來源：移動支付網
近日，博鰲亞洲論壇副理事長、央行原行長周小川在《中國金融雜志》發表文章《支付系統與數字貨幣》，詳細介紹了支付系統的演進和數字貨幣的分類。
他表示，是支付系統的數字化催生出數字貨幣。數字貨幣無法單獨建立和存在，需要依托於支付系統才能運行。
從概念上看，數字貨幣可分爲廣義的數字貨幣和狹義的數字貨幣。就廣義概念而言，任何形式的數字化支付工具都可在一定程度上被稱爲數字貨幣；狹義的數字貨幣往往由技術开發者自我界定和命名，他們通常會認爲自己开發出來的數字貨幣才是數字貨幣，別人开發的都不是，所以往往就有爭議。
他認爲，要用廣義的支付系統數字化來理解數字貨幣出現和發展的整個進程，這樣就可以在更大的空間上來理解、選擇、推進、試驗。狹義的數字貨幣說服力不強。此外，數字貨幣的研發也要服從競爭原則，競爭力強且符合市場條件的就能獲得更廣泛的應用；不能因爲自己想佔上風，就說別人的都不是數字貨幣，只有自己才是，這沒有說服力。
從屬性上看，周小川將數字貨幣進行了多維分類：
第一，以账戶爲基礎（account-based）還是以代幣爲基礎（token-based）。運用區塊鏈技術的比特幣、以太幣是以代幣爲基礎的。而現在的账戶支付，包括支付寶和微信支付，是在账戶基礎上的數字化支付。貸記卡、借記卡也是账戶系統上的支付。
第二，面向零售的還是面向批發的。如果是經中央銀行的銀行間（或金融機構間）交易，不管金額大小，都屬於批發；其他企業之間、商戶和個人之間的交易實際上都算零售。各國對批發和零售的定義也不完全一樣。很明顯，國內目前所做的，不管是微信、支付寶還是數字貨幣研究所研發的數字人民幣，都比較注重零售。
第三，私人發行的還是中央銀行發行的，據此可分爲穩定幣和非穩定幣。中央銀行發行的數字貨幣是CBDC（Central Bank Digital Currencies），穩定性高；其他發行人發行的是私人數字貨幣。
第四，中心化的還是去中心化的。這與以账戶爲基礎還是以代幣爲基礎是相聯系的。中心化被認爲有政府管制的意味，因此去中心化一度非常流行。
第五，計息的還是不計息的。也就是說，數字貨幣不論是誰發行的，到底對持有人付不付利息，其實在政策上是可以選擇的；也可以今天不付息，以後需要時改爲付利息。如果數字貨幣能夠付息，其實又多了一種用途。在金融危機或者經濟不景氣的情況下，一些國家可能需要實行負利率，這樣計息的數字貨幣反倒有了優勢。
周小川認爲，數字貨幣可按不同維度有多種分類，至於每種分類是否理由充分、未來是否站得住腳，可能“仁者見仁、智者見智”。在當前多種技術、多種方案並存、相互既合作又競爭的條件下，各種類別的通用性（interoperability）至關重要。
他表示，通用性是未來各種數字貨幣必須考慮的重要特徵。數字貨幣在零售系統推行時，也會面臨過去推行信用卡過程中所遇到一系列的問題，尤其要處理好發卡行、卡組織、收單機構、持卡人這四方的關系和利益。
從貨幣層次上，數字人民幣現階段發展主要針對M0，即流通中的現金。周小川表示，中國數字貨幣聚焦於M0，不能理解爲就是現鈔，不見得僅限於現鈔。
對於M1是商業銀行貨幣還是中央銀行貨幣？他則表示，M1存款账戶裏的資金也都是高度可靠的，其可靠程度與銀行大小以及是否加入存款保險、是否在存保限額以內等相關。商業銀行受到高度監管，存款受存款保險機制保障，大銀行账戶裏的存款在安全性上基本完全等價於中央銀行所發行的貨幣，是不會出問題的。用可靠性概率來表達貨幣的可靠性，如果說中央銀行印發的紙鈔有99.9%的可靠性（爲什么不說100%，是因爲紙鈔極個別也會出問題），大型銀行或者說大中型銀行在存款保險限額以內的M1，至少可靠性也是99.5%。
他認爲，數字貨幣聚焦於零售支付和M0，和效率差距有關系。在進一步數字化時，有的領域效率能改進50%，大有潛力；有的領域原來已經高度數字化，效率再提高的空間可能只有10%，朝這方向來开發數字貨幣的積極性和緊迫性就會小一些。因此，他表示，經過效率改進空間的分析比較，得出的結論是數字貨幣更看重零售支付和廣義的M0領域。
目前，數字人民幣採用雙層運營體系。對此，周小川表示，雙層運營體系旨在容納若幹個技術路线並行开發與試運行，中央銀行在第一層進行總體設計後，第二層機構都可以發展數字貨幣或發展數字化支付系統。
而針對第二層機構之間的競爭，他認爲需要有協調、有規範、有監管。一是第二層支付機構要持牌進行，以支付爲入口發展其他銀行業務應依規分別申請牌照，不能隨便越界；二是开發的產品要安全、規範，要服從相關監管，特別是必須遵守反洗錢、反恐融資、反武器交易、反毒品交易、反跨境賭博、保護用戶隱私等規範；三是產品推行一定時間後應該努力實現通用性或可轉換性，這並不是要求產品從一开始就要通用，因爲這樣可能遏制了創新，但長時間不通用則會影響整個支付系統的效率和用戶利益；四是不能獨家爭搶金融基礎設施，不能搞排他措施，不衝擊整體安全性和效率。
央行則需要在數字人民幣項目中扮演監管和維護幣值穩定的角色，重視清算基礎設施建設。所以他表示，在不同的支付產品之間，中央銀行可以促進它們之間的互聯互通，提升產品之間的互操作性，讓不同支付產品之間的切換更加方便。
因此他也強調，雙層體系是國內开發數字貨幣過程中一直堅持的架構，這也說明，中國的數字貨幣體系研發是一種有序發展、多種支付系統、多種數字化渠道並行、互相競爭、相互提高、與時俱進發展的設計思路。雙層體系中的研發與試點項目計劃可能包含着若幹種可以嘗試並推廣的支付產品。
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