作者：BitMEX創始人Arthur Hayes；編譯：鄧通，金色財經

美元兌日元匯率是最重要的宏觀經濟指標。在我上一篇文章《Arthur Hayes：爲什么日元疲軟或將BTC推至100萬美元》中，我寫道，必須採取措施讓日元升值。我提出的解決方案是，美聯儲 (Fed) 可以與日本銀行 (BOJ) 交換無限量的剛印制的美元以換取日元。這將使日本銀行能夠向日本財務省 (MOF) 提供無限量的美元火力，日本財務省可以用這些美元在全球外匯市場上購买日元。

雖然我仍然相信該解決方案的有效性，但看起來，掌管愚人集團（即七國集團）的中央銀行騙子們選擇讓市場相信，日元與美元、歐元、英鎊和加拿大元之間的利率差異將隨着時間的推移而縮小。如果市場相信這種未來狀態，它就會买入日元並拋售其他所有貨幣。任務完成了！

爲了使這一魔法奏效，政策利率“較高”的七國集團央行（美聯儲、歐洲央行“ECB”、加拿大銀行“BOC”和英國央行“BOE”）必須降低利率。

需要注意的關鍵一點是，日本央行的政策利率（綠色）爲 0.1%，而其他所有國家都是 4-5%。本國貨幣和外幣之間的利率差異從根本上推動了匯率。當通脹如此嚴重以至於精英們無法忽視平民的痛苦和苦難時，七國集團的中央銀行（日本央行除外）都大幅加息。

日本央行無法提高利率，因爲它擁有日本政府債券 (JGB) 市場 50% 以上的份額。利率下調導致 JGB 價格飆升，使日本央行看起來有償付能力。然而，如果日本央行允許利率上升，其持有的 JGB 下跌，那么高槓杆率的央行將遭受災難性的損失。我在《Arthur Hayes：爲什么日元疲軟或將BTC推至100萬美元》中爲讀者做了一些可怕的計算。

這就是爲什么如果 G7 的掌舵人耶倫 (Bad Gurl Yellen) 決定減少利差，那么唯一的選擇就是擁有“高”政策利率的央行降低利率。按照正統的央行思想，如果通脹低於目標，降息是好事。目標是什么？

出於某種原因，我不知道爲什么，每個 G7 央行的通脹目標都是 2%，無論文化、增長、債務、人口等差異如何。當前的通脹率是否已經突破 2%？

每條彩色线代表不同的 G7 央行通脹目標。水平线爲 2%。沒有一個 G7 國家政府公布的操縱性和不誠實的通脹統計數據低於目標。從我的技術分析來看，G7 通脹似乎正在形成 2-3% 範圍內的局部底部，然後爆發式上漲。

考慮到該圖表，正統的央行行長不會將利率降至當前水平。然而，本周，加拿大央行和歐洲央行在通脹高於目標的情況下降息。這很奇怪。是否存在需要廉價資金的金融動蕩？不。

加拿大央行在通脹率（白色）高於目標（紅色）的情況下下調了政策利率（黃色）。

歐洲央行下調政策利率（黃色），而通脹（白色）高於目標（紅色）。

問題在於日元疲軟。我相信壞女孩耶倫阻止了加息的歌舞伎表演。現在是時候开始着手維護美國主導的全球金融體系了。如果日元不升值，美國國債將被拋售，如果發生這種情況，這將是美國主導的和平的遊戲、設定和匹配。

下一步

七國集團將在一周後舉行會議。會後發布的公報將引起市場的極大興趣。他們會宣布某種協調一致的貨幣或債券市場操縱行動來加強日元嗎？還是他們會保持沉默，但同意除日本央行以外的所有人都應該开始降息？敬請期待！

最大的問題是美聯儲是否會在 11 月美國總統大選臨近時开始降息。通常，美聯儲不會在大選臨近時改變方向。

如果美聯儲在即將召开的 6 月會議上降息，而他們青睞的通脹指標高於目標，美元兌日元將大幅下跌，這意味着日元將走強。我不認爲美聯儲准備降息，因爲“慢喬拜登”在民意調查中因物價上漲而受到抨擊。可以理解的是，美國平民更關心他們喫的蔬菜是否比競選連任的蔬菜的認知能力更貴。公平地說，特朗普也是個植物人，因爲他喜歡一邊喫麥當勞的薯條，一邊看《鯊魚周》。我仍然認爲降息是政治自殺。我的基本觀點是美聯儲維持利率不變。

6 月 13 日，當這些業余愛好者坐下來享用由納稅人支付的豐盛大餐時，美聯儲和日本央行將舉行 6 月份的政策會議。正如我之前所說，我預計美聯儲或日本央行不會改變貨幣政策。英國央行將在 G7 會議後不久舉行會議，雖然大家一致認爲他們將維持政策利率不變，但考慮到英國央行和歐洲央行的降息，我認爲下行趨勢可能會令人意外。英國央行沒有什么可失去的。保守黨將在下次選舉中慘敗，所以沒有理由爲了控制通脹而違抗他們前殖民地統治者的命令。

多家央行开啓降息序幕

本周，加拿大央行和歐洲央行降息拉开了 6 月份央行行長的序幕，這將使加密貨幣擺脫北半球夏季的低迷。這不是我預期的基本情況。我原以爲這場盛會將在 8 月开始，就在美聯儲舉辦傑克遜霍爾研討會的時候。這通常是秋季宣布突然政策變化的地方。

趨勢很明顯。邊緣央行正在开始寬松周期。

我們知道如何玩這個遊戲。這和我們自 2009 年以來一直在玩的遊戲是一樣的，當時我們的救世主中本聰給了我們打敗 TradFi 魔鬼的武器。

做多比特幣，然後是垃圾幣。

與我的基线相比，宏觀格局已經發生了變化。因此，我的策略也將改變。

對於我多余的Ethena 的 USD (USDe)，它正在賺取一些豐厚的 APY，是時候再次將其部署到堅定的垃圾幣上。當然，我會在購买後告訴讀者它們是什么。但可以說，加密牛市正在重新覺醒，即將刺破揮霍無度的央行行長的皮膚。