原創：劉教鏈

美聯儲主席鮑威爾罕見唱鴿。BTC連日修復，目前暫居58k一线。昨晚的文章綜述了多家分析機構對行情的看法，其中伯恩斯坦的預判，放到冪律上其實是中規中矩的數字。而在評論QCP資本的觀點時，教鏈引用了昨天文章《本輪牛市發育早熟，2024年3月爲假啓動，或將於2025年1月真啓動》中引用的冪律分形圖，對價值梯度S、S+1、S+2的前景進行了預估。

受篇幅所限，昨天文章只談到了，這一輪周期，在減半前後不僅不打折，而且還漲價，讓貪心等抄底的人，撲了個空。

其實再仔細看一下，這輪周期減半前“貼底爬行”的時間，是在2023年10月份，那個時候BTC幾乎是貼到了冪律的底部支撐。而後，隨着一系列利好的出現，尤其是現貨ETF等實質性利好的落地，BTC便飛離了支撐线 —— 被教鏈標記爲“+0”的灰藍色弧线。我們將這條弧线記爲S。2024年初ETF通過後，回踩S+1线 —— 即S上方的那條灰藍色虛线。隨後在3月份衝到了S+2线，並沿着S+2震蕩前進，直到最近，似乎又在向S+1跌落。

教鏈在圖中把S、S+1、S+2、S+3、S+4、S+5、S+6等諸條弧线，分別標注了+0、+1、+2、+3、+4、+5、+6。

這一系列的弧线，都是冪律的曲线。構成一個曲线蔟。

這個東西看上去和什么有點兒像？對了，地圖。具體地說，地圖中的（海拔）等高线。

地理是空間上的運動。金融是時間上的運動。

教鏈在圖中標注的+0、+1、+2、+3、+4、+5、+6等諸條线，就好比BTC價值運動在冪律空間中的“等高线”。或者像开頭說的，把 S+x 這一系列曲线蔟，叫做“價值梯度”。“等高线”此時應該叫做“等價值线”。

我們常見的冪律是放在雙對數坐標系下的。在雙對數空間中，冪律是一條直线。就像教鏈在3年前的2021年7月24日文章《比特幣的價格走廊》中所展示的那張圖所畫的那樣：

或者說，2018年9月4日冪律模型第一次在reddit網絡論壇現身時，所長得樣子：

其數學表達式（回歸中值）爲：

p = (3.4896 x 10^-18) x days^5.9762

但是，本文开頭所標注的圖，是一個歐幾裏得空間，也就是线性坐標系，那么此時冪律就變成了曲线（弧线）。

如果用“等高线”的概念來理解，那么就會看到，比如說，2024年初的6萬刀，大約等價於2026年初的12萬刀，因爲它們都位於S+2等高线上。

不過，我們還可以從另一個角度來理解這些“等高线”，即它們的定義，或者說，它們是怎么畫出來的。

在地理上，等高线是海拔相等的各點連线。海拔，顧名思義就是距離海平面的高度。顯然，這裏首先定義了海平面的海拔爲0。

那么在金融上，或者說，在冪律上，“海平面”又在哪兒呢？

我們需要做冪律擬合，找到一個支撐位S，即教鏈在圖中所標注的+0那條线。對於文首的圖，S线的解析表達式爲：

S = (10^-17.35)x(days^5.836)

請注意，不同的人去對BTC歷史價格做回歸擬合，所得到的表達式可能會略有差異，這很正常。

一旦找到了S线，那么以此爲基准“海平面”，把距離這個基准“海平面”的“時間”——而非“高度”——相等的點相連接，就得到了“等價值线”。比如，把所有距離S线2年時間的點連接起來，就得到了S+2线。

這是什么含義？含義就是，每一個位於S+2线上的點，其距離S线的時間長度都是2年。

從這個意義上講，冪律曲线蔟的這些“等高线”，或者說“等價值线”，其實也可以叫做“等時間线”，或者，“等時线”。

理解到這一層，就很清楚了。你加倉時所在的“等時线”意味着，再經過多少時間，S线，也就是底部支撐线，就能追上你加倉時的BTC價格。

如果我們認爲，S线是BTC的“硬底”支撐位，大概率不會被跌破的話，那么，也就是說，如果你在S线上加倉，大概率是不太可能陷入虧損的了。

因此，S+1线的含義就是，如果你在S+1线上加倉，那么經過1年時間以後，S线追上了你當初的加倉價，自此以後，這筆加倉大概率是不太可能陷入虧損的了。

以此類推，S+2线的意思是，加倉點在2年以後大概率不會再虧損。

S+3約等於加倉3年後大概率不再虧損。

S+4約等於4年後回本進入長贏。

S+5約等於5年穩贏。

等等……

幾點觀察：

(1) 目前，6萬刀大概位於S+1.5。也就是說，6萬刀加倉，熬過1年半以後，大概率便永遠不再可能虧損。

(2) 如果在9萬刀以上加倉，那么穿越這輪牛熊，翻過山丘，熊市底部有可能依然陷入浮虧。也就是說，本輪牛市加倉，不會好於等到下一個熊市底部加倉 —— 只不過，絕大部分人都不會有耐心苦等兩年。

(3) 年初7萬刀高位站崗的朋友也不用擔心。7萬刀只是處於S+2附近，也就是說，你只要不割肉，只需堅持2年，就有很大概率會看到回本甚至盈利的希望。

(4) 歷史上，BTC即便是在最狂暴的牛市頂峰，也從未突破過S+5。這意味着，就算你是在牛市最高峰接盤站崗，只要拿住不割肉，5年之後BTC都會讓你回本！雖然中間要經歷倉位縮水80%的極度痛苦，但是只要你咬牙挺過去了，僅僅5年就又會是一條好漢。從這一點上講，BTC比那些動輒套人10年、15年甚至20年的股票要善良太多了。

(5) 硬底S有沒有可能被跌破？從歷史上看，是有可能的。從數學上看，當然也是有可能的。這就是個概率問題嘛！所以上面4點觀察，說的都是“大概率”，而不是“100%”。比如，2022年底，硬底S就被短暫跌破過。S被跌破時應該怎么辦？當然是大力抄底啊！此時抄到就是賺到。因爲這時候不是 S+x 而是 S-x，相當於“時光倒流”了哎！

結論。回到本文標題的問題：決定投資成敗的最重要因素是（）。

答案是：加倉資金的長短。

或者擬人化的說法是，加倉資金的壽命。

很多人之所以總是虧損，關鍵問題就是他總割肉。他爲啥總割肉？可能因爲他炒幣的錢是拆借來的（或者挪用的其他开支款項），可能3個月、半年內就要償還，甚至是刷卡的，下個月就要還款。這么短的資金，別說匹配S+2、S+3了，就算是走狗屎運买到了S线上，恐怕也對抗不了市場的短期波動。

不知道有沒有讀者朋友還記得教鏈在7月9日文章《各國政府拋壓不用怕，本輪周期足以全部中和！》中寫的一段話：「有人等着抄底，問什么時候可以加倉。教鏈說，對BTC而言，任何時候都是买入的機會。不要貪心不足，總想精准买到最低點。分批买入。拿上十年。」

教鏈說的“拿上十年”可不是隨口瞎說。背後的科學依據就是S + 5 < S + 10。S + 10 = S + 5 x 2。

S+10就是穿越兩輪牛熊。穿越一輪，完成回本。穿越兩輪，盆滿鉢滿。

至於其他影響投資的因素，十分復雜。外部因素，基本上屬於《孫子兵法》講的“勝可知而不可爲”的範疇。心理因素，那是個人的修行。這些因素，都圍繞着上面教鏈講的資金長短這個最重要的核心因素發揮作用。

當然，還有一點很重要：標的。不是說必須是BTC，而是說標的必須像BTC這樣，具有對時間的冪律增長性質。否則，你的資金再多、再長，也都會被血盆大口吞噬，最終血本無歸。

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