作者：Tom Albrecht；編譯：火火 / 白話區塊鏈

1、以太坊簡介

ETH 成爲全球第二大加密貨幣。Vitalik Buterin 於 2015 年推出了以太坊。此後，其市值已達到 227 億。

以太坊是一個建立在區塊鏈上的去中心化世界計算機和开放數據網絡。該計算機使用智能合約、點對點交互和用戶控制的數據來支持新的數字商業模式。

以太坊不可阻擋的本質：

1）無許可：沒有人需要許可才能進行交易，例如使用或創建智能合約和應用程序（應用程序）。任何人都可以成爲共識機制的一部分來批准新交易（區塊）。

2）去中心化：用戶之間直接交互，無需中心化中介。以太坊的節點網絡使用共識機制「權益證明」來驗證新區塊。11,400 個物理節點分布在 80 個國家。停止以太坊的運行幾乎是不可能的。

3）透明度：用戶可以通過讀取鏈來驗證交易或應用程序功能。

4）抗審查性：區塊鏈是不可變的，因此交易、存儲的數據和程序持續存在。它不會消失、被取代或被摧毀。

2、第 2 層區塊鏈解決方案 (Layer2s) 增強了以太坊

區塊鏈面臨去中心化、安全性、可擴展性三難困境。以太坊優先考慮去中心化和安全性，這導致了可擴展性問題。

2021 年以太坊鏈上的擁堵導致了高昂的 Gas 費用，使得交易變得昂貴。在高峰時期，發送一筆交易的成本爲 200 美元。

第 2 層區塊鏈解決方案 (L2) 通過解決其可擴展性挑战來增強以太坊。這些解決方案包括側鏈、Optimistic Rollup 和 ZK Rollup。他們的目標是加快交易並降低成本。

作爲 Optimistic Rollup，Arbitrum 和 Optimism 很受歡迎，ZKSync 作爲 ZK Rollup，Polygon 作爲側鏈。這些 L2 處理多個交易並將它們捆綁成一個交易，以在以太坊的第 1 層 (L1) 上進行結算。用戶和开發人員受益於較低的成本，而 L2 利用以太坊來實現安全性和去中心化。

以太坊的 L1 將充當結算層，L2 將處理交易層，從而加快網絡速度。一些用戶（即鯨魚）可能仍然選擇使用 L1，並愿意爲其優勢支付溢價。

注意：分片鏈將進一步增加以太坊的網絡容量，我將在另一篇文章中討論它。

3、L1 在 L2 時代的作用

雖然 L2 加快了交易並降低了 Gas 費用，但問題出現了：現在不需要其他 L1 了嗎？

不完全是：

1）多個 L1 引發競爭，競爭促進創新。因此，L1 不斷改進可擴展性、用戶體驗、安全模型或开發獨特的功能。开發者、用戶和整個生態系統都受益。

2）如果只有以太坊 L1 存在，以太坊上的任何漏洞都可能威脅整個生態系統。多個 L1 可以降低集中風險，並提供不同的安全性和去中心化模型。

不同的 L1 迎合不同的用例或行業，例如 Avalanche 因其速度、透明度和氣候友好性而成爲 NFT 的最佳選擇。Solana 對於 DeFi 非常有用，因爲它具有每秒約 65k 交易的高吞吐量。

4、以太坊的商業模式：

以太坊是一種技術基礎設施，出售區塊空間（通過以太幣）作爲其產品。

每次數據記錄（=交易）都需要塊空間。

开發人員、驗證者、數據預言機、用戶和企業需要塊空間來與應用程序交互或構建應用程序。這些應用程序支持新的數字業務，例如去中心化貸款、交易或鑄造 NFT。

這些參與者使用原生 Token 以太幣支付區塊空間，以利用這些新的商機。

以太幣不同於任何傳統資產。傳統上，資產分爲三類：

1）資本資產

2）消耗性 / 可轉換資產

3）價值資產的儲存

然而，以太幣在所有三個類別中都具有優勢，使其成爲一種獨特的資產：

1）資本資產：質押和驗證交易會產生以太坊現金流，每年收益率約爲 5-6%。

2）可消耗 / 可轉換資產：使用以太坊時需要以太幣並部分燃燒，其功能類似於「數字石油」，作爲數字商品。

3）價值存儲資產：隨着以太坊供應量的減少，許多人看重以太坊，而以太坊將成爲互聯網的新基礎設施。

「Fat Protocol」論文解釋了以太坊商業模式的另一個方面。該論文表明，以太坊將積累很大一部分價值（=支付的費用），因爲它提供了最安全的交易結算。

構建在區塊鏈上的任何應用程序的每一筆交易都必須流經下面的每一層，最終流入基礎層的以太坊。

應用程序用戶向 L2（區塊空間經銷商）付款，L2 向以太坊支付費用以在以太坊上結算。這種機制有利於以太坊驗證者和以太幣持有者。

注意：論文批評者指出，成功的應用程序（如 dYdX）將遷移到其他 L1（如 Cosmos）以構建自己的應用程序鏈。另一篇文章將討論「胖應用程序」。

5、以太坊提出並產生獨特的價值

以太坊在多個因素上超越了其他 L1 區塊鏈。

最重要的因素是以太坊強大的網絡效應反映在其卓越的技術堆棧上。它提供了最多的开發人員工具、智能合約標准和可組合性。這使得开發人員可以輕松構建項目並快速增加用戶。Electric Capital 發現以太坊擁有最多的开發人員，並且比下一個區塊鏈（2022 年 12 月）多出 2.8 倍。

此外，與任何其他 L1 相比，以太坊在大部分採用指標中佔據主導地位。這裏有一些例子來說明巨大的市場份額（2023 年 8 月，DeFiLlama）：

1）鎖定總價值：以太坊：70.45%（包括 L2：75.6%）；波場：5.36%；BNB：4.93%

2）24 小時內支付的費用：以太坊：365 萬美元；波場：88.8 萬美元；比特幣：56.4 萬美元

3）累計 DEX 交易量：以太坊：$1.771t；BNB：$634b；Solana：$55b

以太坊的監管安全是另一個優勢。SEC 法院的最新裁決表明，以太坊不是證券，這意味着投資者尚未投資「未注冊證券」。

因此，機構對 ETH 的興趣有所增加。2023 年 8 月，VanEck 或 Grayscale 等大型金融機構申請了以太坊期貨 ETF。如果這些提案獲得通過，以太坊將迎來大量機構資金湧入。

最後，以太坊還受益於林迪效應：某物已經存在的時間越長，其未來的壽命就越長。

作爲智能合約平台的先驅，以太坊已經形成了強大的網絡效應和歷史記錄。它的持續成功擴大了其價值並增加了其繁榮未來的機會。

6、結論

距離即將到來的比特幣減半還有 8 個月的時間，而全球流動性似乎已達到周期最低點。隨着安永在歐洲和英國的企業入職和監管進步，該行業正在不斷發展，努力成爲加密貨幣中心。

在這個時代，以太坊作爲終極的 L1 解決方案出現。一支不可阻擋的力量，擁有堅實的基礎、對去中心化堅定不移的承諾、先進的智能合約功能、可擴展的 L2 和充滿活力的社區。

以太坊將承擔全球金融結算層的角色，並具有更多用例。憑借其獨特的價值主張、適應性強的商業模式和开拓精神，該平台將成爲全球標准。

當其他 L1 在特定用例或行業中佔據一席之地時，以太坊將成長爲全球壟斷者。

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