原文作者：Nancy，PANews

近日，NFT 碎片化協議 Tessera（原 Fractional）及其 NFT 市場 Escher 宣布將在未來幾周內結束所有業務，曾獲 Paradigm 等千萬美元融資的龍頭項目突然落幕令 NFT 社區爲之震驚。

流動性問題是 NFT 領域打破發展瓶頸的關鍵，且會在未來捕獲巨大價值，這也使得市場出現不少針對不同 NFT 類型設計的碎片化方案，以促進 NFT 流動性、改善價格發現及降低參與門檻。本篇以 Tessera、NFTX 和 Unicly 這些代表性協議爲例，看看當前碎片化賽道的發展究竟如何？能否有效幫助 NFT 市場走出流動性困境？

Tessera（Fractional）

自 2022 年 NFT 市場走熊後，Tessera 的市場表現一直不盡人意。Dune 數據顯示，截至 5 月 16 日，Tessera 的累計交易量達到 1.9 億美元，總流動性市值達 8200 萬美元，共創建 Vault 2441 個。

從日成交量來看，雖然 Tessera 曾在 2021 年 8 月份創下 2 億美元的日交易峰值，但進入 2022 年以來，日交易量大幅回落，僅爲往年的零頭；從 Vault 創建量來看，Tessera 總創建量爲 2442 個， 2022 年至今單日最高創建僅爲 49 個 Vault，進入 2020 年 10 月後創建量更是僅爲個位數；不僅如此，Tessera 累計交易者約爲 5.2 萬，從 2022 年後增長开始大幅放緩，僅在 2023 年 3 月期間出現短期回暖。

NFTX

NFTX 是專注地板款 NFT 賽道項目，流動性 Vault 是由 CryptoPunks、Milady、Remilio Babies、Chromies Squiggle 和 Meebits 等 4.9 萬個 NFT 資產組成，當前活躍 Vault 僅爲 120 個。另外，NFTX 流動性池超過 100 ETH 的代幣化 NFT 項目僅爲 7 個。

Dune 數據顯示，進入 2022 年，NFTX 在半年時間裏 TVL 翻了 2.7 倍，但在之後开始持續下滑。截至 5 月 16 日，NFTX 的 TVL 爲 3043 萬美元，較 1 年前下降約 13.8% 。同時，過去一年日交易量最高爲 1910 ETH，與 5894 ETH 的歷史新高相差甚遠。

而從質押者總數來看，自 2022 年 10 月份後，NFTX 的庫存和流動性質押者增長开始大幅放緩，截至 5 月 16 日，總質押者數量在此期間僅增長了 10.1% 。同時，活躍質押者和則急速下降，較 1 年前下跌了超 72.8% 。

 Unicly 

Unicly 是首個支持 NFT 碎片化交易的平台。Unicly 金庫 NFT 項目爲 MAYC、BAYC、Meebit 等，其中僅 MAYC#3780 流動性較高，其他均在 1000 美元以下。

而據 DefiLlama 數據顯示，截至 5 月 16 日，Unicly 的 TVL 爲 213 萬美元，自 2021 年 9 月後就开始持續下滑，而在 2021 年 6 月其 TVL 一度超 6100 萬美元。不僅如此，Unicly 的日交易筆數和活躍用戶數也下滑至個位數。另外，從月交易額來看， 2023 年至今僅成交了 5.5 萬美元，僅爲 2022 年 12 月 23.6 萬美元交易額的約五分之一。

目前，Unicly 協議流動性排名前 5 的代幣是 ETH（94 萬美元）、uPunk（46 萬美元）、uGLYPH（29 萬美元）、UNIC（16 萬美元）、uMask（5 萬美元），整體碎片化代幣流動性較低，短期內暫無回暖趨勢。

由此來看，雖然這些 NFT 碎片化協議都在原先產品基礎上進行了更新迭代以提升用戶體驗，比如 NFTX 推出 Goerli Testnet 使用 Uniswap V3在平台上創建集中的流動性頭寸、Tessera 推出了遊戲 NFT 聚合服務和藝術 NFT 聚合平台 Escher 等。但從各項數據來看，這些協議在 2021 年見頂後各項業務都出現增長放緩的態勢，甚至部分出現大幅回落。而對於這些協議業務疲軟的原因，歸根結底除了與 NFT 整體市場走勢有關，還在於碎片化主要針對藍籌型 NFT，對長尾 NFT 並不友好，而高價值資產的持有人群爲少數，且被易被巨鯨操控。另外，大部分流動性協議的收益率對投資者並不具備足夠的吸引力，特別是相比動輒幾倍收益的 NFT 新項目。

總而言之，盡管 NFT 碎片化賽道一度蓬勃發展，市場討論熱度居高不下，但隨着整體 NFT 市場行情冷卻及活躍度急速下降，碎片化賽道已不復往日光景。同時，從頭部碎片化項目的市場表現來看，目前對 NFT 市場的流動性和交易活躍度並未起到明顯效果，因此 Tessera 的關停或也並不出人意料了。

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