3 億人的通道
在 PayPal 的公告中，官方寫道：「PayPal USD 旨在減少虛擬環境中缺乏經驗的支付的摩擦，促進價值的快速轉移以支持朋友和家人，匯款或進行國際支付，實現直接流向开發者和創作者，並促進數字資產的持續擴張由世界上最大的品牌。當前大部分穩定幣都在特定於 web3 的環境中使用——PayPal USD 從第一天起就將與該生態系統兼容，並將很快在 Venmo 上提供。」
PYUSD 將在未來幾周內推出，購买 PayPal USD 的符合條件的美國客戶將能夠：
1）在 PayPal 和兼容的外部錢包間轉移 PYUSD
2）使用 PYUSD 進行個人對個人（person-to-person）支付
3）在結帳時選擇使用 PYUSD 進行購买
4）將 PayPal 支持的任何加密貨幣與 PYUSD 相互轉換
5）通過 PayPal 以每 PayPal USD 1 美元的價格买賣
作爲 PayPal 網絡內唯一支持的穩定幣，PayPal USD 利用了 PayPal 在大規模支付方面數十年的經驗，並結合了區塊鏈協議的速度、成本和可編程性。作爲在以太坊區塊鏈上發行的 ERC-20 代幣，PayPal USD 將可供已經龐大且不斷增長的外部开發人員、錢包和 Web3 應用程序社區使用，也可以輕松地被交易所採用。
截至目前，PayPal 在全球擁有超過 4.31 億活躍账戶，但隨着疫情期間在线支付激增的勢頭減弱，PayPal 股價在過去 12 個月內下跌了 35% 以上。另外，由於 PayPal 擴大了在其衆多平台上的營運資金貸款和匯款等消費者及商家服務，該公司上周表示，必須在第二季度撥出更多資金來償還向商家發放的不良貸款，這也導致其股價單日暴跌 12%。在重重風波下，PayPal 總裁兼 CEO 舒爾曼 (Dan Schulman) 前不久宣布將在未來幾個月辭職。
因此，PayPal USD 可以說是舒爾曼在其 PayPal 生涯中的最後一項重要工作。此前，舒爾曼始終希望 PayPal 能夠依靠無需中介的即時低成本轉账技術，在數字支付領域建立主導地位。他在與 Bloomberg 的採訪中表示：「向數字貨幣的轉變需要一種穩定的工具，既要數字化原生，又要易於與美元等法定貨幣連接... 隨着時間的推移，我們的愿景是成爲整個支付基礎設施的一部分。
除了打造增加數字貨幣實用性的產品和服務外，PayPal 還致力於提高消費者和商家對加密貨幣、穩定幣和央行數字貨幣 (CBDC) 的理解，同時隨着行業的發展與監管機構密切合作。除了爲美國账戶持有人提供 PayPal USD 之外，PayPal 目前還爲客戶提供購买、持有、出售和轉讓精選加密貨幣的能力，並提供教育內容以幫助账戶持有人了解該技術的風險和可能性。
另外值得注意的是，幫助發行 PayPal USD 的公司，正是此前與 Binance 合作發行 BUSD 的 Paxos Trust。這是一家獲得完全許可的有限目的信托公司，受到紐約州金融服務部的監管。在其幫助下，2022 年 6 月，PayPal 在獲得有條件 BitLicense 後，又獲得了 NYDFS 頒發的 BitLicense。
據官方公告，從 2023 年 9 月开始，Paxos 將發布 PayPal 美元公开月度儲備報告，概述構成儲備的工具。Paxos 還將發布 PayPal 美元儲備資產價值的公开第三方證明。鑑證將由獨立的第三方會計師事務所出具，並按照美國注冊會計師協會（AICPA）制定的鑑證標准進行。
Facebook 沒做到的，PayPal 做到了
2019 年 6 月，在進行了多年的籌備後，Facebook（現 Meta）推出了一個雄心勃勃的項目：一種名爲 Libra 的加密貨幣。在 Meta 的計劃中，該項目將得到一個國際公司聯盟的支持，旨在爲銀行服務不足的人群提供金融服務，並擴展自己作爲社交媒體的使命，將更廣泛的世界連接到蓬勃發展的數字貨幣市場。
Facebook 的加密貨幣將由天秤座協會 (Libra Association) 管理，該協會由 Visa、Mastercard 和 PayPal 等公司組成。每個成員都擁有平等的投票權，同時需向儲備金繳納 1000 萬美元，並最終將 Libra 整合到其服務中，將數字貨幣帶給更多的消費者。
但很快，Libra 就迎來了巨大的監管壓力。2019 年 10 月，PayPal 就宣布退出 Libra。不久後，Visa、Mastercard、eBay、Stripe 等成員也紛紛宣布退出。2020 年 5 月，Facebook 將 Calibra 支付部門更名爲 Novi。大約六個月後，Libra 協會更名爲 Diem，試圖與 Libra 的失敗劃清界限。10 月，Facebook 推出了 Novi 數字錢包試點，但沒有 Diem。不久後，領導 Libra 項目的 David Marcus 離开了 Facebook。
Libra 的失敗，並非 PayPal 在數字貨幣支付道路上的唯一挫折。2022 年 5 月，TerraUSD 的歷史性崩盤導致投資人損失超 400 億美元，直接引起了監管機構對加密貨幣，尤其穩定幣的重視。
2023 年 2 月，PayPal 便宣布暫停 PYUSD 的开發工作。而此前一天，其合作夥伴 Paxos 受到紐約金融服務部 (NYDFS) 調查，並被指示 Paxos 停止發行 Binance 所屬的穩定幣 BUSD。NYDFS 表示，其決定是由於「與 Paxos 對其與幣安關系的監督有關的幾個未解決的問題」導致的結果。
PayPal 加密史
早在 2016 年，PayPal 就與 Coinbase 建立了長期合作關系。2018 年，Coinbase 讓美國客戶可以通過 PayPal 即時取款。去年，歐洲的 Coinbase 用戶可以從他們的 PayPal 账戶中取款，加拿大的用戶緊隨其後。
2020 年初，消息人士稱，繼去年與 Facebook 主導的 Libra 項目短暫的合作之後，PayPal 現在的重點是擴大自己的支付專業能力。隨後，PayPal 就發布了一些職位空缺來擴充其新的區塊鏈研究團隊。PayPal 首席技術官 Sri Shivananda 在接採訪時表示，公司希望「對區塊鏈技術本身有自己的觀點和看法，看看它能如何幫助我們實現創建一個可以服務於所有人的开放數字支付平台的理念。」
2020 年 6 月，PayPal 傳出計劃向其 3.25 億用戶直接銷售加密貨幣。10 月，Paxos 合夥創始人兼 CEO Charles Cascarilla 宣布 Paxos 开始支持 PayPal 的「新服務」，讓美國用戶可以直接從 PayPal 電子錢包購买、持有和出售加密資產。
同年 12 月，據日本證券公司瑞穗證券調查報告顯示，在 PayPal 用戶群中進行比特幣交易可能對其股票價格有利，並表示明年收入可能會增加約 20 ％。該報告將公司的股票目標價格從 270 美元上調至 290 美元，而彼時 PayPal 的股票市價爲 218 美元。與此同時，Paxos 宣布獲得 PayPal 等公司 1.42 億美元 C 輪融資。
2021 年 2 月，據 PayPal 向投資者的匯報信息顯示，在 2020 年第四季度，PayPal 淨新增了 1600 萬個活躍账戶，處理了 2770 億美元的總支付量。通過該平台購买加密貨幣的用戶，登錄 PayPal 的次數是購买加密貨幣之前的兩倍。這是這家支付巨頭自去年年底推出加密貨幣买入服務以來的首次盈利，PayPal 的交易收入在 2020 年第四季度環比增長約 12%，至 57 億美元。
2021 年 3 月，路透社報道，PayPal 將推出加密貨幣結算服務，允許美國消費者使用其持有的加密貨幣向全球數百萬在线商戶付款。次日，PayPal CEO 舒爾曼通過 PayPal 使用比特幣买入一雙牛仔靴，並將購买過程錄制發布在網上。4 月，Paxos 宣布完成 3 億美金 D 輪融資，PayPal 續投。
5 月，據 The Block 報道，PayPal 正式考慮推出穩定幣。知情人士表示，PayPal 發行穩定幣，會更傾向於與第三方合作，已與包括 Avalanche 團隊在內的多支團隊就穩定幣問題進行過討論。此前，Bloomberg 开發人員 Steve Moser 在該 PayPal 的 iPhone 應用程序中發現了 PayPal 探索構建自己穩定幣的相關代碼。
2022 年 4 月，PayPal 總裁兼 CEO 舒爾曼在公司季度財報電話會議上強調，數字錢包將在 PayPal 的未來增長中發揮關鍵作用，「我們需要在數字錢包上加倍投入，我相信這就是行業的未來，也是 Paypal 的核心」。
馬斯克的「X 夢想」
馬斯克於 1999 年創辦了 X.com，旨在成爲世界上各種金融交易的在线中心。後來，X.com 與 Peter Thiel 的 Thiel's Confinity 合並，當時協定馬斯克成爲合並後公司的最大股東，同時也成爲合並後公司的 CEO。馬斯克堅持公司的名稱應該是 X.com，PayPal 只是其子公司品牌之一。但 Peter Thiel 的團隊對此表示反對，Peter Thiel 最終將馬斯克踢出了 PayPal。
根據《馬斯克傳》作者 Walter Isaacson 的介紹，馬斯克表示：「如果你只想成爲一個小衆支付系統，PayPal 會更好... 但如果你想接管世界金融體系，那么 X 是更好的名字。」
2017 年，馬斯克從 PayPal 購买了 X.com 域名，具體金額未公开。馬斯克當時在 Twitter 上感謝 PayPal 允許他买回了 X.com 域名，並表示，「目前沒有計劃，但它對我來說具有巨大的情感價值」。5 年後，馬斯克以 440 億美元收購 Twitter，正式將他新收購的社交媒體公司合並到一家名爲 X Corp 的內華達州注冊實體。
馬斯克在 2022 年 10 月表示：「收購 Twitter 是創建 X 這個一切應用程序的加速劑。」這位 Twitter 首席執行官在一次現場論壇中表示，「如果你在中國，你可以通過微信生活，它可以做一切事情，X 有點像 Twitter，再加上 PayPal，再加上一大堆東西，並且所有這些都集成在一個界面中，並且具有出色的界面。」
因此，馬斯克在對 Twitter 最初的設想中，就包括了對一套金融系統的嵌入。不過在 2023 年 8 月，推特用戶 @cb_doge 發布了一條推文提醒加密貨幣玩家，Elon Musk 和 X(Twitter) 從來沒有發行過任何加密貨幣，謹防受騙。馬斯克在該條推文下回復，「我們永遠不會（發行加密貨幣）。」
然而，沒有內部支付系統的 Twitter 的確在諸多方面受到了發展限制。同樣是 2023 年 8 月，馬斯克發推表示，他將與蘋果 CEO Tim Cook 交談，看看是否會調整該公司對應用內購买收取的 30% 傭金。目前，蘋果對 iOS 上的所有應用內購买收取 30% 的傭金，包括創作者通過 Twitter 出售的訂閱。馬斯克表示，他希望改變這一現狀，讓蘋果只對 Twitter 獲取的那部分利潤收取 30% 的傭金，以最大限度地提升創作者在 Twitter 上的收益。
馬斯克補充說，Twitter 也在改變從創作者那裏收取傭金的方式。他表示，Twitter 只在 12 個月後從創作者那裏抽取 10% 的訂閱收入，目前也正在調整成創作者收入超過 10 萬美元時抽取 10%。同時，在這種新模式下，Twitter 在前 12 個月內仍然不會從創作者那裏抽取任何費用。
去年 11 月 19 日，馬斯克曾批評蘋果的 30% 傭金是「互聯網上隱藏的 30% 稅」。他還曾推遲了 Twitter Blue 在 iOS 上的推出，以避免支付蘋果的費用。但在前往蘋果總部拜訪庫克後，他表示這是某種誤會。
在今年 2 月份，馬斯克就承諾，他將开始向創作者支付 Twitter 廣告收入的一部分。6 月，他宣布最初的收入分享總金額將爲 500 萬美元，該筆分享收入已在 7 月向符合條件的創作者發放。Twitter 將其從回復人們的推文中獲得的廣告收入直接分享給用戶，因此，回復用戶推文的人越多，並且查看這些回復中的廣告的人越多，創作者能夠獲得的收入就越多。目前，想要獲得報酬，必須購买 Twitter Blue 服務且每個月的推文至少有 500 萬瀏覽量。
馬斯克在 All-In Podcast 談及 Twitter 的可能性時曾表示，支付可能成爲 Twitter 此類平台產品的一部分，「無論是加密貨幣還是法定貨幣。」在過去，馬斯克也曾經暗示要將狗狗幣作爲 Twitter 的支付選項，還曾將 Twitter 的 Logo 更改爲狗狗幣的 Logo。雖然沒有人知道，他對狗狗幣作爲 Twitter 的支付選項到底是不是認真的，但 PYUSD 的推出，是否又爲這位與加密貨幣淵源頗深的 Twitter CEO 提供了一個新的選項呢？
松動的合規敞口，加劇的賽道鬥爭
自從 4 月香港 Web3 大會以來，整個加密世界都感受到了主流國家的加密政策正在逐漸松動，即便是在近月 SEC 強力出擊的情況下也依舊如此。
今年 6 月 16 日，全球規模最大的資產管理集團之一貝萊德（BlackRock）通過子公司 iShares 向美 SEC 提交了現貨比特幣 ETF 的文件申請，引起了業內外的高度關注。在此前的很長一段時間裏，SEC 監管壓力巨大，且多支現貨比特幣 ETF 未被批准，全球最大資管巨頭卻意外的申請比特幣 ETF。緊接着，由 Citadel Securities、富達投資和嘉信理財（Charles Schwab）支持的新加密貨幣交易平台 EDX Markets 已开始執行交易。
7 月 14 日，美法院裁定 XRP 非證券，給行業注入一劑有力的強心針。隨後 7 月 21 日，美國衆議院農業委員會主席、賓夕法尼亞州共和黨衆議員 Glenn「GT」Thompson 在下議院正式提交了一項新的數字資產監管法案，旨在建立一個監管框架來保護加密行業的投資者。該法案在修訂後將一系列傳統證券排除在「數字資產」的定義之外，例如股票、債券、「可轉讓股份」、「任何利潤分享協議中的權益或參與證書」等。
PayPal 穩定幣的到來，是加密行業在合規道路上的又一重要裏程碑事件，它意味着以支付爲起點的加密貨幣行業，又有了新一輪的想象空間。不過就行業個體而言，PayPal 穩定幣的推出，帶來的或許並不全是喜訊。
在 PayPal 宣布推出其支付穩定幣後，美國衆議院金融服務委員會主席 Patrick McHenry（NC-10）發表聲明稱：「這很有趣。美國又出現了一個穩定幣。它可能導致主要支撐萬事達卡和 Visa 的支付收入減少。同時，它也將幫助行業進一步發展並推動合理的監管政策。」
此次 PayPal 推出的穩定幣無疑會導致 USDT 的市場份額下降。根據 CoinGecko 的數據，流通中的穩定幣價值約爲 1260 億美元，迄今爲止最大的是 Tether Holdings Ltd.的 USDT。Tether 穩定幣 USDT 目前市場份額爲 67.2%。
各穩定幣市場份額佔比，數據來源：DefiLlama
雖然 USDT 發行商 Tether 首席技術官 Paolo Ardoino 表示，PayPal 穩定幣的推出不會影響 Tether，因爲該公司不爲美國用戶提供服務。但在 PayPal 穩定幣推出的消息不久後，據 Curve 官方數據顯示，當前 3pool 中 USDT 佔比已達 68.82%(156,352,796 枚 )，USDT 已出現輕微脫錨，跌至 0.9979 美元附近。
PYUSD 的合規之路似乎也凸顯了各國和各地區的監管政策正在松動。自新加坡和香港擁抱 Web3 獲得了許多紅利之後，種種跡象也顯示出美國政界態度正在轉變，意欲與時俱進擁抱數字資產：貝萊德申請比特幣 ETF，法院裁定 XRP 非證券，再到 PayPal 發行穩定幣 PYUSD。監管環境的變化往往決定一個行業的命運。
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