作者：Axel Adler Jr，來源：作者博客；編譯：陶朱，金色財經

今天，我們將討論以下主題：

1. 市場回顧。

2. 爲何說牛市尚未結束？

3. 之前昂貴的代幣的真正需求是什么？

4. 整合的結束和支撐位。

5. 結論。

整個一周，比特幣交易價格在 61-56K 美元之間，沒有形成明顯的趨勢。這基本上是一個非常平靜的交易周。阻力位是 200 日均线 68.2K 美元，價格未能守住該水平。

本周一個有趣的事件是來自迪拜的消息，迪拜承認加密貨幣是支付工資的可接受方式，這表明數字貨幣的採用日益增加。

另一個重要事件涉及 ETF：貝萊德的資產管理規模超過了灰度，這得益於灰度的資金流出和貝萊德的資金流入。此外，灰度任命了一位新首席執行官。如果你不知道，前任首席執行官 Michael Sonnenshein 推出了一個比特幣信托基金，吸引了總計 653K BTC 的大量投資。問題是客戶不知道市場上有聰明的資金玩家，他們很樂意將昂貴的加密貨幣賣給新手。結果，一些客戶不得不等待四年才能實現盈利。事實上，比特幣的四年復合年增長率從未低於 24%，但該基金的投資者不得不等待四年的事實卻相當驚人。

牛市結束了嗎？

當購买昂貴代幣的需求小於想要出售代幣的供應時，牛市就會結束。讓我們看看數據，確定當前的市場情況是否可以被視爲牛市周期的結束。

我們需要了解的第一件事是，現在市場是否存在泡沫。

泡沫與崩盤市場結構指標顯示，本周期的第一個泡沫形成於 73,000 美元的水平。當前值已降至 1.02，這是基线，表明市場沒有泡沫。當比特幣的市值增長速度快於其實際市值時，就會形成泡沫，這本質上反映了投機興趣。換句話說，在這種時候，許多投資者由於 FOMO（害怕錯過）而以高昂的市場價格購买比特幣。

下一個有助於我們了解牛市是否已經結束的指標是 MV/RV 的標准差，由 30 天和 365 天內的兩個移動平均线平滑。

在圖中，我們可以看到當前的牛市周期發展相當穩定，沒有出現重大異常或急劇上漲。30DMA MVRV Z 分數爲 1.8，表明與年平均值 1.6 相比，比特幣的估值過高程度最小。我們看到，在之前的周期中，30DMA MVRV Z 分數升至 5 以上，這通常伴隨着價格高峰和隨後的調整。這證實了當前的牛市周期正處於活躍階段，只要該指標沒有達到可能預示重大調整風險的極端水平，市場就可以被視爲看漲。

對加密貨幣的真實需求是多少？

首先，讓我們來看看經驗豐富的投資者的行爲。我們看到，當比特幣達到 73,000 美元時，長期持有者的活動達到了頂峰。這意味着在這個水平上，相當一部分經驗豐富的投資者決定獲利了結，導致該指標上升至 23%。

目前，經驗豐富的投資者的活動已降至 4%。這表明，盡管目前的價格水平如此之高，但長期持有者並不急於出售資產。這可能是對進一步增長的信心以及對未來價格上漲的預期的標志。

讓我們來看看有多少人愿意在交易所出售比特幣。交易所流量倍數指標的值從 1.73 下降到 0.8，表明交易所的銷售活動顯著下降。

所有這些都告訴我們，目前市場面臨的看跌壓力很小，投資者並不急於在交易所出售資產。

讓我們通過查看當前虧損且以高於當前市場價格 59.8 萬美元的價格購买的代幣數量來評估需求。

虧損供應量指標顯示當前虧損的比特幣總量（百分比）。當前值爲 22%，這意味着所有比特幣中有 22% 是以高於 59.8 萬美元的價格購买的，約爲 430 萬 BTC。過去五個月發生了如此數量的代幣交易。這可以被視爲對以前昂貴的代幣的可持續需求嗎？顯然是的。

最後，讓我們來看看已實現利潤和虧損的指標。

當前值爲 3.4 點，這實際上意味着虧本銷售。該指標進一步下跌 3.4 點將觸發橙色警報，並將其定義爲局部底部。因此，當前 BTC 的 365 天 SMA 平均購买價格可被視爲持續盤整的強勁支撐位。

結論

我們即將迎來整合的尾聲，在我看來，整合進展非常順利。我們看到，之前昂貴的代幣現在有需求，而且是在牛市周期的框架內發生的。我們看到，代幣的當前變現處於盈虧平衡或虧損狀態，這表明整合即將結束。我們還看到，市場沒有泡沫，MV/RV 指標的標准差表明，當前的比特幣價格並未超买。我們還了解到，交易所的看跌壓力很小，比特幣的 365 天 SMA 平均購买價格（50,000 美元）可能在整合結束時充當強勁支撐位。

祝您在即將到來的交易周好運！

鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播信息之目的，不構成任何投資建議，如有侵權行為，請第一時間聯絡我們修改或刪除，多謝。