作者：Jake Pahor，DeFi研究員；翻譯：金色財經xiaozou

比CEX（中心化交易所）更好的是什么？也不僅僅是另一個DEX（去中心化交易所）。

本文向大家介紹THORChain。我們來一起探索這個創新的DeFi平台，在這個平台上你可以一站式交換、保存及借款。下面帶來我的2023年10月份RUNE研究報告。

今天要講的主要內容如下：

1、概述；2、用例；3、採用；4、收益；5、代幣經濟學；6、金庫；7、治理；8、團隊和投資人；9、競爭對手；10、風險和審計；11、總結。

THORChain是一個支持跨鏈交易的去中心化交易所。

用戶可以輕松地將原生BTC兌換爲原生ETH，而無需橋接資產或依靠中心化交易所。

它是使用Tendermint共識引擎和Cosmos-SDK狀態機开發的。

THORChain爲中心化交易所提供了一個真正的去中心化替代方案。

它還可帶來以下好處：

• 消除橋接風險（原生互換）

• 無用戶注冊或KYC流程

• 透明公平的價格（無中央第三方）

• 持續的流動性池

該借貸產品於8月推出，用戶可以借出自己的原生L1資產（BTC和ETH），並借入以美元計價的債務。

主要特點：

• 0利率

• 無清算

• 無過期

總共有206萬枚RUNE作爲抵押品存入THORChain協議。

TVL目前的市值爲1.19億美元，過去17個月的區間波動範圍爲7000萬美元--1.7億美元。

低於5億美元的歷史峰值，但在熊市期間形成了堅實的基礎。

10月份，THORChain的交易量非常強勁，達到3.5億美元的日交易量峰值。

THORChain有兩種方式可以賺取費用和獎勵：

• 流動性費用

• 區塊獎勵

在整個9月份，THORChain產生了：

• 84.8萬美元的流動性費用

• 150萬美元的區塊獎勵

• 總額爲2.35美元

這讓它在DEX中排名第3，在全部交易所總排名中居第16位（數據來自DeFiLlama）。

RUNE資產支持THORChain生態系統的運行，有4個主要角色：

• 流動性

• 安全性

• 治理

• 激勵

總體而言，RUNE的價格由2個因素決定：

（1）基於網絡內流動性的確定性價值

（2）投機性溢價

對於網絡上每1美元的非RUNE資產，網絡會針對每枚RUNE鎖定激勵3美元（RUNE的最小確定性價值）。

例如，如果你有100萬美元的非RUNE代幣質押在THORChain上，那么RUNE的最小市值將是300萬美元。

以下是當前的供應數據：

• 流通供應量：3億枚

• 最大供應量：5億枚

• 市值：4.62億美元

• FDV：7.68億美元

• 市值/FDV = 0.6

總的來說，THORChain金庫大約有4400萬美元。

包括：

• 1830萬美元的流動性

• 2630萬美元用於運營

• 總計：4460萬美元

另外，他們還有大約8700萬美元的備用儲備金。

一個去中心化治理論壇已就位，以決定如下事項：

• 哪些資產被上架/下架

• 哪些鏈被上架/下架

• 協議升級時間

• 經濟限制——參與節點的數量

重點關注去中心化和安全性。

該項目成立於2018年。

它沒有明確的組織結構，是完全的社區所有。一些重要的早期貢獻者有@ErikVoorhees和@CBarraford。

投資人有Delphi Digital、Multicoin Capital、Zee Prime Capital和X21 Capital。

就總TVL而言，THORChain目前在DEX中排名第十（數據來源：DeFi Llama）。

它面臨着來自Uniswap、PancakeSwap和Curve等DeFi巨頭的激烈競爭。

然而，THORChain以其獨特的原生跨鏈互換能力使自己與衆不同。

它最近顯示出了一些令人印象深刻的增長，並不斷創新，他們的借貸平台最近推出了streaming swaps功能。

我希望看到他們在不久的將來繼續提高TVL排名。

該項目已經過審計，CertiK給出了89.75的安全評分。

然而，與許多DeFi項目一樣，風險始終存在，包括：

• 代碼漏洞

• 黑客攻擊和漏洞利用

• 流動性風險

• 無常損失

總的來說，我非常看好RUNE和THORChain協議。即將到來的看漲催化劑有很多：

• 少memo交易

• 訂單簿

• 永續合約

• THORSwap

• 不斷擴大的生態系統和整合

總加權分數爲8.65分。

注：我不是THORChain的宣傳大使或顧問。本文不構成任何金融建議。

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