來源：

前言

一、起源 

二、市值與價格 

三、穩定幣USD-Neutrino (USDN) 

1.市值及分布情況 

2.穩定幣系統設計 

3.USDN如何維持穩定性 

4.如何解決儲備資產價格波動對USDN的影響 

5.USDN對儲備資產價格的影響

6.風險隱患及解決 

7.小結 

四、Waves生態及主要應用

1.基本介紹

2.Waves鎖定資產分布

3.WavesEnterprise

4.Vires Protocol

5.WavesExchange

6.WavesKeeper

7.Gravity協議

8.WavesDucks

9.Swop.fi

10.WavesAssociation

11.未來計劃

結語

前言

很多人將俄烏战爭與Waves代幣價格的上漲聯系在一起，拋除新聞層面的炒作，從產品功能分析上，目前的Waves的確可以滿足人們財產避險的需求，並且可以滿足不同需求的體驗。

俄烏战爭期間Waves的價格飆升

原因如下：

1.Waves擁有自己的交易所，通過Waves Exchanges可以直接購买USDN穩定幣，該交易所集成了中心化交易所和去中心化交易所的功能，滿足了人們直接用法幣購买USDN的需求並有良好的交易體驗。

2.Waves的穩定幣系統在設計上較爲完善，引入NSBT極大程度的解決了USDN儲備金不足的難題，進一步保證了USDN的穩定性。當SWIFT國際結算系統或其他支付基礎設施關閉時，USDN可以起到法幣價值轉移的作用。

3.Waves擁有DeFo（分散式外匯交易）。不同國家可以通過 DeFo 工具將USDN與EURN，RUBN，CNYN，JPYN，UAHN，NGNN，BRLN，GBPN，TRYN等各類算法穩定幣進行兌換，滿足了多種穩定資產轉移的需求。

4.除了財產轉移，Waves公鏈的生態建設也十分完備，包含了二級市場、借貸儲蓄、NFT、遊戲等項目，並且开發者依靠Waves开發工具可以搭建更多使用場景，滿足了人們對金融服務和娛樂生活的需求。

5.前段時間發生交易所凍結俄羅斯账戶資產的事件，這樣的事在Waves上發生的概率極小。Waves旗下企業級服務平台WavesEnterprise多年來一直和很多俄羅斯的工業資產公司進行合作，業務方面涉及企業級和政務級，大到工業資產的轉移，小到辦公財產的記錄，承接這種業務的能力目前只有WavesEnterprise一個區塊鏈平台具備，對於一個服務企業級的區塊鏈平台，Waves不會輕易去做讓企業和政府客戶恐慌的事情。

WavesEnterprise部分俄羅斯客戶清單

6.除了通過私鏈技術服務像微軟這樣的大型企業，Waves在公鏈生態建設上也比較完備，开發了多種DeFi、NFT、遊戲錢包等面向大衆應用。

因此選擇作爲財產避險的公鏈是符合邏輯的，雖然現階段新公鏈概念的層出不窮，但是Waves是爲數不多、已經經過多年考驗的金融公鏈項目。

一、起源

Waves於2016年由烏克蘭科學家

Ivanov在大學時主修了7年的理論物理，畢業後從事7年人工智能方向的工作，在業余時間，他一直活躍在以科學家爲主的網絡社區，後來區塊鏈的社區越來越活躍，Ivanov深陷其中，之後便決定开發企業級區塊鏈應用。

Waves創始人伊萬諾夫

Ivanov對Waves的目標十分明確——將區塊鏈應用到證券、衆籌、法幣轉账等金融以及泛金融的領域，從而打造一條金融公鏈。

如今Waves生態不僅實現生態內小循環，還在跨鏈方案的解決上也十分出衆，做到了與其他公鏈互動的大循環，其發行的穩定幣USDN也支持ETH、BSC等各鏈，目前正在市場流通。

二、市值與價格

Waves在2016年以接收募捐比特幣的形式進行ICO，籌集了30000個比特幣（約1600萬美元），一度成爲當時繼The DAO和以太坊之後的第三大區塊鏈衆籌項目。

截止到2022年3月17日，參照coinmarketcap.com數據顯示：Waves市值爲 $3,422,333,753.19，總市值排名第45，是目前俄羅斯地區最大的公鏈項目。

Waves市值走勢

Waves價格走勢

Waves幣價在2021年5月達到歷史最高價 $41.86，

近來走勢，Waves在2021年10月份經歷10周的下跌，從$ 32.44跌到 $8.02，在2022年2月21號市場整體下跌的情況下，Waves开始強勢反彈，連續三周大幅上漲，從$ 8.2漲至$ 32.93，漲幅達300 %，目前接近歷史壓力位32—34附近。

三、穩定幣USD-Neutrino (USDN)

1. 市值及分布情況

USDN在穩定幣類別排名市值第8，相比較於同爲算法穩定幣、同樣具有自己生態的Terra USD，只有其一半的市值。

ETH鏈和BSC鏈上的USDN幾乎全部用於在Curve協議中提供流動性，並且ETH鏈持有USDN數量遠遠高於BSC。

（注：的授權分支，爲BNB 鏈上的用戶提供 Curve 的 StableSwap 協議。）

ETH和BSC錢包第一USDN數量比較

2. 穩定幣系統設計

目前市場上普及最多的幾種穩定幣如：USDT、USDC等，它們存在的最大問題就是要依靠現實世界的實體資金作爲儲備，這仍然不夠去中心化。Neutrino協議就是主要圍繞解決這一點進行設計。

首先Neutrino沒有像Tether公司的USDT一樣採用法幣作爲儲備金，而是採用算法穩定幣協議，並以鏈上資產爲抵押品作爲儲備金。目前的主要抵押資產爲Waves。其次Neutrino 解決儲備金不足的原理仍然是“利用市場趨利性進行自動調節”，但不同於Terra的UST，Neutrino增加了通過發行NSBT實現了將“儲備金二次市場化”。

這套穩定幣系統由Waves、USDN 和 NSBT構成：

（1）Waves

Waves生態的核心代幣，用於支付交易費用。它基於lPoS（租賃權益證明）的共識機制，在Neutrino系統中可以充當USDN的抵押品。

（2）USDN

與美元掛鉤的算法穩定幣，可以用做其他資產的抵押品。

USDN的最大供應量取決於Waves代幣的資本化的最大值。

USDN沒有預分配或預挖。USDN 供應量的增加和減少也由市場控制。

（3）NSBT

Neutrino的治理代幣，通過智能合約生成，其參數取決於 USDN 的儲備赤字值，可以用來維護USDN的穩定性。NSBT 的市場價格由加密貨幣交易所的供需動態以及 Neutrino 智能合約綜合決定。

除了充當Waves-USDN之間的穩定媒介之外，NSBT代幣還可用作協議操作的支付，創建抵押頭寸（針對 Waves生成 USDN）並支付費用以形成“對衝基金”以生成新型合成資產，例如 GLDN （黃金）、EURN（歐元）等。

Waves代幣架構圖

3. USDN如何維持穩定性

（1）平衡狀態

USDN的生成是通過智能合約系統自動實現，當一定價值的Waves代幣鎖定在智能合約的账戶中，便可以鑄造相同價值的USDN。理想狀態下當 USDN 和鎖定資產的市值相等時，市值之間達到平衡。

（2）套利機制

當市場對USDN的需求增加時，USDN價格會高於1美元，此時交易者可以通過 Neutrino 協議將 Waves代幣兌換成 USDN，然後在交易所以更高的價格出售 USDN，從而獲利。這樣的套利行爲將增加市場上的 USDN 供應從而維持價格恢復1美元。

套利機制

相反，交易所的 USDN 供應量會顯著增長，將會導致 USDN 的價格低於 1 美元，交易者可以在市場上購买 USDN，並通過 Neutrino 協議將其兌換成 Waves，進行出售從而獲利。

這一點類似於Terra UST的套利機制，不同的是Neutrino協議還用發行NSBT的方式來解決解決儲備資產價格波動的問題。

4. 如何解決儲備資產價格波動對USDN的影響

當Waves的價格上漲時，儲備資產Waves的市值开始超過 USDN 穩定幣的市值。在這種情況下，智能合約會檢測到儲備金過剩，並生成相應數量的 USDN 來回購 NSBT 以增加USDN的供應量。

當Waves的價格下跌時，儲備資產將低於USDN對應的價值。在這種情況下，智能合約會檢測到儲備金不足，可以通過拍賣來消除儲備金不足，在拍賣中會生成 NSBT，並要求用 Waves購买（NSBT/Waves交易對）。

爲了方便理解NSBT的運行機制，我們舉個例子：

假如USDN 目前價值 100 萬美元，作爲儲備金的Waves價格下跌了 10%。

這樣Neutrino 協議僅有90萬美元的儲備資金來支付USDN。

爲了填補這10萬美元的空缺，智能合約將發行 NSBT。發行多少NSBT將取決於訂單簿中的訂單及其來自交易者折扣。

假設此時只有一位交易者下了一個建議折扣爲 20% 的訂單。這意味着支付相當於 10萬美元的 Waves可獲得 12.5 萬美元的NSBT。

當Waves價格再次上漲時，交易者將能夠通過掛單以 12.5 萬美元或更高的價格清算 NSBT。這樣交易者的利潤將達到 2.5萬美元或更多。在此過程中，套利者實現盈利，Neutrino 協議補全了10萬美元的儲備金空缺。

5. USDN對儲備資產價格的影響

當USDN开始在市場逐漸流通時，Neutrino 這套機制將反過來开始影響用作儲備的代幣（以Waves爲例）。

（1）通貨緊縮

Waves儲備金的規模決定了USDN的發行數量，反過來當USDN供不應求時，由於市場和Neutrino機制的調節，作爲儲備金的Waves將增多，市場中Waves的流通供應量將下降，Waves將出現通貨緊縮，從而導致Waves價格上升。

值得一提的是，Neutrino 協議不僅適用於Waves，還可以爲以太坊、EOS、Cosmos等面向 DeFi 的區塊鏈平台提供通縮機制。

（2）無損交易

在傳統代幣轉換中，Waves換成USD再換成Waves就會造成一定的價格下降，不同於其他第三方交易所，Waves自家生態的智能合約可以避免在交易時由於點差或流動性較低而導致的價格變化，可以保證從 Waves到 USDN 的轉換不會對 Waves造成任何價值上的損失。

6. 風險隱患及解決

以下列出了一些已識別的風險以及相應的風險解決計劃：

7. 小結

Waves通過引入NSBT使得USDN和儲備金的市值實現平衡，從而解決了儲備金不足的問題，在算法穩定幣的設計方案上爲我們拓展了思路，雖然Waves擁有自己的安全保護機制，但仍會面臨上述風險。

USDN市值排名落後於同爲算法穩定幣的UST，不僅是因爲USDN市值跟Waves的市值有很大關聯，Waves的市值上限決定了USDN的發行上限，還因爲應用場景和敘事，類似於Terra的UST，當Waves生態的應用更加廣闊時，USDN敘事更加龐大，兩者市值才會螺旋上升。

四、Waves生態及主要應用

1. 基本介紹

目前Waves主要應用包括 Waves企業服務平台，Neutrino 協議，Gravity 協議等在DEFI和泛金融領域的應用，除此之外還有NFT收藏和遊戲應用等。

Waves生態概覽

同時Waves 針對开發者推出自己的Ride編程語言和配套的开發者工具

Waves开發者組件

2. Waves鎖定資產分布

在統計的Waves生態上協議數量遠落後於前9名，但TLV已經排名前10，主要鎖定資產集中在ETH鏈，其次是Terra鏈。（統計數據來自defillama.com）

公鏈總鎖定資產排名

各鏈Waves鎖定資產排名

Waves主要協議TVL排名

可以看出Waves生態內鎖定資產目前主要分布於Neutrino (NSBT)和Vires Finance (VIRES)。

3. Waves Enterprise

WavesEnterprise是一個專注於爲企業和政府提供區塊鏈技術服務的平台。

WavesEnterprise使用了混合模型，混合意味着公有鏈和私有鏈在一個生態系統中融合，結合了公有區塊鏈和私有區塊鏈的優點。這樣Waves既保留了去中心化、數據存儲和隱私的安全性，又兼顧了法律的合規性。

很多人分不清WavesEnterprise和Waves的關系，WavesEnterprise 是一個擁有獨立團隊的獨立項目，在意識形態上與 Waves生態系統保持一致，並可以通過Gravity協議共享Waves生態系統。WavesEnterprise技術曾經是 Waves協議的一個分支，但目標用戶不同，因此技術方面的交叉點會隨着時間的推移而消失。

WavesEnterprise區塊鏈服務方案的應用領域包括：制造業、零售、藝術、衛生保健、石油天然氣、金融科技、教育等，企業可以根據自己的需要進行訂購選擇。

主要合作夥伴包括：Alfa·bank（俄羅斯最大私人銀行）、RUSAL（全球前十鋁業公司）、X5 RETAIL GROUP（俄羅斯零售巨頭公司，擁有16500家零售商店）、ROSNEFT（俄羅斯最大電信公司）、Rosseti（俄羅斯國家電網）等。除此之外，在與俄羅斯政府合作的國家電子投票系統也已上线。

Waves與微軟合作

其中大多數爲俄羅斯傳統重工業和通信業的巨頭公司，但並不局限於俄羅斯的產業。在2020 年 7 月 16 日，WavesEnterprise和微軟俄羅斯辦事處籤署了一份關於在俄羅斯聯合开發企業區塊鏈的備忘錄，就企業區塊鏈解決方案和雲技術領域的战略合作達成一致。此類資產的清單非常廣泛，大到重型機械小到基本辦公設備。

Vires Protocol是Waves區塊鏈上的借貸協議。用戶、錢包和 dapp 可以作爲存款人或借款人參與其中。存款人向市場提供流動性以賺取被動收入，而借款人能夠以超額抵押的方式獲得貸款。

在其中所有存入的資金平等地參與計息活動。當市場對借入資產的需求越大，APY 貸款方獲得的回報就越大。用戶可以借出和借出以下代幣：WAVES、USDN、USDT、ETH 和 BTC。不僅如此還支持資產直接跨鏈，技術由WavesExchange進行提供。

在之前Waves創始人曾發推文表示可提供25%以上的APY，這也讓人們聯想到了Terra 用20%APY吸引用戶的Anchor，類似於Terra生態—UST—Anchor Protocol ，Waves也形成了Waves生態—USDN—Vires Protocol的資金流。

5. Waves Exchange

WavesExchanges 是最早建立在 Waves鏈上的去中心化交易應用程序（DEX）。不僅集成了中心化交易所的功能，也採用了去中心化自動做市商（AMM）的程序。用戶在WavesExchange 中可以使用 CEX 常用的限價交易模式，也可以使用 DEX 的 AMM 機制。

WavesExchange功能：

在WavesExchange上，除了使用錢包外，還可以兌換加密貨幣，买賣穩定幣並通過投資獲得被動收入，除此之外用戶甚至可以一鍵發行自己的加密貨幣。可以說，它是與Waves協議提供的許多功能進行交互的強大工具。

Waves Exchange部分業務

waves.exchange質押USDN獲得12-15% 收益，每日結算收益、可隨時退出。

6. Waves Keeper

Keeper 是Waves生態的錢包工具，目前擴展適用於所有流行的瀏覽器包括：Google Chrome、Firefox、Opera和Microsoft Edge。

Waves Keeper展示頁面

用戶可以通過WavesKeeper查看账戶資產和NFT，可以在 WavesKeeper 界面中進行資金轉账，並且可以直接通過與 Swop.fi 集成的 WavesKeeper 進行資產交換。

7. Gravity 協議

Gravity協議是Waves生態下的預言機協議，用以實現鏈上鏈下數據交互和多鏈之間的通信

（1）真實數據

Gravity沒有發行本機代幣，爲其他應用集成Gravity服務提供了極大的便捷性。如果某個應用想要集成Gravity的預言機服務，他們可以使用協議本身的代幣來進行支付，而Gravity的節點會共享這些收入。由於利益綁定關系，這個節點會很誠實地提供真實有效的數據。

（2）开放生態

Gravity創建了一個更具包容性的开放生態系統，解決了拓展性和穩定性的問題。Gravity協議不僅幫助節點提供數據，同時還能提供資產流動性以及跨鏈交換。

於此同時Gravity協議可以將任意區塊鏈鏈接到外部世界，允許在其之上構建足中心化網關，幫助完成資產的鎖倉並將鎖倉信息傳遞到另一區塊鏈網絡上，完成資產的跨鏈轉移。

Gravity提高了加密資產的流動性和資本效率，爲構建各種DeFi產品提供了各種各樣的使用場景。Ducks 是一款收藏 NFT 的數字鴨鏈遊。WavesDucks 中的所有角色、物品、資源和成就均由NFT表示。

目前每月平均活躍用戶已達到296,000人，成爲Waves社區的主力遊戲，該遊戲也激勵社區一起推廣 Waves生態系統。具體玩法包括

（1）战鬥：爲不同的農場而战並獲得代幣作爲獎勵

（2）成長：培養小鴨並將其培育成等級更高的 NFT，可以提升NFT價格

（3）繁殖：孵化 NFT 鴨子以擴大收藏和賺錢機會。與大多數 NFT 不同，鴨子能夠產生可以在遊戲中提取或使用的 EGG 代幣。質押NFT產生被動收入。

（4）公會：針對每個活動組織，WavesDucks 都設置了電報群等交流社區。

Waves Ducks社區活動

9. Swop.fi

是一個AMM自動做市商機制，允許用戶即時兌換自己的代幣，而無需創建訂單或等待交易執行。區塊鏈保證了每一筆交易在幾秒內就可以完成，而且智能合約調用費用僅需0.005 該項目對於流動性提供者是开放的：任意用戶都可以補充礦池並賺取SWOP獎勵。目前項目總市值鎖定(TVL)：$ 21,471,027 美元

用戶可以通過將流動性放到資金池中獲得每個池的部分交易費用，除Waves-BTC池以外，所有池都將USDN或EURN作爲交易資產之一。USDN質押年化收益基本在8-15%。

除了挖礦、兌換貨幣、治理，還可以作爲項目發射台，根據質押的SWOP 數量購买門票，從而參與不同的項目。

IDO項目細節

10. Waves Association

Waves協會是一個致力於在全世界推進Web 3.0的非營利組織，主要用於促進Waves生態系統內的研究，爲基於Waves協議的項目提供資助支持Waves技術。

類似於以太坊基金會，WavesGrants 推出贈款計劃，以扶持那些爲 Waves生態系統服務的個人开發人員、團隊和初創企業。

資金數額根據具體情況確定，考慮因素涉及：技術復雜性、建議解決方案的細節、开發人員/團隊的需求、Waves項目規模和重要性以及其他標准。

所有贈款都在 Waves系統中進行，通過執行。

Waves Association扶助方案

Waves協會最近宣布爲Waves基礎設施上开發的項目提供100萬美元的Waves贈款計劃。作爲WavesTech的核心和有約束力的組成部分，Waves協會爲整個Waves生態系統提供治理和支持，並爲Waves培養更多Web3人才。

11. 未來計劃

Waves社交媒體均加名稱後綴 

Waves已經制定了1→2版本迭代的具體內容，包括：

（1）支持以太坊虛擬機

通過提供廣泛的开發和分析工具的基礎設施，使Waves更容易爲外部團隊所接受。

（2）开放新的DAO治理模式，

針對參與者獎勵給予額外獎勵，並可以在遊戲中擁有 '皮膚'。Waves DAO將升級舊的futarchy概念，因此將推出一個新的通用治理模式，據說其應用將遠遠超過目前的區塊鏈技術。

（3）跨鏈金融

將Gravity拓展爲通往所有產業鏈的橋梁，創建一個通用橋接的集成組合。

（4）在美國开展更多的業務

Waves在2022年第一季度已經成立了一家美國公司Waves Labs，總部設在邁阿密，該團隊目前正在招聘有經驗的工程、商業开發和營銷領導人。

在2.0版本中Waves宣布美國是推動2022年大規模採用的關鍵市場。並制定主要KPI是來自美國的團隊在Waves上構建的產品數量。

在今年春天宣布一項1.5億美元的基金和一項孵化計劃，以滿足這一需求，並繼續發展和培養人才和市場機會。 此外將在2022年第一季度推出一個獨立的DeFi基金，用於投資選定的基於Waves的DeFi產品。

結語

Waves生態十分龐大，但也正如Waves公鏈的定位一樣，以金融和泛金融應用爲主打產品，

在產品組成上，Waves生態從DeFi應用Swop.fi到遊戲Waves Ducks，均用穩定幣USDN串聯，同時擁有自己的Gravity預言機可以實現穩定幣匯率讀取，跨鏈的數據交互，和鏈下數據上鏈等功能。產品交互上Waves Exchanges和DeFi類的應用相互關聯，生態體驗是比較順暢的。

在業務選擇上，Waves公鏈服務於大衆消費者，WavesEnterprise服務於企業與政府，爲Waves生態提供了多種需求場景，這是其它公鏈不太具備的優勢。

從公鏈角度上，從DEX再到DEFI再到穩定幣，Waves一直在跟進熱點技術，在技術上擁有一定的優勢，這些技術沉澱都可以爲生態其他應用帶來加成。比如Waves擁有多年沉澱的跨鏈技術，所以USDN 和 NSBT 代幣除了 Waves公鏈，還可用於以太坊和幣安智能鏈等生態系統。

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