作者：Rui；來源：作者推特@YeruiZhang

終於走出了震蕩區間，借着消息和情緒的共振從29000跌到25000，假設25000是這輪行情（20K-30K）的中位數。那么可能影響市場的點如下： 短期，Target到年底：

1、ETF通過是市場短期內最大的敘事，結果可能是九月份/十月份/今年不會。現在的價格（25K）是ETF還沒有被第一輪博弈的價格，並且市場在29-31K經歷了一定幅度換手（大部分的买入邏輯是ETF，包括我在內），所以ETF不過-跌破25K會對情緒造成極大的影響引發拋售，ETF過-漲回30K也會引發Fomo效應。短期內會繼續震蕩，等待走勢對消息提前做出反應。 

2、監管層面，假設6月份的公告已經代表着幣安和SEC達成初步和解，那么短期內出現超預期處罰的可能性不大，但對於交易所主導的行情也不應該有期待。 

3、ETH層面上下半年有着大量務虛層面上的利好，一方面Layer2基本都會上线主網，每一個大的Layer2上线都是財富效應的一次洗牌。另一方面隨着抽象账戶和Proto-Danksharding的上线，生態層面上如果再不出現新的發展，則很多敘事都會證僞，所以鏈上的活躍度理應會有所提升。 

4、跌過之後，只要BTC不繼續跌，則BTCD理論上應該會提升。即合約Alt會迎來修復行情，但因爲流動性原因很難出現大範圍的Alt season。過去兩個月，10-100名的交易所Alts走勢極弱，缺少交易熱情，大部分有敘事的幣種在過去幾周處於低交易量橫盤趨勢，本輪又趕上大跌，回到了5月的價格水平，則接下來部分合約Alts會出現價格修復行情（持續陰跌+流動性不錯）。並且現階段交易所Alts通過暴漲暴跌收割合約的玩法已經比較清晰，可能繼續快速輪動的合約小Alts行情。而之前大熱的鏈上山寨幣市值已經相對較高，隨着大莊的撤出，持續暴漲的概率存疑。 簡單來說，ETF爲錨，看合約Alts基於Short Squeeze和資金驅動的行情，做基於回歸的交易。

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